经济观察网 记者 任晓宁 11 月 14 日晚，哔哩哔哩（下称 "B 站 "）发布的财报显示，2024 年第三季度，该公司营收 73.1 亿元，同比增长 26%；净亏损 0.8 亿元，调整后净利润 2.4 亿元。这是 B 站自 2018 年上市以来，首次实现调整后盈利。

何时能够实现盈利，一直是 B 站的老大难问题，也是外界关注的焦点。在国内的视频公司中，芒果超媒与爱奇艺早已实现盈利，快手也在 2023 年实现了盈利。

B 站迟迟未能盈利，与其 2019 年实施的破圈策略有关。当年，B 站加大资金投入，购买《英雄联盟》直播版权，签约大量的主播，制作综艺、剧集以及国产动画。2019 年，B 站净亏损 13 亿元，同比扩大 131%。

之后两年，B 站仍坚持破圈策略，并把扩大用户规模作为最重要的事。在此期间，B 站用户数保持两位数增长，但与此同时，亏损也持续扩大。直到 2022 年，B 站的亏损额达到顶峰，当年净亏损 75 亿元。

2022 年后，B 站调整经营策略，把提高商业化收入视为与用户增长同样重要的工作。B 站 CFO 樊欣当年提到，B 站要在 2024 年实现调整后的盈亏平衡。此后，B 站开始进行减亏，削减销售及营销开支、行政开支、研发开支等。

2023 年及 2024 年第一季度、第二季度，B 站的调整后净亏损分别同比收窄 49%、56%、72%。直到 2024 年第三季度，B 站首次实现调整后盈利。

B 站在 2024 年第三季度能实现调整后盈利，除降本增效等减亏策略外，也得益于游戏和广告收入的增加。其中，游戏收入增长最快，同比增长 84%。

B 站在 6 月上线的《三国：谋定天下》是 2024 年国内的一个爆款游戏。根据点点数据，该游戏上线首月在苹果应用商店游戏畅销榜位列前五，仅次于《王者荣耀》《DNF 手游》《和平精英》和《崩坏：星穹铁道》。《三国：谋定天下》也是 B 站历史上最快达到 10 亿元流水的游戏。9 月 21 日，《三国：谋定天下》开启 S3 赛季，并在当天成为苹果应用商店游戏畅销榜第二名。

2024 年第三季度，B 站的广告收入为 20.9 亿元，同比增长 28%。其中，来自教育、母婴、文旅等新兴行业的广告收入增长迅速，同比增长超 100%。