本文来源：时代财经 作者：何铭亮

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美国当地时间 1 月 20 日中午，特朗普正式上任，开启其第二任期。

而在遥远的大洋彼岸，" 特朗普概念股 " 川大智胜（002253.SZ）迎来 2025 年第一个跌停板。

近年来，因与美国总统特朗普的中文译名有谐音关系，川大智胜近年屡屡被冠以 " 特朗普概念股 " 的称号。1 月 21 日，在集合竞价阶段川大智胜即收获跌停板，直至收盘跌停板也未打开，报 13.48 元 / 股，市值约 30 亿元。

消息面上，川大智胜 1 月 20 日盘后公告称，因预计 2024 年度净利润为负值且营业收入低于 3 亿元，根据深交所相关规定，在 2024 年年报报披露后，公司股票交易可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以 "*ST" 字样）。

值得注意的是，2021~2023 年川大智胜营收、归母净利润增速均一路下滑，并在 2022 年开始陷入亏损，基本面并不乐观。

营收、净利已连降三年

2024 年前三季度，川大智胜实现营业收入 1.27 亿元，同比增长 5.37%；实现归母净利润 -0.27 亿元，同比下降 4.99%。

川大智胜预计，其 2024 年度归母净利润亏损 4900 万元 ~6300 万元，营业收入 1.80 亿元 ~2.30 亿元。这意味着 2024 年第四季度，川大智胜进一步陷入亏损。

值得注意的是，川大智胜 2021~2023 年营收、归母净利润均一路下滑，三年营收分别是 3.01 亿、2.46 亿、1.80 亿元，净利润分别是 2520.92 万、-5793.78 万、-1.72 亿元。

川大智胜主营业务属于航空业的细分领域，主要包括民航空中交通管理、军航航空管制、航空公司在岗飞行员的飞行模拟机培训等。

从 2024 年中报来看，公司产品中航空及空管产品与服务贡献 6 成收入，虚拟现实和增强现实产品与服务则贡献 3 成，同时公司 6 成营收来源于西南地区。

国海证券一份研报指出，近年新兴的低空经济，将持续扩大国内空管系统的需求，而低空空管系统与传统民航空管系统相比，面临更复杂的飞行环境，如飞行器密度高、障碍物数量多、气象环境复杂等、以及更复杂的通信和更高效的数据需求等。

不过，在投资者关系平台上，有投资者问及公司是否参与低空经济的推进或商用实现时，公司仅回复称将持续关注低空经济产业领域的发展动态，并充分发挥自身的技术优势，不断提升在相关产业的市场竞争能力。

川大智胜曾在回复深交所问询函时指出，公司所处的民航空中交通管理行业是高度开放且完全市场化竞争的行业，竞争企业多，市场竞争激烈。

根据同行业相关上市公司招股书披露的数据，截至 2022 年 12 月，空管自动化系统市占率当中，莱斯信息市占率达 42.05% 位于第一，成都空管公司 28.41% 位居第二，华泰英翔 18.18% 位居第三，川大智胜以 2.27% 位居第五。

值得注意的是，2023 年年报披露后，川大智胜就曾收到深交所问询函，要求公司说明主营业务持续经营能力是否存在重大不确定性。

从 2024 年上半年来看，川大智胜经营活动产生的现金流量净额为 -835.92 万元，同比减少 2024.95 万元，同比下降 170.30%，主要系销售回款同比减少 1446.04 万元所致。

此外，同期其信用减值损失增加 181.92 万元，同比增长 44.73%，系当期按会计政策计提坏账准备增加所致，导致去年上半年亏损。

2024 年 11 月，川大智胜在回复监管问询函时曾指出，公司针对应收款项成立了专门的工作组，通过积极催收应收账款和其他应收款等债权减少信用减值损失对业绩的影响。

1 月 21 日，时代财经以个人投资者身份致电川大智胜董秘办，相关工作人员就营收持续下滑、空管自动化系统公司市占率、低空经济布局等提问均表示，" 一概以公告信息为准。" 在问及回款状况是否顺利时，上述工作人员表示，" 财务正在统计，目前情况不太清楚，没办法回答该问题 "。

股价坐上 " 过山车 "

在业绩预告公布的同时，川大智胜还发布了《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示公告》。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，" 最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非常经营性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元，公司将被实施退市风险警示。川大智胜最新的业绩预告符合该状况，并发出了相应预警。

次日，川大智胜股价一字跌停。

自 2016 年特朗普首次当选美国总统以来，川大智胜便因奇妙的谐音关系，被市场冠以 " 特朗普概念股 " 的称号。每当特朗普在选举中取得优势或传出利好消息时，川大智胜的股价便会出现波动，甚至涨停。

比如，2024 年 10 月 8 日至 2024 年 11 月 7 日共 19 个交易日里，川大智胜收盘价格涨幅偏离值累计超过 180％，当时正是总统候选人特朗普冲刺选举的重要时间，川大智胜也迎来了投资者追捧。

因股价涨幅异常，川大智胜也收到了四川证监局的问询，其仅回复称，公司生产经营、核心技术研发、签署重大合同等基本面未发生重大变化。

而自美国大选结果落地后，川大智胜股价坐上 " 过山车 "，在 2024 年 11 月 11 日至 2025 年 1 月 10 日这两个月期间一路下跌，跌幅达 33%。截至 1 月 21 日收盘，川大智胜股价已较 2024 年最高点跌去 46.47%。