作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

播出 3 年多后，演员郑恺主演且参与制作的 4.4 分电视剧《也平凡》又生波澜。

近日，山东省济南市历下区人民法院官网发布了一则开庭公告，山东省国际信托股份有限公司（以下简称 " 山东国际信托 "）作为原告，将于 2025 年 2 月 21 日 9 点与被告郑恺、丁晶以及上海猎豹文化传媒有限公司（以下简称 " 猎豹文化 "）的合伙合同纠纷开庭审理。

与此同时，天眼查信息显示，猎豹文化也以合同纠纷为由起诉了山东国际信托，将于 2 月 24 日开庭，而猎豹文化由郑恺持股 90%。" 新华财经 " 报道，这两起纠纷或与电视剧《也平凡》的投资事宜有关。 

图源：天眼查

值得一提的是，猎豹文化并非首次因《也平凡》这部剧陷入纠纷，其与因《哪吒 2》爆火而风头正盛的光线传媒（300251.SZ），亦存在合同纠纷。

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涉 5500 万影视信托纠纷，

山东国际信托与猎豹文化对簿公堂

2018 年 4 月 26 日，演员郑恺首次尝试以出品人的身份参与制作的电视剧《也平凡》开机，该剧由郑恺、张国立、林峯三位演员主演。

资料显示，郑恺在 2007 年参演首部电影踏入演艺圈，先后参演《杜拉拉升职记》《奋斗》《致我们终将逝去的青春》《前任 3：再见前任》《八佰》等。而近年来，相比于参演影视作品，郑恺更多以常驻嘉宾身份参与《奔跑吧》系列综艺而被观众熟知。

最初，《也平凡》被寄予厚望，吸引了多位 " 金主 "。除了郑恺控股的猎豹文化，参与出品的海宁常升影视文化传播有限公司背后有另一位主演张国立的身影；北京蓝媒手工艺创作文化有限公司背后则是明星王祖蓝。

此外，曾联合出品《白夜追凶》的公安部金盾影视文化中心、光线传媒（300251.SZ）旗下霍尔果斯五光十色影业有限公司（以下简称 " 五光十色影业 "），北京橙信传媒有限公司、北京优影映画影视传媒有限公司、天岸 ( 北京 ) 传媒有限公司都押注了《也平凡》这部剧。  

图源：罐头图库

同时，在 2018 年，山东国际信托公开发文推介一款名为 " 山东信托•影海方舟 1 号集合资金信托计划 " 的信托产品，该信托计划规模为 5500 万元，资金明确用于投资拍摄电视剧《也平凡》。

具体来看，该笔信托计划分为 A 类和 B 类信托单位，A 类信托单位规模 4500 万元，以贷款形式提供给猎豹文化；B 类信托单位规模 1000 万元，用于获取该剧 5% 的投资权，以支持拍摄与发行。

不过，A 类信托单位规模 4500 万元已于 2018 年 5 月全部退出，在 A 类信托单位全部退出后，该计划转变为完全意义上由投资者自担风险的纯股权投资类业务。

图源：罐头图库

如今，山东国际信托起诉猎豹文化，核心争议点很可能与 B 类信托的投资权益相关。针对双方纠纷发生的直接诱因，上海邦信阳律师事务所合伙人律师杜燕心分析指出三点可能性："一是合同履约争议，B 类信托可能涉及对电视剧发行权、分账权的约定。若猎豹文化未按约提供账目、拖延分账或擅自处置版权资产，可能构成违约，信托计划以此为由要求郑恺方承担违约责任。"    

"二是信息披露问题，信托公司可能指控猎豹文化隐瞒电视剧成本、虚增收入或未履行风险披露义务，导致信托投资者知情权受损；三是可能双方签署了对赌条款，约定影视剧收益达到某个要求，则各方享有收益的分配比例；但如果收益在兑付 A 类投资后，没有达到设定的收益要求，则信托方有权要求郑恺方承担违约责任。" 杜燕心表示。

与此同时，天眼查信息显示，猎豹文化也以合同纠纷为由起诉了山东国际信托，将于 2 月 24 日开庭。杜燕心认为猎豹文化可能从资金使用争议、承诺是否兑现方面发起诉求，她还指出，"影视类信托纠纷的共性矛盾，包括收益预期与回款落差、资金挪用风险控制失败、合同条款模糊导致权责不清。"    

