文 / 瑞财经 许淑敏

最近，阿里巴巴收到一个又一个好消息。

先是与苹果达成合作，苹果将基于阿里云的通义千问大模型，为中国市场的 iPhone 用户定制并推出 AI 功能；再到民营企业家座谈会上，马云重返台前；然后到 2024 年四季度财报披露，业绩超预期，股价持续拉升。

这些消息，把阿里巴巴在 AI 领域发展的讨论，推向了顶端。

就连马云罕见现身，也被市场解读为 " 引领互联网时代的关键人物，同样不会缺席 AI 大模型时代的发展洪流 "。

从最新的财报可以窥见，此前一直寻求 " 变化 "、喊着 " 用户为先，AI 驱动 " 口号的阿里巴巴，终于有了更加切实的成绩。

财报显示，截至 2024 年 12 月 31 日止三个月营收 2801.5 亿元，同比增长 8%，净利润为 464.34 亿元，同比增长 333%。

核心业务中，淘天集团本季度收入增长 5% 至 1360.9 亿元，核心的客户管理收入增速达 9%，而云智能集团营收为 317.42 亿元，同比增长 13%，重回双位数增长。

期内，云智能集团截至 2024 年 12 月 31 日止三个月的经调整 EBITA 为 31.38 亿元，同比增长 33%，AI 相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。

在财报电话会上，几乎所有的问题，都围绕着阿里巴巴 AI 领域进行提问，比如阿里巴巴对于 AI 发展机会看法、AI 投入多少、AI 应用与落地等等方面。

阿里巴巴 CEO 吴泳铭首先定了个调：这一次的 AI 发展机会，可能是一次几十年一遇的行业变革。

在阿里巴巴的 AI 战略里面，首要目标是追求 AGI（通用人工智能），不断追求突破模型智能能力的边界。其预判，如果能实现 AGI，那么人工智能相关的产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在 50% 左右的 GDP 构成。

未来，云和 AI 的深度结合将成为最重要的 AI 基础设施，而阿里云具备天然的优势。吴泳铭提出，未来 90% 的 token 将会在云计算网络上生成，并在云计算网络上输出。

阿里巴巴也会以在集团的各应用中深度应用 AI。吴泳铭介绍，首先是生活消费入口的 AI 技术改造，比如淘宝，其他方向还包括阿里集团内部定义的 AItoC 领域，主要指的是 " 夸克 "、" 通义千问 " 这两个 App，另外，钉钉是内部最重要的、面向 toB 领域的 AI 应用。

今年 1 月，阿里巴巴发布了通义千问 Qwen2.5-Max 人工智能模型的最新版本，提及该模型已超越 DeepSeek-V3。近期，还会发布基于 Qwen2.5-Max 的深度推理模型。

这一背景之下，阿里巴巴会对 AI 进行巨大的投入。未来三年，会是阿里巴巴历史上最大的资本支出建设周期。

根据吴泳铭最新宣布，未来三年，阿里将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。

2024 年四季度，阿里巴巴资本开支高达 318 亿，环比增长 80%。

吴泳铭也坦言，大规模投入的折旧摊销或多或少会对利润率造成影响。

在云智能业务以外，阿里巴巴也回归以电商为主的基本盘业务。从两年前吴泳铭直接主导淘天集团，再到 2024 年底成立电商事业群、蒋凡出任阿里电商事业群 CEO，阿里巴巴电商管理格局基本稳定。

蒋凡在电话会上提到，国内电商方面，中长期的目标还是先稳定住市场份额，同时持续优化用户体验、提高营商效率。国际业务方面，包括 B2B 业务、跨境业务以及本地平台，长期会不会比国内业务盈利更多，可能还无法做预判。

根据公开数据，阿里巴巴电商市场份额已经从 2017 年的 72.1% 降至 2024 年中的 33% 左右，竞争对手京东、拼多多、抖音电商都在不断追赶。

阿里巴巴坚持 " 聚焦核心业务，积极退出非核心资产与投资 " 的战略。去年 12 月，阿里巴巴 " 亏损 " 出售了两大新零售业务银泰百货、高鑫零售分别预计亏损约 93 亿元、约 131.77 亿港元，合计亏损超 220 亿元。

管理层透露，阿里巴巴在一些非战略性的、少数股权的投资上也在积极地进行退出。

对于市场上多次传出的出售盒马的消息，管理层表示，目前并没有出售盒马的计划，但同时也会采取开放的心态，比如引进战略投资者等等。

能够看到，阿里国际数字商业集团、本地生活集团、大文娱集团等板块，依然是亏损的状态。

2024 年四季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长 32% 至 377.56 亿元，主要由跨境业务的强劲表现所带动，经调整 EBITA 为亏损 49.52 亿元，而 2023 年同期为亏损 31.46 亿元。

同期，本地生活集团收入为 169.88 亿元，相同增长 12%，经调整 EBITA 为亏损 5.96 亿元，大文娱集团收入为 54.38 亿，同比增长 8%，经调整 EBITA 为亏损 3.09 亿元，亏损均有所收窄。

其它包括高鑫零售、盒马、阿里健康、灵犀互娱等业务，单季度经调整 EBITA 为亏损 31.56 亿元。

至于菜鸟集团，则是所有板块当中，唯一单季度营收下滑的板块。2024 年四季度，菜鸟集团收入为 282.41 亿元，同比下降 1%，经调整 EBITA 为 2.35 亿，同比下降 76%，主要是由于跨境物流履约解决方案及国内物流业务的利润下降所致。

阿里巴巴的自由现金流有所下滑。截至 2024 年 12 月 31 日止三个月，阿里巴巴经营活动产生的现金流量净额为 709.15 亿元，同比增长 10%，而自由现金流为 390.20 亿元，相较 2023 年同期的 565.4 亿元下降 31%。

自由现金流的减少主要归因于对云基础设施投入相关的支出增加，部分被其他营运资金的变动所抵销。

另外，阿里巴巴还在持续减员。截至 2024 年 12 月 31 日，其员工总数为 19.43 万人，截至 2024 年 9 月 30 日为 19.79 万人，单季度减员 3671 人。

对比 2023 年 12 月 31 日，阿里巴巴总共拥有 21.92 万名员工。一年时间，员工减少近 2.5 万人。

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