在 12 月议息会议前，多位美联储官员最新谈及了对货币政策走向的不同看法。

美东时间周三（11 月 20 日），美联储理事鲍曼、库克以及波士顿联储主席柯林斯分别发声。

其中，" 鹰 " 派代表鲍曼对进一步降息持谨慎态度；库克和柯林斯则认为，继续降息是合适的，但须谨慎行事，避免动作过快或过慢。

谨慎降息？

对于美联储来说，特朗普 2.0 将带来太多不确定性，市场也对 12 月降息预期的信心开始摇摆。

因为未来加征关税、减税和移民限制政策，都可能改变通胀和就业的方向。

作为美联储最为鹰派的鲍曼最新呼吁，对进一步降息持续谨慎态度。不要降息幅度过大、过快，以免通胀卷土重来。

" 在尚未实现通胀目标的情况下，我更愿意谨慎地降低政策利率，以更好地评估我们距离最终目标的距离，同时密切关注劳动力市场的变化。"

如果劳动力市场依然强劲，并且通胀的下降进展停滞，鲍曼可能不会支持继续降息。

美联储理事库克则认为，继续降息是合适的，不过并未明确支持 12 月降息。

她指出，美国整体通胀回落仍在持续，薪资和劳动力市场逐渐降温。

不过降息的规模和时机将取决于即将公布的数据、经济前景以及风险的平衡，货币政策并非预先设定了轨迹。

预计明年整体通胀率和核心通胀率都将降至 2.2% 的水平，之后会更低；同时经济将继续保持扩张，劳动力市场也将 " 稳固 "。

波士顿联储主席柯林斯也表示，由于政策仍具有限制性，有必要进一步降息，但应谨慎行事。

她指出，随着时间的推移，进一步的调整可能是适当的，以使政策利率逐渐从当前的限制性立场回到更中性的区间。

" 迄今所做的政策调整，使联邦公开市场委员会能够谨慎而审慎地向前推进，花时间全面评估现有数据对前景和相关风险平衡的影响。"

明年降息步伐将放缓

今年 9 月，美联储大幅降息 50 个基点开启了宽松周期，本月又再降息了 25 个基点。

眼下，市场还是普遍预期美联储 12 月将降息，但因通胀风险 2025年降息步伐将放缓 。

大多数经济学家认为，由于特朗普提出的政策存在通胀上升的风险，美联储将于 12 月降息，但 2025 年的降息幅度将低于此前预期。

基于特朗普 2.0 政策（包括提高关税和减税）而带来的通胀风险，市场在过去几周将 2025 年底的降息定价几乎减半至 75 个基点左右。

据路透一项调查中值显示，美联储将在前三个季度降息 25 个基点，然后维持利率不变。

到 2025 年底，联邦基金利率将达到 3.50%-3.75%，比上个月的预测高出 50 个基点。

强劲的经济表现、顽固的通胀和接近历史高点的股市已成为仓促降息的障碍。

民意调查中值还显示，未来两年的通胀前景较上月大幅上调，预计美联储青睐的指标——个人消费支出 ( PCE ) 通胀将大多维持在美联储 2% 的目标水平以上，至少到 2027 年。

美国经济上季度年化增长率为 2.8%，今年将增长 2.7%，2025 年和 2026 年将增长 2%。

这比美联储官员目前预计的未来几年非通胀增长率 1.8% 要快。

上周，美联储主席鲍威尔也表示，经济并没有发出任何信号表明需要急于降息。

美银经济学家认为 12 月会降息，因为数据会表现良好。但经济仍然非常强劲，通胀率仍然高于目标。