财联社 2 月 5 日讯（记者 高艳云）DeepSeek 何止搅动了全球 AI 的 " 一池春水 "，卖方研究更是在这个春节假期火力全开、加班加点推出相关研究成果。

春节假期以来，36 家券商发布超过 92 份 DeepSeek 研报，日均超过 10 份，华泰证券、国泰君安发布 DeepSeek 研报更是多达 12 份、11 份。

此外，春节假期期间有多达 60 余场路演举行，更有券商首席除夕夜开电话会，尽管彼时是绝大多数人吃年夜饭、看春晚的时刻，但仍有超过 4000 人次浏览。

卖方研究普遍对 DeepSeek 市场前景给予厚望，溢美之词不绝于耳。这从研报标题中可窥见一二，" 国产 AI 应用的‘诺曼底时刻’ "、"DeepSeek 惊艳世界 "、" 撼动全球 AI 产业 "、" 横空出世 "、"AI 应用迎来‘安卓时刻’ "、" 缩小中美 AI 差距 "、" 模型效率的革命 " 等。

日均逾 10 份 DeepSeek 研报

就同花顺 iFind 等平台来看，截至 2 月 5 日记者发稿，自 1 月 28 日春节假期以来，在短短不到 9 个自然日，至少有 92 份涉 DeepSeek 券商研报发布，日均 10.2 份。

其中，华泰证券、国泰君安发布 DeepSeek 研报较多，分别有 12 份、11 份；广发证券有 6 份，开源证券有 5 份，有 4 份的是招商证券、长江证券，有 3 份的券商是东莞证券、中信建投、浙商证券、华西证券、华福证券、东吴证券、华鑫证券；有 2 份的是中信证券、天风证券、申万宏源、民生证券、国信证券、信达证券。

此外，有 17 家券商发布 1 份研报，分别是东方证券、国元证券、世纪证券、中国银河、海通证券、财信证券、华金证券、上海证券、华创证券、中航证券、国盛证券、兴业证券、国投证券、国海证券、德邦证券、国联证券、方正证券。

除夕夜电话会引 4000 人次围观

除了研报的密集输出，直播路演成为券商研究员与投资者互动交流的前沿阵地。据悉，自除夕至 2 月 4 日，有至少 60 场路演活动举行。

1 月 28 日 21：00，正值央视春晚进行半小时后，华泰证券电子与计算机首席研究员谢春生举办主题为 "DeepSeek •拆解：多模态大模型 Janus-Pro" 电话会。

尽管上述时间点正是大多数人阖家团圆、共享年夜饭、观看春晚的温馨时刻，却依然吸引了多达 4000 人次的浏览量，足见投资者对 DeepSeek 的关注热情。

举办电话会的券商还包括中信证券、国投证券、中金公司、银河证券、西部证券、广发证券等，会议主题包括 "DeepSeek 对 AI 模型、算力与应用的启示 "、" 加速 AI 大时代 " 以及 " 全球算力与应用演化 "、"DeepSeek- 技术颠覆 or 创新共赢 " 等，全方位探讨 DeepSeek 在 AI 领域引发的变革与影响。

DeepSeek 或重塑 AI 产业格局

卖方研究一致认为，DeepSeek 在 AI 模型性能与成本上实现了双重突破，有望重塑 AI 产业格局。

银河证券指出，DeepSeek 通过算法及工程创新，显著降低成本，技术变革算力新方向。DeepSeek 的技术颠覆带来的是 AI 行业的多元化，有望加速 AI 行业的普及繁荣。

具体细分到行业子板块来看，银河证券在研报中提到，电子板块 - 后训练时代看好推理侧算力部署，以及 AI 端侧加速落地；通信板块 - 推理侧算力有望增加利好国产光芯片，看好 AI 时代运营商角色转换，光模块景气度无虞；计算机板块 - 看好算力向推理，基础设施向应用侧投资变化机遇；传媒板块 - 大模型推陈出新进程加速，AI+ 赋能进行时。

华泰证券认为，DeepSeek 对下游应用生态来说，降低了开发者门槛，加速了 AI 技术的普惠；激发开源社区创新，有助于应用场景的扩展。看好三大方向，一是 Agent 类应用，可通过 API 集成来继承新一代 LLM 的能力，提升交互质量和效率；而是大模型能力向轻量化模型迁移，加速 AI 智能硬件渗透；三是利好下游传媒应用方向 AI 电商、AI 玩具、AI 情感陪伴、AI 广告等的繁荣和商业化落地。

中信证券研报称，近期，DeepSeek 爆火全球，其以强能力、低成本的特点著称，对全球 AI 产业链带来强借鉴意义。DeepSeek 新一代模型的发布意味着 AI 大模型的应用将逐步走向普及，加速 AI 应用全面落地；同时，其有望开启全新的 Scaling Law，模型重心逐步从预训练切换到强化学习、推理阶段，助力算力需求持续增长。建议重点关注工具软件和其他重点行业软件、通用管理软件、AI 算力三大主线。

中信建投证券传媒首席分析师杨艾莉称，DeepSeek 激活创新竞争，AI 应用迎来 " 安卓时刻 "。有用户有产品能力的公司，仍将 " 赢在起跑线 "。虽然春节期间 DeepSeek 的关注度赶超字节豆包，但以字节跳动为代表的中国头部互联网公司，手握高粘性 + 大 DAU 产品，叠加强产品能力。在第二阶段的应用、场景等领域，用户数 + 产品力 + 商业变现能力，仍然将帮助他们在接下来的竞争中抢占先机。

国泰君安提到，DeepSeek 出圈，电商、教育、智能眼镜望受益，"AI+ 电商 "、"AI+ 智能眼镜 "、"AI+ 教育 "、"AI+ 其它方向 " 等。

广发证券不同行业研究员从多视角发布研究报告，涵盖策略、通信、计算机、传媒、电子等多个领域。相关研报包括《策略 |DeepSeek 的 A 股叙事》《通信 |DeepSeek-R1 模型发布，持续关注算力产业链投资机会》《计算机 |DeepSeek 发展态势符合我们去年深度报告对其的判断》《传媒 |DeepSeek 登顶多国榜单，看好大模型性价比提升带来应用端机遇》《电子 |DeepSeek 模型创新和杰文斯悖论》。

此外，就 DeepSeek 的 A 股叙事而言，广发证券策略首席分析师刘晨明称，DeepSeek 口碑爆棚，影响力出圈，成为了科技领域新的产业催化剂。春节后市场躁动行情有望开启，重点关注春节期间产业催化的科技领域，市值风格更偏中小板块。展望中期维度，业绩增速差是决定风格相对趋势的核心因素，DeepSeek 横空出世会给后续的 AI 产业带来较强的支撑，有望再度带动科技成长风格业绩增速差走阔。