相比买入银泰的价格，阿里对银泰的投资成了一笔亏本买卖。

12 月 17 日，阿里巴巴发布公告称，阿里巴巴公司与另一名少数股东同意将银泰 100% 的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售（" 银泰出售 "）。

公告显示，阿里巴巴目前持有银泰约 99% 的股权。阿里巴巴就银泰出售的所得款项总额约为人民币 74 亿元（10 亿美元）。阿里巴巴预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币 93 亿元（13 亿美元）。银泰出售的完成须通过中国经营者集中审查和其他例交割条件。

又一笔交易过后，阿里实体零售再弃一子。

对于此项交易，雅戈尔方面回应第一财经记者，" 本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在强链补链，完善时尚生态圈。 投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。"

截至发稿前，阿里方面则未作出直接回应。

阿里亏了

从 74 亿的出售价来看，相比买入银泰的价格，阿里对银泰的投资成了一笔亏本买卖。

2014 年，阿里巴巴以 53 亿港元入股银泰成为第二大股东。2017 年，阿里巴巴又联合银泰百货的全资公司以 198 亿港元（当时约合 177 亿人民币）启动银泰私有化，并成为银泰的控股股东，持股比例增至约 74%。

彼时，这便被外界视作一笔高溢价的买卖。2017 年私有化前，银泰总收入约为 60 亿元，增速 4%，收购银泰时，阿里的收购价为 10 港元 / 股，较银泰当时的收盘价溢价约 42%。

高价差之下，一方面是互联网已走过快速增长期，实体零售与互联网结合的 " 颠覆性创新 " 样本却迟迟未长出，盒马、永辉等均面临着盈利和增长压力。实体零售行业的估值正在去掉互联网泡沫，回到百货、超市的生意本身。另一方面，主营业务淘天面临增长压力、需要守住市场份额的情况下，阿里巴巴也不复当年改造 " 新零售 "、多线投资的热情，正在加速瘦身。

2024 年 2 月，阿里巴巴集团董事长蔡崇信在财报会议上回应 " 阿里退出实体零售 " 传闻时表示：" 目前阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，他们不是核心的聚焦业务，阿里退出也是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。" 彼时，该回应引发了外界对阿里巴巴退出银泰、大润发、盒马等业务的持续猜测和关注。

事实上，不止于实体零售，阿里巴巴的投资版图正在全面 " 瘦身 "。从 2023 年 9 月，阿里开始对既有业务进行战略优先级梳理，明确对核心业务保持长期专注和高强度投入，同时，对于非核心业务，阿里巴巴表示将通过尽快盈利或其他多种资本化方式，实现资产价值，以便向股东返还价值。

今年 2 月起，阿里巴巴相继减持短途货品运送及交易服务平台快狗打车、B 站、陌陌、网易云音乐等，公告显示，目前，阿里巴巴在网易云的持股比例已由网易云上市时的 9.98% 降至不足 5%。

近期，阿里巴巴对上市公司的减持动作仍在继续。11 月 27 日，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司公告称，公司于近日收到公司持股 5% 以上股东杭州灏月企业管理有限公司（以下简称 " 杭州灏月 "）拟通过协议转让方式转让公司股份的书面通知，杭州灏月拟于本公告披露之日起 3 个交易日后的 6 个月内，通过协议转让的方式转让不超过 7037.67 万股的公司股份，即不超过公司总股本的 17.57%。天眼查信息显示，去年年底，阿里网络实施存续分立，分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技（杭州）有限公司、传航科技（杭州）有限公司。

阿里最新发布的半年报显示，截至 9 月 30 日的六个月，公司退出多项投资所得现金流为人民币 65.09 亿元。

卖给了谁？

银泰的购买方雅戈尔以男装起家，对于这项交易，雅戈尔集团回应称，公司一直以来注重时尚领域的投资和发展，旗下上市公司 " 雅戈尔时尚股份有限公司 " 更是致力于时尚产业的运营。本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在 " 强链补链 "，完善时尚生态圈。 投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步发展。

1990 年代初，雅戈尔开始涉足房地产和股权投资，逐步形成服装、地产和投资三大业务板块并行的格局。地产和投资业务一度支撑起雅戈尔业绩的持续增长。

不过，近年来，雅戈尔创始人李如成对外一再表示，公司还是想要回归初心，做好服装生意。2019 年，雅戈尔发布《关于投资战略调整的议案》称，为了实现价值最大化目标，公司拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。同时，雅戈尔集团根据证监会相关规定，将公司的行业分类由 " 房地产业 " 调整为 " 纺织服装、服饰业 "。

