相比茅台、五粮液，了解天佑德酒的人并不多。

当高档酒在千元以上价格带拼杀的时候，天佑德酒则专注于在百元价格带做沉淀；当人们觉得清香不如酱香，酱香不如浓香的时候，天佑德酒以青海特有的青稞为原料，深耕清香赛道，现已成为中国青稞酒的代表。

据了解，2011 年 12 月，天佑德酒在深交所上市，也是青稞酒类唯一一家上市公司。

积极布局出海业务

天佑德酒的历史可以追溯到明朝洪武年间，距今已经有 600 年的传承。

据史料记载，1373 年，三木德继承祖业，建立了天佑德酒作坊，并取名 " 天佑德 "，意为 " 天佑有德之人 "。经过历代的努力和创新，如今，天佑德酒不仅在国内享有盛誉，还积极拓展国际市场。

对海外市场的布局始于 2013 年。彼时，天佑德酒斥资 1500 万美元收购美国加州的纳帕葡萄酒酒庄 Koko Nor Corporation；两年后，又以 130 万美元收购 Maxville Lake Winery,Inc.；一年后，天佑德酒再出资 100 万美元成立 Tchang Spirits,Inc.。

其中，Koko Nor Corporation 持有纳帕葡萄酒酒庄的资产；Maxville Lake Winery,Inc. 负责葡萄酒的生产、加工、销售及出口业务；Tchang Spirits,Inc. 负责独立运营出口青稞酒。

这三家企业，均为天佑德酒在美孙公司，由天佑德酒全资子公司 Oranos Group（以下简称 "OG 公司 "）全资控股。

天佑德酒曾表示，收购美国葡萄酒业务并成立公司，主要目的是开展葡萄酒在中国和美国等国际市场的运营推广，同时利用美国烈酒的流通渠道，引导青稞酒走出去。

2024 上半年，美国公司实现营业收入 255.32 万元。

今年 9 月，有投资者在互动平台向天佑德酒提问：作为少数积极布局出海的酒企，天佑德酒下半年白酒和威士忌各有一款将进入美国市场，是否能介绍出海布局？

天佑德酒表示：美国烈酒市场依然需求强，公司基于自身资源，尝试出海，目前公司有一款白酒和威士忌计划出口美国。

值得注意的是，天佑德酒希望通过白酒和威士忌出海业务，拟向美国全资子公司 Oranos Group，Inc．增资 400 万美元，计划下半年或明年出口白酒、威士忌各一款产品进入美国市场。

走出青海，迈向全国

目前，中国白酒市场的品牌集中度越来越高，高端白酒几乎占据了市场的绝大部分份额。

数据显示，浓香型白酒市场份额占有率最高，整体市场份额约 50% 左右；酱香型白酒整体市场份额约 25%，且近年来随着消费升级和市场需求扩大，酱香型白酒行业迎来了快速发展期，市场份额持续提升；清香型白酒整体市场份额约 15%，虽然不及浓香型和酱香型白酒，但仍有其稳定的消费群体。

对于清香型白酒的发展态势，山西证券研报分析称，前期，以牛栏山、红星二锅头、衡水老白干、青稞酒为代表的清香品类整体结构偏低，相较于浓香、酱香整体品类产值贡献低，清香品类整体发展增速较慢。

当前，清香型白酒的市场规模已达 900 亿元，在全国白酒市场的占比约 15%，全国化格局初具雏形。

全国的市场规模是一块大 " 蛋糕 "，对天佑德酒而言，要深耕大本营，也要坚持向外伸展。

由于制造白酒的原料来自于青海，天佑德酒自然而然在青海占据最多的市场份额，也是当地的龙头酒企。同时，公司也积极拓展省外市场，以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心，辅以华东、华南、华北重点城市的布局，为长期发展奠定坚实基础。

为此，公司通过全国化市场布局和营销策略的调整，不断提升在省外市场的知名度和影响力。同时，公司也积极参与各类展会和产品推介活动，加强与经销商和消费者的沟通与合作。

财报数据显示，2024 上半年，青海省外的营收为 2.4 亿元，同比增加 35.34%；截至今年 6 月底，天佑德酒青海省外经销商数量为 548 个，比年初增加 28 个。

多机构给予 " 买入 "" 增持 " 评级

近三个月内，有五家机构给予天佑德酒 " 买入 "" 增持 " 评级。

国元证券称，天佑德酒青海省外收入增速领先。2024 上半年，公司青海省内、青海省外收入分别为 5.04、2.40 亿元，同比增长 6.42%、35.34%，且甘肃市场经销商体系持续完善。同时，公司通过终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固等 5 项渠道核心工作，推动 100-200 元 /500ml 价位段产品销售提升。

西南证券认为，一方面，公司持续聚焦卡位 100-200 元价位，加大出口型、国之德等核心大单品培育力度，不断推动产品结构升级；另一方面，公司围绕旅游人群培育、旅游从业人群社群运营、旅游景区联合推广三个方面来强化酒旅融合，借助旅游消费带动产品动销和品牌传播，品牌势能提升显著。看好公司长期成长能力，维持 " 买入 " 评级。

华鑫证券称，公司作为区域型白酒龙头企业，不断扩大青海根据地市场占有率，有序推动西藏、宁夏等外埠市场渗透，随着核心产品稳健增长，公司规模有望持续提升。维持公司 " 买入 " 评级。