11 月 5 日，华为公布了一项硫化物固态电解质新发明，名为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》，随后固态电解质概念股受到市场青睐。11 月 15 日，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》，这个消息在上周末引起较多投资者关注。大盘方面，市场关注本周上证指数能否在 20 日和 30 日均线附近企稳。以下是 11 月 18 日一些券商晨会精华研报，仅供参考。

中金：美联储降息或将进入 " 慢车道 "

中金公司研报表示，美联储主席鲍威尔此前讲话希望向市场传递一个信号，就是在经济强劲的背景下，美联储有意放缓降息。尽管离下一次美联储会议还有数周，但鲍威尔的言论提供了一定前瞻指引，即决策者已开始考虑下调点阵图。预测新的点阵图显示的 2025 年降息次数将从此前的 4 次削减为 2 次，对应终点利率 3.75%-4.0%。节奏方面，美联储降息也将进入 " 慢车道 "。此前的判断是今年 12 月降息 25 个基点，2025 年第一、二季度分别各降息 25 个基点，然后停止降息。目前维持这一判断，即进入 2025 年后降息步伐将放缓。

招商证券：ETF 将成市场主力增量资金

近日，招商证券发布了 2025 年市场展望。招商证券首席策略分析师张夏认为，随着增量政策的逐渐落地以及高频经济数据的不断改善，2025 年权益市场有望继续维持上行趋势，ETF 将成为 2025 年权益市场的主力增量资金。

中信建投：预计 2025 年锂电全球需求增长 22% 有效扭转三年来过剩的供需形势

中信建投表示，锂电行业预计将在 2025Q2 迎来三年来第一次供需形势的扭转。电动车方面，国内需求好于预期，预计 2024 年国内批售 1300 万辆，同比 +36%，以旧换新补贴推动下，我们预测 2025 年国内电车销量 1560 万辆，同比 +20%；美国预计 2024 年销量 160 万辆，同比 +8%，2025 年政策目前较为模糊预计美国市场 2025 年可能保持持平；欧洲方面，我们预计 2024 年销量 295 万辆，同比持平，2025 年考虑到全行业不罚款销量 352 万辆，特别保守预期下 340 万辆，同比预计 +15%-20%。同时在储能接近 50% 增速的推动下，预计 2025 年锂电装机需求 1814GWh，同比 +22%，供给侧经历 2 年的价格下行当前已见底，根据我们的测算，预计在年底及 2025 年 Q2 末开始，行业供需形势将有效扭转扭转，进入价格修复区间。

中信建投：逢低布局 回避微盘炒作

中信建投研报认为，当前，在市场风险偏好高位边际修正，经济与政策预期慢修复背景下，市场风格也会对应呈现边际变化，从小微盘主题投资占优趋向价值成长占优，资金边际趋向从小微盘股题材股往 ETF，权重股及大中盘回摆。中期来看，重点关注受益于政策重点发力方向、估值与盈利预期均仍有改善空间的方向，包括：化债与资产重估（地产、建筑、环保与地方政府开支相关链条、城商行、非银金融等）、" 两重两新 " 等扩内需方向（消费电子、机械、汽车、国产医疗设备等）、新质生产力方向（车路云、低空经济、自主可控等）、供给优化预期（钢铁、建材、光伏等）；重点关注指数：A500 指数；重点关注主题：市值管理，并购重组。

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