今年以来，金价狂飙势头不减，2 月 10 日，COMEX 黄金期货在收盘价达到 2936.8 美元 / 盎司，再创历史新高。

与之对比的是，黄金饰品的消费终端却呈现 " 冰火两重天 "。一方面，周大福、周生生、六福珠宝等黄金珠宝品牌普遍缩减规模，陆续闭店。同时，有品牌却在此时 " 不走寻常路 "，开启逆势扩张。

日前，周大生（002867.SZ）发布公告，2025 年 1 月份公司新增自营门店 44 家。时代财经梳理发现，新增门店除了同名主品牌周大生，其中有 30 家门店皆为其旗下子品牌 " 转珠阁 "，这也是周大生首次对该品牌门店情况进行披露。

周大生为国内珠宝品牌，1999 年由福建人周宗文创立于深圳，总部位于知名的黄金批发市场 " 水贝 "，主要从事 " 周大生 " 品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，产品包括黄金首饰、钻石镶嵌首饰。2017 年，其于深交所正式挂牌上市。

转珠阁为周大生于 2024 年下半年推出的国风文创珠串子品牌，定位于 " 年轻化、轻量化、潮流化 " 的黄金珠宝市场，涵盖小克重黄金饰品、玉石、白银等产品，是周大生品牌矩阵中重要的创新业务板块。

据公告信息，今年 1 月，转珠阁 30 家新开门店分为联营专柜与专卖店，分布在华东、华南、华北等 7 个地区，其中，华东地区开店数量最多，共 8 家门店，主要集中在南京、常州、无锡、上海等城市。

得以在一个月内快速开店，与转珠阁门店投入成本较低不无关系。从公告披露的投资金额来看，转珠阁门店投资金额集中在 50 万～120 万元，反观周大生品牌新开门店的投资金额多在 500 万元起。

不难看出，转珠阁已成为周大生接下来重兵开拓的新板块，而选择在此时让其跑马圈地，周大生有着自己的考虑。

在过去很长一段时间里，周大生以更高毛利的钻石、珠宝镶嵌类产品为主。近年来，其业务重点逐渐转移到低毛利的素金产品上。而如今在金价持续上行的大环境下，周大生业绩亦在持续 " 跳水 "，这也迫使周大生寻求新的增长点。

财报显示，2024 年前三季度，周大生累计收入 108.09 亿元，同比下降 13.49%；归母净利润 8.55 亿元，同比下降 21.95%。从细分业务来看，周大生素金类产品营业收入 88.96 亿元，同比下降 15.04%，营业收入占比 82.31%。

持续开店依然是品牌提升规模的重要方式。2024 年 11 月，周大生董事长及总经理周宗文在一次电话会议上介绍，公司将争取 2024 年全年门店数净增 200 家以上，并开启全球化。

截至 2024 年三季度末，周大生品牌终端门店数量 5235 家，其中加盟门店 4886 家，自营门店 349 家，公司终端门店数量较年初净增加 129 家。从转珠阁的拓店速度来看，其或更多承载着品牌的开店指标。

多名黄金珠宝行业业内人士向时代财经表示，在金价高涨的消费环境下，小克重金饰更受年轻消费者的青睐，且相比起大克重、传统的黄金产品，这一类产品往往能带来更高毛利率，利润空间更足，能在一定程度上弥补因金价上行带来的销售下滑。此外，相比起主品牌，转珠阁的产品结构更为多元，亦能扩大周大生在黄金珠宝产品上的布局范围，加强竞争力。

在国内黄金品牌从事品牌运营的崔恬向时代财经直言，近两年来，黄金、玛瑙玉石串珠在小红书、抖音这些社交平台上比较火，也比较容易和大热 IP 推出联名，是很好的引流产品，比较容易出圈和拉新。" 周大生的品牌形象长期还是相对保守陈久一些的，（推出新品牌）对于拉近与消费者的距离来说，还是有很大帮助的。"

不过，想要年轻消费者甘愿在转珠阁 " 买单 "，亦并非易事。

仅从黄金珠串子这一细分类目来看，周大福、周生生、中国黄金等各大黄金珠宝品牌均有针对大热动漫、影视 IP、十二生肖等元素推出相关产品，且与转珠阁价位接近，难以打出差异化；与此同时，与上述在业内深耕多年，已具备品牌影响力与消费客群的传统黄金珠宝品牌相比，转珠阁 " 资历尚浅 "，要想跑出来仍需一定的时间。

除此之外，转珠阁的对手还来自其自身所在的水贝等黄金批发市场，以及来自 1688 等线上电商平台的厂家。在这些平台，往往会出售散装黄金金珠，可由买家随意组合，并打出堪比出厂价的销售价格抢夺生意。以线上为例，时代财经搜索发现，在 1688 平台上，多家店铺售价低于 20 元、号称 999 足金的串珠产品，均出售超 5 万件。

目前来看，转珠阁的主要发展阵地仍在线下，在线上鲜有水花。

时代财经搜索发现，转珠阁产品目前仅在周大生各大电商平台门店出售，尚未单独以品牌旗舰店销售，且上架产品较少。2 月 19 日，周大生淘宝、京东官方旗舰店页面显示，分别出售转珠阁 1 款、4 款产品。销量方面，在淘宝旗舰店中，一款 "925 纯银和田玉直切红宝石手串 " 已出售 70 条；而京东的 4 款产品销量皆为个位数。

对于公司推出转珠阁品牌的原因，转珠阁门店具体数量、布局规划，如何应对相关挑战等事宜，2 月 18 日，时代财经以电子邮件的形式向周大生发生采访函，截至发稿，未获回复 。

（应受访者要求，崔恬为化名）