本文来源：时代财经 作者：杜苏敏

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2 月 21 日，先声药业（02096.HK）发布盈利预告，预计 2024 年实现收入约 66.20 亿元至 66.50 亿元，同比增幅约 0.2% 至 0.6%；实现归属于本公司权益股东的利润约 7.18 亿元至 7.48 亿元，同比增幅约 0.4% 至 4.6%。

此外，公司预计 2024 年将取得的经调整归属于本公司权益股东的利润约 10.03 亿元至 10.33 亿元，同比增幅约 39.5% 至 43.7%。先声药业表示，有关预期经调整归属于本公司权益股东的利润大幅增长主要归因于创新药收入占比提升带来毛利润的上升。

或受业绩预增消息影响，当天，先声药业股价盘中微涨，最终报收 7.90 港元 / 股，涨 2.33%，总市值达 196.42 亿港元。

先声药业成立于 1995 年，前身为江苏臣功医药有限公司，早年凭借医药代理起家，后来逐步转型为制药企业。公司创始人任晋生被业内称为 " 中国医药界的马斯克 "，其家族还曾数度上榜《福布斯富豪榜》《胡润全球富豪榜》。《2023 胡润全球富豪榜》显示，任晋生家族以 170 亿元财富位列榜单第 1346 位。

作为国内老牌制药企业，先声药业最早于 2007 年登陆纽交所，成为中国首家在纽交所上市的生物和化学制药公司。但好景不长，短短六年后，先声药业便宣布以 4.95 亿美元从美股私有化退市。2020 年，先声药业转战港股二次上市，并 " 由仿转创 "，开启全面转型。

截至目前，先声药业共有 7 款创新药获批上市销售，分别是恩度、艾得辛、先必新、恩维达、科赛拉、先诺欣、恩立妥，覆盖神经科学、抗肿瘤、自身免疫及抗感染领域。

自港股上市以来，先声药业保持每年一款创新药上市的节奏，创新药业务收入占比亦从 2020 年的 45.1% 上升至 2024 年中期的 70.7%。不过受医保谈判、投资收益变动等因素影响，先声药业近年来的业绩表现并不稳定。财报数据显示，2020-2023 年，公司净利润分别为 6.64 亿元、15.07 亿元、9.33 亿元、7.15 亿元。

此外，时代财经注意到，自 2023 年下半年开始，先声药业一改之前加码研发的态势，选择逐步减少研发投入。财报数据显示，2023 年，公司研发费用在上市以来首次出现下滑，约 15.63 亿元，较 2022 年减少约 9.6%，研发费用占比为 23.7%，较 2022 年减少 3.6 个百分点。2024 年下半年，研发费用下滑更为明显，报告期内，研发费用约 5.66 亿元，较 2023 年同期减少约 27.0%；研发费用占比为 18.2%，较 2023 年同期的减少 4.7 个百分点。

研发人员及营销人员同样出现大幅缩减。财报显示，截至 2024 年 6 月 30 日，先声药业共有研发人员约 880 人，肿瘤、神经科学、自免及综合、零售基层四大营销事业部及其他支持部门共有人员约 3900 人，而这两个数字在 2023 年年底分别为 1000 人和 4200 人。

不过，得益于这几年来的努力转型，先声药业在创新药板块已逐步进入收获期，除了在研管线陆续实现商业化，海外授权亦收获硕果。2025 年 1 月，先声药业旗下抗肿瘤创新药公司先声再明与艾伯维宣布，双方已就先声再明的在研候选药物   SIM0500   达成许可选择协议。根据该协议条款，先声再明将从艾伯维收取首付款，以及最高   10.55   亿美金的选择性权益付款和里程碑付款。先声再明将额外获得基于该产品在大中华区以外地区净销售额的分级特许权使用费。

先声再明为先声药业全资附属公司，SIM0500 则是一款人源化   GPRC5D-BCMA-CD3   三特异性抗体，由先声再明通过其专有的   T   细胞衔接器多特异性抗体技术平台开发。

据先声药业介绍，SIM0500   通过多种抗肿瘤机制，表现出了针对   MM   细胞的强大   T   细胞毒性效应。目前，SIM0500 正在中美两国开展针对复发或难治性多发性骨髓瘤（MM）的临床   I   期研究。

对于这笔超 10 亿美元的海外大单，先声药业并未披露首付款的具体数字，但据医药垂类媒体瞪羚社报道，有业内人士预估，该交易的首付款的规模可能与恒瑞医药（600276.SH）、信达生物（01801.HK）DLL3 ADC 相近，是一笔非常典型的早期交易。

恒瑞医药、信达生物关于 DLL3 ADC 的海外授权交易的首付款金额分别为 7500 万美元、8000 万美元。

2 月 21 日，就公司研发费用缩减的原因以及与艾伯维交易的具体情况等问题，时代财经向先声药业发去采访函，截至发稿，未获回复。