财联社 11 月 21 日讯（编辑 周子意）当普通公司公布季度收益时，投资者会仔细研读这些报告并分析股价的上下波动。然而，当这份收益来自英伟达时，或许整个金融系统就开始被其牵动了。

周三（11 月 20 日）美股盘后，这家芯片制造商下跌一度超过 5%，尽管该公司财报显示营收和利润同比增长了大约一倍，但唯一明显的问题是，该公司对第四季度收入的预测为 375 亿美元，仅略高于分析师平均预期，而未达到分析师的最高预期。而今年前两个季度中，该公司的增长速度更快。

不过，市场的紧张情绪也是合理的，因为英伟达的市值波动越来越多地牵动着所有人的财富。

该公司市值 3.6 万亿美元，是目前全球市值最大的公司，在标准普尔 500 指数成份股中占据高达 7% 的权重。早在 2000 年，计算机网络设备巨头思科（Cisco）曾短暂成为全球市值最高的公司，不过当时它在标准普尔 500 指数中的权重还不到 4%。

截至周三，英伟达的股价报美股 145.89 美元，年初迄今已经上涨了超过 200%，为标普 500 指数今年以来 24% 的涨幅贡献良多。

这就导致，当英伟达表现良好或有利好消息时，整体市场情绪就会上升，反之亦然。

美国银行分析师本周计算出，投资者预计，英伟达的业绩将导致股指上下波动 1%，这一比重甚至要高于他们对美国通胀数据对股指影响的估计。

可见，这种相互联系是真实存在的。正如黄仁勋周三在业绩会上打趣的那样，" 世界上几乎每家公司似乎都参与了我们的供应链 "。

后续走势

英伟达目前仍拥有令人羡慕的规模和稀缺性优势，供应限制使其芯片价格居高不下。该公司最新业绩会上表示，下一代 GPU —— Blackwell 芯片目前已全面投产，预计该产品将在未来几个季度都供不应求，市场对其 Blackwell 芯片的需求将超过本季度 " 数十亿美元 " 的预期。

与此同时，从沙特阿拉伯到丹麦，各国政府都在寻求建立自己的国家支持的人工智能项目，这些项目的建成都很依赖英伟达芯片，这意味着这种趋势可以继续下去。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，英伟达预期市盈率高达 34 倍，这一数值是否合理还有待商榷。此外，虽然英伟达的客户正在为人工智能的前景所驱动的芯片买单，但他们的客户——以及他们客户的客户——是否也会为由此产生的服务买单，还有待观察。

分析指出，英伟达目前有两个优势。首先，相较于思科 2000 年 130 倍的市盈率，英伟达的估值远低于此；其次，在互联网泡沫破灭之前，思科的盈利是其销售额的 20%，而英伟达目前则接近 60%，预计他的公司仍将在未来一段时间内推动市场。

对于英伟达股票，市场咨询公司 Navellier & Associates 的创始人 Louis Navellier 表示，无论英伟达的财报表现如何，他都不会出售英伟达的股票，" 我从未见过哪只股票具有这么强的垄断性，以及这么强大的影响力。"

美国投行 Stifel 的分析师在财报发布前将英伟达的目标价从 165 美元上调至 180 美元。分析师还表示，他们预计这家芯片制造商的总目标市场可能在 2025 年达到 1000 多亿美元，长期机会可能接近 1 万亿美元，" 我们预计，大多数中短期机会将来自高性能计算、超大规模和云数据中心以及企业和边缘计算。对 AI 计算的需求继续超过供应。"

在此次财报公布前，瑞穗分析师 Jordan Klein 也表示，投资者对于 2025 年预期乐观，因为大量 Blackwell 芯片订单以及被压抑需求的释放，英伟达业务在 2026 财年下半年有望加速。