2025 年以来，上市公司回购保持活跃态势。

iFinD 数据显示，截至 2 月 20 日，今年 A 股已有 821 家上市公司发布回购相关公告，共有 564 家上市公司已实施回购，合计回购金额达到 204.37 亿元。其中，有 214 家公司选择注销回购股份，占比达到 37.94%。

分析人士指出，今年注销式回购案例大幅增加，原因主要在于企业财务状况改善、政策鼓励，以及市场波动下稳定股价的需求，该行为不仅能够提升股东价值，增强市场信心，还可以进一步优化资本结构。

上市公司积极回购

iFinD 数据显示，删除重复项后，今年 A 股共有 564 家上市公司已实施回购，合计回购金额达到 204.37 亿元。

其中，有 6 家上市公司的回购金额超过 5 亿元，分别是贵州茅台、中国建筑、京东方 A、牧原股份、华懋科技、东方雨虹，回购金额分别为 10 亿元、8.87 亿元、7.98 亿元、7.50 亿元、5.90 亿元、5.70 亿元。此外，已回购金额超过 1 亿元的上市公司数量为 43 家。

部分上市公司加快回购的同时，也有部分上市公司大股东在积极申请增持贷款并用于回购，通过持续增持展现公司对未来发展的坚定信心，以及对长期投资价值的认可。

iFind 数据显示，截至 2 月 20 日，今年已有近百家上市公司发布申请增持贷款用于回购的公告。以贷款金额上限计算，贷款总额超过 125 亿元。

在已披露回购贷款的上市公司中，中伟股份、泰格医药、华发股份、中恒集团、顺发恒业等公司的回购贷款金额上限排名靠前，分别达到 8.80 亿元、7 亿元、5.36 亿元、4.5 亿元、4.5 亿元。

注销式回购占比提升

一般来说，上市公司股票回购的用途主要包括减少注册资本、用于员工持股计划或股权激励、用于转换公司可转债等。

从过往来看，上市公司回购股份主要用于员工持股计划或者股权激励，当激励对象离职或存在未使用部分才会予以注销。但今年以来，以减少公司注册资本为目的注销式回购正变得越来越多。

统计数据显示，共有 214 家公司选择注销回购股份，占比提升至 37.94%，而去年全年注销式回购占比不足 20%。

广发证券分析师表示，注销式回购是指上市公司通过减少股本的方式回购股份并将其注销，能够减少流通股份数量，有助于提高每股收益和股东权益，优化财务指标和股权结构，切实提高公司股东的投资回报，还可以避免未来股价上升后公司减持套利的行为，从而提升上市公司的 " 含金量 "，增强投资者信心，被视为最为利好投资者的回购方式。

投资者信心逐步恢复

事实上，这种硬核的回购模式颇受投资者欢迎。近段时间以来，A 股增量资金的入场有效提升了市场的活跃度。

数据显示，自 2025 年 1 月 14 日以来，A 股市场成交额已连续 23 个交易日突破 1 万亿元。其中，2 月 13 日至 2 月 20 日，A 股市场成交额连续 6 个交易日突破 1.7 万亿元。截至发稿，2 月 21 日沪深两市预测量能接近 2.3 万亿元。

中信证券表示，上周 A 股市场主要指数均收红，沪深两市平均总成交额达到 1.71 万亿元，相比此前一周有明显放大的迹象，显示出节后交易情绪逐步升温，市场交易活跃度不断上行。从上市公司回购增多亦可看出，市场情绪正在修复，投资者的信心也有所提升。

2025 年以来，注销式回购不断增多，反映出各家上市公司以真金白银传递信心，将重视投资者回报落到实处。览富财经网认为，注销式回购才是真回购，投资者对上市公司价值的认同度将持续提升。