昨日，英特尔大涨 6%，盘中一度大涨近 11%，引发投资者关注。 $ 英特尔 ( INTC ) $

消息面上，美国副总统万斯表示特朗普政府将确保最先进的人工智能硬件在美国制造，并使用美国设计和生产的芯片！

除此之外，计算机硬件基准测试软件 PassMark 日前更新了跑分榜，英特尔酷睿 Ultra 9 275HX 成功登顶，超越 AMD 锐龙 9 7945HX3D，成为目前综合性能最强的笔记本处理器。

根据《Tom's Hardware》的评测，英特尔基于 Arrow Lake 架构的全新 Core Ultra 9 275HX 处理器在 CPU Mark 测试中比 AMD 的 Ryzen 9 7945HX3D 高出 7%。

英特尔曾经是芯片霸主，创始人之一戈登 · 摩尔提出的 " 摩尔定律 " 引导了半导体行业的发展，其主导的 X86 架构更是成为 PC 行业的标准，一度垄断了 PC 市场！

2000 年 6 月，英特尔的市值一度高达 4477 亿美元，位列全球第二，仅次于通用电气，高于微软，吊打英伟达、AMD、台积电：

无可争议的霸主地位让英特尔心生傲慢。

2006 年，乔布斯在研发初代 iPhone 时，找到时任英特尔 CEO 的欧德宁，请求其帮助苹果设计手机芯片。

但因为苹果报价较低，欧德宁拒绝了为对方开发手机 cpu 的请求。

随后，苹果舍弃英特尔，转向 ARM 架构，并委托三星进行生产。

2007 年 06 月 29 日，初代 iPhone 发布，引得全世界瞩目，移动互联网时代来临，英特尔不仅错失了新时代的 " 入场券 "，还培养了 ARM、台积电，成为日后的劲敌！

错失移动互联网本就属于重大战略失误，但谁又能想到，英特尔还错失了 AI 浪潮！

由于英特尔固守 x86 架构，同时在 GPU 上投入不足，导致其产品难以适应 AI 芯片高性能、低功耗的要求。

与此同时，由于台积电逐步崛起，其芯片制造工艺从落后到领先，英特尔的竞争对手纷纷委托台积电代工，芯片性能开始领先英特尔，帮助 AMD 在 CPU 市场蚕食因特尔份额。

反观英特尔，不仅芯片设计能力故步自封，还顽固坚守 IDM 模式，即芯片设计、制造和封装都由英特尔完成，在半导体行业不断分工的浪潮之下，错失一个又一个机遇！

因此，英特尔被投资者痛批整个组织都烂透了！

台积电现任董事长魏哲家在加入台积电之前，曾在英特尔（Intel）担任过重要职务。他于 1985 年加入英特尔，主要在英特尔的生产和技术领域工作。魏哲家在英特尔期间担任了多个重要职位，包括生产经理和技术总监等职务。

去年底，魏哲家在一次典礼上，公开谈论到台积电的两家对手：三星和英特尔，原话是这么点评的：" 我们每一次都跟我们的对手讲说，客户的信任是非常的重要，你技术有一天说不定可以赶上台积电，虽然我认为他不太可能，你的制造有一天可以跟台积电一样好，虽然我也不认为可能，但是有一点，你要得到客户的信任，你永远赶不上台积电，因为要做到客户的信任，第一步你不可以跟客户竞争，所以这个 pure foundry 的 model，这个 essence ( 本质 ) ，在这个地方，我的竞争对手从来没有拿捏到，所以有两个很厉害的竞争对手，一个在南韩，一个在加州，他们都还努力做自己的产品，想跟 TSMC $ 台积电 ( TSM ) $ 竞争，我本来想比较简单的话，叫做门都没有。"

由此可见，三星和英特尔被台积电击败的关键在于 IDM 模式不如代工。

可惜，英特尔始终无法解决这个问题，而且，2021 年 2 月，帕特 · 基辛格（Pat Gelsinger）出任 CEO，他不仅没有摆脱 IDM 模式的束缚，反而投入巨额资金，在 2021 年 7 月就提出 " 四年五个制程节点 " 计划，即通过在（当时的）未来四年内推进 Intel 7、Intel 4、Intel 3、Intel 20A 和 Intel 18A 五个制程节点，于 2025 年重获制程领先性。

除此之外，英特尔还计划在全球各国耗巨资兴建晶圆厂，2023 年 6 月 19 日，英特尔和德国联邦政府签署了一份修订后的投资意向书，英特尔计划在德国萨克森 - 安哈尔特州首府马格德堡投资超过 300 亿欧元建造两座一流的晶圆厂。

去年，随着英特尔的经营陷入困境，德国晶圆厂的量产时间可能推迟至 2030 年。

除了晶圆厂遇阻外，英特尔主业面临的困境更大，去年四季度，英特尔客户端业务营收 80 亿，同比下滑 9.4%；数据中心营收 34 亿，同比下滑 15%:

反观英特尔老对手 AMD，其客户端业务四季度营收 23 亿，同比大增 58%；数据中心营收 39 亿，同比大增 69%：

AMD 曾经和英特尔一样，也是 IDM，创始人杰瑞 · 桑德斯（Jerry Sanders）曾说，是男人，就该拥有晶圆厂！

2009 年，身处困境的 AMD 决定剥离其制造厂，成立了 GlobalFoundries，从而转型为 Fabless 模式，即专注于芯片设计，生产环节由代工厂（如 GlobalFoundries、台积电等）承担。这个战略转型帮助 AMD 大大降低了资本投入，并利用外部代工厂的先进制造工艺，提升了自身在半导体行业中的竞争力。

由此来看，英特尔能否王者归来，关键在于是否放弃 IDM 模式？

从目前英特尔的经营及美国的国家意志来看，似乎仍不愿放弃 IDM 模式，并试图在制造工艺上追赶台积电。

因此，虽然英特尔当下估值极度便宜，市净率已经只有 0.9 倍，破净并创出历史新低，但指望公司走出困境，需要管理层壮士断腕，彻底剥离晶圆厂，转型 Fabless 模式：

如若不然，英特尔恐怕会被竞争对手甩的越来越远，毕竟，无论是 AMD、英伟达还是台积电，都不是吃素的。半导体行业，不进则退，加上研发或晶圆厂建设耗资巨大，在错误的道路上走得越远，彻底失败的概率越高。

不要等到积重难返的时候才想到壮士断腕，到时候，只有断头才有可能新生了！

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