2 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 2 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%，为连续第 4 个月维持不变。

"LPR 利率连续四个月保持稳定，但这并不意味着后续不会下调。" 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，央行多次表示将实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。当前 LPR 利率已处于较低水平，去年已多次下调，且存量房贷利率也进行了调整。作为中长期报价利率，LPR 整体保持稳定，四个月未下调的原因在于当前尚未有迫切的降息需求。然而，预计后续仍有可能通过下调 LPR 引导中长期利率下行，从而有利于提振经济增速，推动我国经济的回升。

杨德龙称，无论是 2024 年 12 月的中央经济工作会议，还是近期的国常会，都强调了提振消费、提高投资效益、全方位拉动国内需求的重要性。下调 LPR 利率、引导中长期资金利率下行，有利于推动经济复苏，释放更多需求，从而为经济增长提供动力。因此，预计下一步央行可能会采取降息降准的方式。下调利率可能首先从公开市场利率入手，例如逆回购利率、LPR 利率以及 MLF 利率等。

杨德龙认为，目前，美联储采取暂停降息的策略，这在一定程度上会影响我国央行降息的节奏。预计美联储可能会在下半年进行一次降息，这意味着我国央行在上半年降息的可能性较大，这样可以在稳定人民币汇率的同时提振经济增速。近期公布的 CPI 数据显示，1 月份 CPI 虽有正增长，但增速不高，且主要受春节因素影响。物价增速不高为央行降息降准提供了宏观背景，因此预计后续仍会有降息降准的操作。

（责任编辑：李悦 ）

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