证券之星消息，2024 年 11 月 20 日赞宇科技（002637）发布公告称西部证券刘毅男于 2024 年 11 月 19 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司 2024 年前三季度经营情况？

答：2024 年前三季度公司实现营业收入 75.64 亿元，同比增长 4.19%，归属于上市公司股东的净利润 1.21 亿

元，同比增长 4.86%。截止 2024 年 9 月 30 日，公司总资产 80.90 亿元，较年初增长 2.96%，归属于上市公司股东的所有者权益 37.35 亿元，较年初增长 0.97%，资产负债率为 53.31%，较年初上升 1.17 个百分点。2024 年前三季度，棕榈油、脂肪醇等主要原材料的价格持续上涨，公司的盈利能力明显升，并保持相对平稳。面对国内外严峻的经济形势，公司不断加强外贸出口业务拓展，同时加强表面活性剂的差异化竞争，加快拓展洗护用品业务，重点推进油脂化学品海外市场的扩张， 2024 年前三季度公司的产销规模均实现一定的增长。

问：请公司洗护用品 OEM/ODM 加工的具体产能情况？

答：目前公司在江苏镇江建有年产能 10 万吨液体洗涤剂 OEM/ODM 生产线，河南鹤壁年产能 50 万吨洗护用品 OEM/ODM 项目、四川眉山年产能 50 万吨洗护用品

OEM/ODM 项目已投产。洗护用品 OEM/ODM 加工服务能力已达到 110 万吨。

问：请公司的库存周期情况？

答：公司正常库存净头寸 1-2 个月，低位时库存净头寸在 5-10 万吨。

问：请棕榈油涨价对公司业绩的影响？

答：一般而言，若原材料价格上涨，会对现有库存的增值有利。

问：请公司的主要生产原料有哪些？

答：公司使用的主要原材料包括棕榈油、C12-14 醇、烷基苯、烯烃等。

问：公司原材料价格波动对业绩的影响？

答：公司从材料采购到产品交付有一定的生产加工周期。原材料价格发生波动时，产品生产成本随之发生变

动，对公司的经营业绩带来影响。

问：公司开展期货套期保值业务的情况？

答：公司开展期货套期保值业务的目的是为规避原材料价格波动给公司经营带来的风险，控制公司生产成本。公司目前有适度地开展商品套期保值业务。

问：公司表面活性剂产品的行业情况？

答：表面活性剂主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业，这些行业生产的大部分产品逐渐成为人们生活中的必需品。因此，表面活性剂行业虽与国家宏观经济波动具有一定的联动性，但周期性表现不强。随着中国经济的快速发展以及经济结构高质量发展转型，国民卫生意识、卫生习惯日益增强，个人洗护个性化需求不断显现以及旅游酒店业消费需求持续增长，推动了中国洗护行业稳步发展，促进了洗护领域的表面活性剂需求长期稳定增长。近年来，随着全国安全环保整治和监管政策的趋严，我国表面活性剂行业经过了持续多年的产业整合，生产工艺落后的小而散企业被迫退出市场，行业集中度不断提高。目前，我国排名前五的阴离子表面活性剂生产企业产量占据全国产量的 70% 以上。公司的主要表面活性剂产品（ES、LS、OS）产销量国内排名行业第一。

问洗护用品 OEM/ODM 行业情况如何？

洗护用品 OEM/ODM 加工行业一直以来没有具备完整产业链的大型专业化 OEM 工厂，下游企业客户迫切需要稳定、大规模、专业规范化的 OEM 工厂，以替代原有的小而散洗护用品加工厂。我国早已成为全球最大的洗涤用品消费市场之一。根据行业协会估计，中国合成洗涤剂产销规模约在 1400 万吨。根据国家统计局统计显示，2023 年 1-12 月国内合成洗涤剂累计产量 1106.36 万吨，同比增长 8.45%。

问：公司产品的定价模式？

答：公司表面活性剂及油脂化学品产品定价采取成本加成模式，销售价格会根据原材料价格波动和市场行情等因素综合考虑后进行适度调整。

问：公司印尼杜库达工厂的经营情况？

答：杜库达位于棕榈油主产国印度尼西亚的首都雅加达保税区，从事硬脂酸和氢化油等油脂化工产品的生产和销售，位居油脂化工行业前列，在原材料棕榈油采购价

格、便利性、在途时间、税收政策、运输费用、生产成本等方面具有明显优势，展现出较强的盈利能力。公司是国内为数不多拥有海外棕榈油原料生产基地的油脂化工企

业，一方面能够加强供应链掌控，通过产业链延伸向原料最上游不断靠拢；另一方面能够拓宽销售市场，立足印尼国内，辐射东南亚地区，面向全球市场。

问：：公司回购股份事项的后续进展？

答：公司 2023 年启动的购事项已实施完毕，后续将用于股权激励或员工持股计划。

问：公司未来发展战略规划？

答：公司坚持做大做强日用化学品、油脂化学品主业，坚持以客户为中心，发挥自身的技术、模式、区位、品牌、供应链、管理等优势，通过加强技术创新和适度延伸产业链，持续提升市场占有率和增强综合竞争力，实现公司高质量发展，致力于成为全球卓越的化学品生产服务商。一方面，公司将进一步加大研发创新投入，加强科技研发工作，持续开展新型天然植物基磺化表面活性剂、功能性油脂化学品、功能性结构脂等新产品的研发，横向拓展高附加值产品品类，推动公司产品结构调整和产品品质提升，以科技创新引领公司及行业发展。另一方面，公司围绕做大做强主业的发展战略，将通过适度的产业链延伸，重点加大在印度尼西亚、马来西亚等棕榈油、棕榈仁油原料产地的投入，提升原料供应的自主性和掌控力；向下游延伸至日化消费品 OEM/ODM 领域，提高表面活性剂客户的粘性；同时继续加快海外业务发展，面向全球市场，拓展外贸客户，使其成为公司新的业绩增长点，提升市场份额，巩固行业地位，大大提升公司的竞争力和盈利能力。

赞宇科技（002637）主营业务：专业从事表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品 OEM/ODM 业务。

赞宇科技 2024 年三季报显示，公司主营收入 75.64 亿元，同比上升 4.19%；归母净利润 1.21 亿元，同比上升 4.86%；扣非净利润 9123.86 万元，同比下降 13.34%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 29.4 亿元，同比上升 20.83%；单季度归母净利润 2923.45 万元，同比下降 58.61%；单季度扣非净利润 2545.04 万元，同比下降 68.63%；负债率 53.31%，投资收益 -646.52 万元，财务费用 8942.32 万元，毛利率 7.08%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家。

以下是详细的盈利预测信息：

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