在 2022 年 11 月举行的雅戈尔时尚产业扬帆起航仪式上，李如成向外界披露五年来，雅戈尔累计在时尚产业投资 80 亿元，其中后疫情时期累计投资 50 亿元，涉及智能制造、智慧营销、智慧物流、品牌建设等不同环节。

雅戈尔集团副董事长李寒穷在彼时表示，" 我们加快完善品牌矩阵，探索多品牌独立发展之路，打造雅戈尔时尚生态圈。"

2023 年 12 月 25 日，雅戈尔发布关于完成公司名称变更并换发营业执照的公告 ，" 雅戈尔集团股份有限公司 " 变更为 " 雅戈尔时尚股份有限公司 "。

对于更名的原因，公司公告称，公司已确立建设世界级时尚产业集团的战略目标，未来将进一步聚焦时尚主业，加大品牌投入、市场建设和人才引进培养。此外，外界习惯以 " 雅戈尔集团 " 代指公司控股股东，可能会造成投资者对两个法人主体的认知错误。为了更准确地反映公司业务和未来发展规划，公司拟变更公司全称为 " 雅戈尔时尚股份有限公司 "。

目前雅戈尔集团有四大自有品牌，除了主品牌雅戈尔 YOUNGOR、集团还拥有 MAYOR、哈特 · 马克斯、汉麻世家。此外， 雅戈尔还投资并购了街头潮牌 UNDEFEATED 和挪威户外品牌海丽汉森（HellyHansen）；2022 年 9 月，美籍华裔设计师 Alexander Wang（王大仁）同名品牌 Alexander Wang 宣布获得来自挑战者创投与雅戈尔集团的少数股权投资。

李如成去年的业绩说明会上对回归主业提出了三点措施：公司做强做大主业，加强提升雅戈尔核心品牌，探索培育多品牌运营；探索新零售模式，加强建设线上线下深度融合的时尚体验馆；积极进行渠道结构调整。

在资产并购上，雅戈尔旗下的公司并未停下步伐，过去两年多中曾多次接盘其他服饰企业公司的物业资产，总额超过 10 亿元。

记者根据公开资料梳理，2022 年 10 月美邦服饰（002269.SZ）发布公告称将湖北武汉一处店铺以 1.9 亿元出售；同年 12 月，美邦服饰又将位于贵州省贵阳市的一处店铺以 1.3 亿元出售；2023 年 6 月，美邦服饰将辽宁省沈阳市的部分店铺以 3 亿元出售；12 月初，美邦服饰宣布将位于四川省成都市锦江区大科甲巷 43 号店铺出售（位于春熙路商圈），最终确定交易价格为 6.8 亿元；12 月 26 日，美邦服饰再度发布公告称，拟以现金交易方式出售公司所持有的位于陕西省西安市的一商铺，交易价格为 4000 万元；12 月 29 日，美邦出让公司江西省上饶市信州区抗建中路 48 号商铺，最终确定交易价格为 6000 万元。而前述房产物业的买家均为宁波雅戈尔服饰有限公司。

记者此前采访了解到，雅戈尔集团近些年来贯彻 " 开大店、关小店 " 的渠道战略。今年 9 月，雅戈尔在上海南京东路的雅戈尔上海时尚体验馆重装开业。2024 年至今，雅戈尔已经先后在江西赣州、南昌、山东济南等地开设时尚体验馆大店，而这些大店绝大多数是上海南京路的体验馆一样，是雅戈尔的自持物业。在今年 3 月的机构调研上，公司方面表示前期购置的一二线城市核心位置的大型门店，都将打造为时尚体验馆，目前整体运营模式还处于摸索阶段。在今年 6 月举办的投资者关系活动上，雅戈尔集团表示，未来三年将在全国核心城市新开至少 30 家时尚体验馆店铺。

雅戈尔（600177.SH） 2024 年三季报显示，公司营业总收入为 84.00 亿元，同比上涨 12.63%。归母净利润为 25.12 亿元，同比下降 6.73%。

12 月 7 日午间，阿里巴巴（09988.HK）港股报价 83.1 港元 / 股，下跌 1.48%；雅戈尔盘中报价 9.89 元 / 股，上涨 9.28%。

来源：第一财经