值得一提的是，猎豹文化并非首次因《也平凡》这部电视剧陷入纠纷。 

2021 年 4 月 26 日，执行信息公开网披露，猎豹文化被强制执行 3300 万，执行法院为北京市东城区人民法院。据 " 清流工作室 " 报道，猎豹文化被执行是因为《也平凡》没有及时拿到《国产电视剧发行许可证》。

图源：天眼查

按照猎豹文化与五光十色影业签署的协议约定，《也平凡》如果在合同签订之日起的 16 个月内，也就是 2019 年 8 月 19 日前，没有取得《国产电视剧发行许可证》，或者没有通过发行平台审核标准，或者没有签署发行合同，五光十色影业就有权终止协议，并要求猎豹文化在协议终止十日之内返还投资款并支付违约金。

" 清流工作室 " 在报道中指出，2019 年 9 月 24 日，五光十色影业向猎豹文化发函，要求终止协议，并要求返还投资款及违约金；随后猎豹文化表示已经收到函件，但不同意解除协议，认为其没有违约。

到 2019 年底，五光十色影业母公司光线传媒又将猎豹文化告上了法庭。光线传媒在 2020 年报中披露，公司与猎豹文化涉及 3300 万的其他应收款，款项性质为影视项目退出投资款，光线传媒为这笔应收款计提坏账准备约 361 万元。

而《也平凡》正式播出时，已是 2021 年底。播出之后，《也平凡》的表现也远低于预期，豆瓣显示，5076 人为这部剧评分，最终得到了一个不及格的数字—— 4.4 分。

图源：豆瓣评分‍‍‍‍‍

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信托业 " 掘金 " 影视背后的挑战

春节档电影《哪吒 2》火爆，目前已突破 124 亿票房，前述投资《也平凡》" 失手 " 的光线传媒，如今作为《哪吒 2》主要发行方已是风光无限。

而类似山东国际信托的多家信托公司，也曾尝试 " 掘金 " 影视产业。

" 新华财经 " 在报道中分析，影视类信托曾是信托行业在转型背景下的一次重要探索。据用益信托不完全统计显示，2015 年中融信托、中建投信托、国投信托等共发行了 6 只影视集合信托计划，发行规模约为 18 亿元。

2016 年春节档电影票房冠军《美人鱼》的背后也有信托投资，该影片主保底方为和和影业，而五矿信托具体通过 " 影视投资基金结构化集合资金信托计划 " 一期子信托持有和和影业 90% 股权。

图源：罐头图库

不过，这个过程中，争议也不少。

2016 年，由于《叶问 3》票房造假行为，苏宁众筹与上海快鹿集团就针对该电影的众筹项目的多次博弈，牵出了背后参与众筹产品设计的万向信托。据《证券日报 》报道，" 产品架构显示，为了克服制度性障碍，避免法律及合规瑕疵，该众筹计划实际上由 3 只不同信托计划组成。"    

此外，2016 年 8 月，光大信托成立 " 光大信托 · 广义祯影视产业基金集合资金信托计划 "，该计划实际募集信托本金 5000 万元，用于投资于电影、电视剧等影视产业项目。

而 2020 年裁判文书网披露的一则判决书显示，光大信托认为广义祯没有认真履行执行事务合伙人义务，未对合伙企业账上资金进行分配，亦未采取有效措施催收项目回款，因此光大信托要求对合伙公司海宁沐尔福慧解散清算。

图源：罐头图库

近年来，影视行业中信托的身影已渐渐淡出。中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，"影视类信托项目受多种因素影响，如政策变动、市场喜好改变等，导致投资收益不稳定，甚至出现亏损，使得信托公司谨慎对待。"

用益信托帅国让也分析指出，" 相比于传统的主流信托产品，影视信托专业性相对较强，风险相对较高。"    

"选择影视类信托产品时，投资者应该注意管理人的投资能力，业绩分成比例，固定管理费，自身的资金安排等要素，一般只适合风险偏好较高的投资者，并配置比例（占自有资产比例）不宜过高。" 帅国让表示。

你认为郑恺能否在这场纠纷中全身而退？欢迎评论区留言讨论。