投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财顾频道联合星图金融研究院推出 " 财顾荐书 " 栏目，每期一位主理人，负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理人为星图金融研究院副院长薛洪言，推荐的书目是《持续买入》，作者尼克 · 马吉奥利。

以下为推荐正文，希望大家阅读愉快，有问题也欢迎留言交流：

当大多数投资者沉迷于研究 K 线图、打听内幕消息时，《持续买入》的作者却抛出惊世骇俗的观点：" 什么时候买不重要，买什么也不重要，重要的是持续买入这个动作本身。" 这不是哗众取宠的营销话术，而是一套经过验证的长期主义财富法则。

当市场充斥着 " 高抛低吸 " 的投机噪音时，《持续买入》像一柄破开迷雾的利剑，为普通人指明了一条可复制、可持续的财富之路。这不是一本教你暴富的秘籍，而是一部值得放在枕边反复研读的长期主义投资圣经。

1、投资致富的三字魔咒：买、买、买

书名对应着全书主旨，本书名为《持续买入》，对应着本书的主旨——买、买、买，要持续不间断地买入股票。

在作者看来，投资致富的关键在于让投资成为一种习惯，就像你平时习惯于支付房租、偿还贷款、购买食物一样，持续买入一组多样化的、可以产生收入的资产，包括但不限于股票、债券、房地产及其他项目。

这个策略的重点是 " 持续买入 "，什么时候买、买多少、买什么反而没那么重要。逻辑很简单，只要持续买入，单次买入时机（什么时候买）不再重要；积少成多效应下，单次买多少也不再重要；当然，买什么还是很重要的，考虑到作者的建议是购买 " 一组多样化的、可以产生收入的资产 "，只要坚持购买多样化资产，买什么也变得不重要了。

" 买、买、买 " 三个字构成的财富密码，实则是基于三个精妙的数学原理：（1）时间稀释成本：每月定投 2000 元，30 年后将积累 720 万（年化 10% 收益）；（2）波动性免疫：定期定额自动实现 " 低点多买，高点少买 "；（3）习惯复利：把投资变成如支付房租般的肌肉记忆。

书中用数据证明：坚持定投标普 500 指数，即使从 2008 年金融危机前开始，到 2023 年仍能获得年化 9.2% 的复合收益。

2、穷人要储蓄，富人要投资

作者犀利指出：收入低于刚性支出临界值时，任何理财技巧都是空中楼阁。

投资收益 = 本金 * 收益率，收益率很重要，本金同样重要。其潜台词在于，如果你的本金很少，比如不足 1 万元，那么重心应该放在通过增大本金规模上，比如将主要精力放在工作上，获取更高的工资收入；如果你的本金比较大，那么应该将更多精力放在投资上，这个时候，一组回报良好的投资组合带来的投资收益，可能会超过你的工资收入。

书中给出自测公式：财富健康度 =（年度储蓄额 - 年度投资收益）÷ 总资产。当结果＞0 时，请专注提升主业收入；当结果＜0 时，才该转向投资管理。这对 90% 初入职场的年轻人具有重大指导意义。

简单来说，" 穷人 "，要更多地关注工资性收入，以更快地提高投资本金；" 富人 "，应将更多精力放在投资带来的财富增值上。

3、增加收入，并投资创收资产

个人理财中的最大谎言之一，就是过度夸大节约支出的效果。如 " 与一天一杯星巴克相比，选择在家里煮咖啡，一生中可以为你节省 100 万美元 "。换言之，仅仅是节约咖啡支出，你就可以被动成为百万富翁。

上述推断在理论上没有问题，问题是在现实中缺乏可操作性。就好比说，只要每年储蓄 1 万元，坚持下去，就会变得富有。真正的问题是，我该去哪里每年领这 1 万元呢？归根结底，还是要增加收入。

统计研究表明，高收入群体更容易存下钱，原因也简单，刚性支出占比更低，更容易存下钱；反过来讲，如果一个人的收入刚刚能够满足刚性支出要求，存钱和投资必然是一种不现实的纸上谈兵。

据伦敦经济学院研究人员的论文《为什么人们一直贫穷？》所述，"（我们）发现，如果该计划使个人的初始资产超过一个阈值，她们就可以摆脱贫困，但如果没有达到这个阈值，她们就会再次陷入贫困…… "。换言之，许多穷人之所以贫穷，不是因为他们的才华或动机，而是因为他们从事低薪工作——他们必须工作才能生存。

如果收入很低，你无法通过节约支出变得富有；反过来，如果收入比较高，合理消费并不影响储蓄的增长。因此，相比节约支出，最具持续性的致富方法是增加收入，并投资创收资产。作者特别强调：35 岁前应将 70% 精力用于专业深耕，这是普通人最可靠的杠杆支点。

如何增加收入呢？条条大道通罗马，但据作者分析，在所有增加收入的路径中，公司内部晋升是最常见的，也是绝大多数人积累财富的主要方式。据《邻家的百万富翁》数据，沿着传统的职业道路，一个典型的白手起家的百万富翁需要 32 年才能完成他们的财富积累。换言之，财富积累，不能着急，一夜暴富并不现实。

增加收入只是手段，投资创收资产才是目的。仅靠出售时间和技能，是很难真正致富的，最终，你需要将人力资本转化为金融资本，通过投资来积累长期财富。

4、将人力资本转化为金融资本

作者将人力资本定义为个体所拥有的技能、知识储备与时间价值的综合体现。在这个概念框架中，存在一个引人深思的悖论：虽然专业技能和知识体系可以通过持续学习实现持续增长，但作为核心要素之一的时间资源却呈现出绝对刚性——它既不可储存也无法再生。

这种天然的矛盾性揭示了投资的本质意义：当人类面对时间单向流逝的残酷法则时，唯有通过投资行为才能在时空维度上构建战略纵深，将终将衰减的人力资本转化为具有自驱增长特性的金融资本。

这种转化不仅是财富形态的跃迁，更是价值创造方式的质变——金融资本通过市场机制突破了个体生命周期的桎梏，可以在时间长河中持续创造复利奇迹，最终实现从线性劳动收益向指数型资本增值的巨大跨越。

很多职业运动员可以一年赚数百万美元，但最终还是破产了，原因就在于他们没有足够快地将人力资本转化为金融资本，以维持他们离开体育职业后的生活方式。很简单，如果你一生的大部分收入是在 4～6 年赚到的，那么储蓄和投资对你来说就比对其他人更重要了。

不管你是如何赚钱的，意识到你的能力最终会消失是学习投资的最佳动力之一。

5、最重要的资产

书中，作者提到了一个案例。医生、长寿专家彼得 · 阿提亚在 2017 年做了一次关于如何延长寿命的演讲，他在演讲中向听众分享了以下思想实验：

" 我敢打赌，如果现在沃伦 · 巴菲特把钱都给你们，你们中没有一个人会愿意和他交换人生……顺便说一句，我还敢打赌，为了再活 20 年，巴菲特宁愿破产。"

巴菲特拥有庞大的财富，但他已经 90 多岁了。在这个案例中，相比巨大的财富，我们更愿意拥有时间。

站在个人生命周期的视角看，你在 20 多岁、30 多岁和 40 多岁时如何利用时间，将对你 50 多岁、60 多岁和 70 多岁的生活产生巨大影响。你不可能永远工作下去，所以趁还来得及，把人力资本转换成金融资本吧！

本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言。