美国大选后美元一路走高，已连续第二周上涨。美元走强的基本逻辑是市场相信特朗普的政策主张极可能推升通胀，从而使美联储更难降息。仅就本周而言，因新公布的美国经济指标整体偏强，且美联储主席鲍威尔言论偏鹰，市场对美联储降息预期进一步弱化，故本周美元涨势进一步加快。

美元指数本周累计大涨 1.68% 至 106.71 点，涨幅远大于上周的涨 0.61%。

特朗普在上周举行的美国大选中获胜，自此美元获得明显上涨动能。市场普遍共识是特朗普上台后极可能对外提高关税并对内减税，这两个因素均有可能推升通胀，这是美元上涨动能的最主要来源。

本周美国公布的经济指标整体偏强，且美联储主席鲍威尔的言论偏鹰，故本周美元强势有增无减。

本周三美国公布的 10 月份 CPI 年率涨 2.6%，符合预期，但高于 9 月的涨 2.4%。上述物价指标虽未给出美国通胀进一步下滑的提示，但因符合预期，故当时市场对美联储 12 月降息 25 基点的预期还是稍有增强的。

然而周四公布的美国 10 月 PPI 年率涨 2.4%，涨幅明显高于 9 月的涨 1.9%，也高于预期的涨 2.3%。还有，周五美国公布的 10 月零售销售月率增 0.4%，高于预期的增 0.3%。

显然周四及周五公布的数据削弱了市场对美联储降息的预期。

美联储主席鲍威尔于本周四表示，美国国内经济增长是迄今为止世界主要经济体中表现最佳的，美国强劲的经济增长将使决策者能够从容地决定降息的幅度和速度。

很明显，鲍威尔言论是偏鹰的，无疑为美元提供了更多动能。

虽然市场对于美联储降息的预期已有所弱化，但市场只是调低了对明年降息的预期，市场对于今年 12 月降息的预期基本上仍得以维持。

当前市场相信 12 月中旬美联储降息 25 基点的概率为 60%，2025 年可能会有 3~4 次降息。在特朗普当选前，市场一般相信明年美联储会降息 6 次或更多。

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