这两天，造车新势力的小鹏汽车、蔚来汽车第三季度业绩报告相继出炉，引发市场广泛关注。

在业绩公布后，美东时间 11 月 20 日，小鹏汽车（XPEV.US）、蔚来（NIO.US）小幅度上涨，收盘涨幅分别为 0.96%、0.43%。

翌日（11 月 21 日），港股表现不尽人意。截至发稿，小鹏汽车（09868.HK）下跌 5.06%，已连续两个交易日下滑；蔚来 -SW（09866.HK）早盘股价逆市上扬，而后震荡走弱，截至发稿前，该股下跌 1.1%，报 36 港元。

造车新势力三季度财报中，蔚来业绩表现乏善可陈。

蔚来：三季度亏损进一步扩大

第三季度，蔚来收入 186.73 亿元，不及市场预期，同比下降 2.1%，环比增长 7%。其中，汽车销售额为 166.98 亿元，同比下降 4.1%，环比增长 6.5%。这主要由于产品组合变动导致平均售价下降，但部分被交付量增长所抵消。

第三季度，蔚来的汽车交付量达 61855 辆，创历史新高，同比增长 11.6%，环比增长 7.8%。其中，蔚来品牌的高端智能电动汽车交付量为 61023 辆，乐道品牌交付量为 832 辆。

毛利率方面，第三季度，蔚来毛利率同比增长 2.7 个百分点，环比增长 1 个百分点至 10.7%。这主要得益于汽车毛利率增长，以及零部件、配件销售及汽车售后服务毛利率增长。

报告期内，通过持续的成本优化，蔚来汽车毛利率提升至 13.1%，较上年同期增加 2.1 个百分点，较上个季度增加 0.9 个百分点。

值得一提的是，蔚来的亏损仍在扩大。报告期内，其净亏损为 50.6 亿元，同比增长 11%，环比增长 0.3%。作为对比，蔚来三季度单季亏损额是小鹏第三季度亏损额的 2.8 倍，是零跑第三季度的亏损额的 7.33 倍；理想净利润为 28.21 亿元，已连续多个季度盈利。

不过，展望第四季度，蔚来却给出了积极的季度指引，预计 2024 年第四季度车辆交付量为 7.2 万至 7.5 万辆，同比增加 43.9%-49.9%；总收入将在 196.76 亿 -203.83 亿元，同比增长 15.0%-19.2%。

面向 2025 年，蔚来董事长、CEO 李斌给出的交付量增长目标为同比增长 100%，年销量规模至约 45 万台辆。李斌表示，随着 2025 年销量翻倍，蔚来整体经营会继续实现正向增长，预计 2025 年亏损额度将收窄，目标是 2026 年实现盈利。

那么，李斌的信心来自哪里？

加速推进多品牌策略

首先，蔚来销量持续提升。5 月份以来，蔚来保持了相对稳定的交付水平，10 月交付新车 20976 辆，已连续 6 个月超 2 万辆；1-10 月，蔚来共交付新车 170257 辆，同比增长 35.05%。

其二，蔚来正逐步进入多品牌发展阶段，规划三个汽车品牌，分别是 NIO 蔚来、ONVO 乐道，和 Firefly 萤火虫，以满足不同用户的需求。

其中，面向大众市场乐道品牌首款车型 L60 在 9 月份上市后，蔚来曾在多个场合提及乐道 " 爆单 "。

不过，需要注意的是，乐道也因为产能缓慢爬坡，导致交付节奏慢而饱受市场热议。截至 11 月 14 日，乐道总计交付仅超 7000 辆。蔚来再遇产能劫，多机构表示，当务之急蔚来是把车及时造出来。

此外，主打入门市场的第三品牌萤火虫（售价在 10-20 万元）也备受期待。该品牌计划 12 月 21 日在 NIO Day 2024 上发布首款车型，2025 年上半年交付。

蔚来透露，firefly 萤火虫会依托公司在高端纯电车市场的积淀，在设计、安全、空间、智能及补能效率等维度，开启全球高端小车的智能电动时代。

蔚来首席财务官曲玉表示，自 2025 年起，蔚来三个品牌将迎来强劲的产品周期，推动销量进入更快的增长阶段。

眼下，国内汽车行业竞争愈加激烈，从技术创新，到产品，到价格都卷到飞起，接下来，蔚来要想冲出重围，压力可以想象。