【TechWeb】李斌立下 flag：2025 年销量翻倍，2026 年实现盈利。

11 月 20 日，蔚来汽车发布了 2024 年第三季度财报。财报显示，蔚来三季度营收 186.7 亿元，同比减少 2.1%，环比增长 7%，汽车方面的营收为 166.98 亿元，同比下降 4.1%。

净亏损 50.6 亿元，同比增加 11%，去年同期净亏损为 45.57 亿元；经调整净亏损 44.12 亿元，去年同期为 39.53 亿元，同比增亏约 4.6 亿元。

对于亏损增加的原因，蔚来 CEO 李斌在业绩电话会上表示，" 从短期来讲的话，蔚来在研发投入方面，基本上保持了一个比较高的研发支出 "。

财报显示，蔚来第三季度的研发费用为 33.2 亿元，同比增长 9.2%，环比增长 3.1%。

蔚来 CFO 曲玉进一步解释到，" 蔚来同期销售费用在上升，主要来自乐道汽车的销售网络建设，到四季度也还会增加，年底目标要有 300 家店，要进一步的扩张，进一步招聘，明年全部整合完毕后会有平衡，明年一季度后盈利能力会好转。 "

销量方面，第三季度蔚来累计交付新车 6.19 万台，创历史新高，其中包含乐道品牌 832 辆。得益于此，蔚来在三季度实现了现金流转正，现金储备升至 422 亿元。

毛利率方面，蔚来三季度整车毛利率提升到了 13.1%，去年同期则为 11%，今年第二季度为 12.2%。蔚来方面表示，这主要得益于零部件成本优化，以及产量提升带动的规模效应。

展望第四季度，蔚来给出的营收指引为 196.8 亿元至 203.8 亿元，同比增长 15.0% 至 19.2%。交付指引为 7.2-7.5 万台之间，蔚来 10 月销量为 20976 辆，照此计算，蔚来在 11 月和 12 月的交付量至少要在 2.55 万辆左右。

值得一提的是，蔚来 10 月销量虽然同比大增 30.5%，但相比 9 月环比微降 1%。对此，李斌解释称是主动调整所致，" 我们的毛利压力是非常大的，持续提高蔚来品牌的毛利是我们的核心目标之一，因此在今年十月我们收窄了不少公司的促销支出，这肯定会对销量带来影响，但这基本上是在我们预期之中的。"

乐道产能缓慢爬坡，明年有两款新车上市

对于蔚来来说，今年下半年最重要的车型就是乐道 L60，其不但是第二品牌的首款车型，还肩负着蔚来整体冲高销量的重任。

今年 9 月，乐道 L60 上市首月交付 832 辆，10 月交付量达到 4319 辆，相比小鹏 MONA M03 上市后连续两个月交付量破万来说，并没有达到市场预期。

对此，李斌表示，乐道 L60 的设计与生产中有很多技术都是非常新的。所以从总体上来看，目前的爬坡节奏是在我们预期之中的。预计 12 月交付量能达到 1 万台；明年三月，我们的产能和交付目标是 2 万台。

此外，李斌也解释称，由于国家置换补贴是到年底，但乐道 L60 的交付周期已经排到了 2025 年，所以从客观上来说这确实也会影响用户的订单，影响还是不小的。但试驾转化率在非常高的高位，远远高过蔚来的车，这说明乐道在所在的市场产品竞争力非常强。

对于乐道品牌对蔚来品牌销量的冲击，李斌透露，经过蔚来内部分析，乐道对于蔚来用户的影响只有 20% 左右，确实有很少的一些用户因为乐道不买蔚来，但是我们获得的增量的话远远大于缩减量。

李斌也进一步透露，明年乐道还将有两款全新家用 SUV 上市，其中一款是中大型的六座、七座 SUV，另外一款定位大五座 SUV，分别对标理想 L8 和理想 L7，并且在价格上也非常有竞争力。

第三品牌明年上半年交付，目标 2026 年实现盈利

蔚来第二品牌刚开始交付不久，第三品牌就又传来新消息。

李斌宣布，蔚来第三品牌正式将第三品牌命名为 "firefly 萤火虫 "，并宣布首款产品与品牌同名。新品牌将于 12 月 21 日的 NIO Day 2024 正式发布，其首款车型将于 2025 年上半年开启交付。

根据蔚来的介绍，firefly 萤火虫定位于高端小车市场，在蔚来公司的定位，相当于宝马集团的 MINI 品牌。而根据目前的消息，firefly 萤火虫仍将会采用可充可换可升级的纯电架构。

目前，乐道品牌可以和蔚来共用第四代换电站，同时部分第三代换电站经过改造之后也可以被乐道品牌使用。根据规划，到今年年底，乐道品牌将拥有超过 1000 座换电站。

不过，由于车型尺寸和电池包规格问题，目前尚不清楚 firefly 萤火虫会采用何种换电方式。如果要单独建设换电网络，那么需要投入的资金将不可估量，相信蔚来目前也难以承受再重新建设一套新的换电网络，所以大概率还是会兼容部分蔚来的换电站。具体信息，相信会在 NIO Day 2024 发布会上正式公布。

除了两个子品牌外，蔚来品牌车型明年也会陆续切换到全新 NT3.0 平台，进入一个新的产品周期，首款车型是百万元级豪华车型 ET9，此外还会有全新产品的上市以及旧产品的改款。

firefly 萤火虫品牌发布之后，蔚来明年将形成三大品牌矩阵：蔚来主打高端市场、乐道主打家用车市场、firefly 萤火虫主打高端小车市场。

李斌对这三大品牌的销量也是寄予厚望，预计明年总体销量翻番，大约估算将在 40 万台以上。

此外，随着销量的增长和运营改善，蔚来公司的亏损也将会在明年逐步收窄，同时以 2026 年实现全年盈利作为经营目标。（萧健）