2024 年 12 月，中国新能源汽车市场出现一个标志性事件：小鹏汽车以月销 3.6 万辆跻身新势力销量榜第四。事情并未止步于此，2025 年 1 月，小鹏汽车又以月销 30350 辆夺得新势力销量冠军。

支撑这一数据的，是一款定价 11.98 万元起的紧凑型轿车 M03。

这款源自滴滴造车项目的车型，上市 52 分钟订单破万，48 小时突破 3 万，成为小鹏历史上最快爆款。

价格带的下沉，本质是一场 " 生存革命 "。

从市场大势来看，2023 年，售价 30 万元以上的高端市场份额从 12.5% 降至 10%，10 万元以下经济型市场从 19.8% 升至 22.7%；

在此背景下，小鹏汽车也开始了战略转向，分别以小鹏 M03 和 P7+ 分别切入 10 万到 15 万元、18 万到 20 万元区间，直接对标比亚迪秦 PLUS EV、汉等车型；

为此，小鹏汽车付出了惨重的财务代价：M03 单车毛利率不足 5%，前三季度累计亏损 29 亿元，但销量同比增幅达 94.6%。

这一策略的背后，是小鹏对市场格局的重新认知。

理想 CEO 李想曾断言："20 万元以下市场是比亚迪的天下。" 但小鹏选择正面迎战，其底气在于两点：

供应链重构：M03 电池采购 " 去宁德化 "，国轩高科、瑞浦兰钧等二线厂商占比超 99%，成本下降 15%；

智驾技术平权：Max 版搭载英伟达 Orin 芯片和 XNGP 智驾系统，将高阶智驾首次下放至 15 万元车型。

低价策略的代价显而易见—— 2023 年小鹏股东权益从 125 亿元缩水至 105 亿元。但小鹏汽车总裁王凤英的算盘却是，用亏损换规模，以规模换未来。若 2025 年销量突破 50 万辆，边际成本下降可能扭转亏损困局。

供应链革新：

王凤英的 " 长城基因 " 与小鹏的制造革命

2023 年 5 月，王凤英的丈夫张利出任小鹏生产制造负责人，其女婿江子杨负责战略规划。这位长城系 " 铁娘子 " 的到来，标志着小鹏从 " 技术驱动 " 向 " 制造驱动 " 的转型。此次改变小鹏汽车命运的供应链改革主要有以下三大抓手：

成本管控：大众曾指出 G9 零部件采购成本高出行业 15%-25%，王凤英上任后，小鹏供应链成本下降 20%；

产能爬坡：M03 上市后三次扩产，月产能从 1 万辆提至 2.5 万辆，交付周期缩短至 30 天；

渠道变革：推行 " 木星计划 "，引入全国 TOP100 经销商集团，门店数从 500 家增至 639 家，销售费用率压降至 8%。

这一系列动作，本质是将长城的 " 制造业基因 " 注入小鹏。王凤英曾坦言：" 汽车业的竞争，最后拼的是成本和效率。"

2024 年，王凤英改革大获成效：

2024 年三季度，小鹏汽车毛利率回升至 8.6%，创历史新高；

供应链响应速度提升 50%，G6 激光雷达缺货问题彻底解决；

经销商库存周转天数从 45 天降至 28 天，资金效率提升 38%。

尽管捷报频传，但隐忧仍在：低价车型占比过高，可能稀释品牌溢价。2024 年 10 月，G6、P7 等原主力车型销量环比下降 30%，暴露出 " 新车吃老本 " 的风险。

智驾技术突围：从对标特斯拉到定义 AI 汽车

小鹏曾以 " 中国版特斯拉 " 自居，G9 搭载的 XNGP 系统一度被视为 FSD 最强对手。但 2023 年 G6 的失利证明：单纯的智驾技术根本无法赢得市场。

对此，小鹏汽车也进行了大刀阔斧的改革，主要思路是从功能堆砌到场景创新。拆解来看是三个方面：

第一，技术下沉：M03 Max 版支持城市 NGP，将智驾门槛拉低至 15 万元；

第二，体验升级：P7+ 首发 "AI 代驾 " 功能，可自主学习用户驾驶习惯；

第三，生态开放：与大众合作研发 EEA 电子电气架构，技术授权收入占比升至 12%。

这一转型的背后，是小鹏对行业趋势的敏锐捕捉。2025 年，中国 L2+ 级智驾渗透率预计突破 60%，但消费者需求从 " 炫技 " 转向 " 实用 "。小鹏的解法是：让智驾成为普惠技术，而非高端专属。

终于，在 2024 年，小鹏智驾研发投入占比维持 18%，高于行业平均的 12%；XNGP 用户日均使用时长从 22 分钟提升至 45 分钟，高速场景接管率下降至 0.1 次 / 千公里；智驾软件付费率从 5% 跃升至 25%，用户平均收入增加 300 元。

尽管改革初见成效，但挑战同样严峻：华为 ADS 3.0、比亚迪天神之眼等竞品加速迭代，小鹏的 " 技术代差 " 窗口期可能不足 2 年。

2025 终局猜想：

百万销量梦与生死红线

何小鹏为 2025 年设定的目标是：销量 50 万辆，冲刺百万规模；毛利率提升至 15%，实现盈亏平衡。这一目标的实现路径清晰却险峻：

在 2025 年，决定小鹏汽车命运的，是两大决胜战场：

规模之战：若 M03 和 P7+ 年销分别达 18 万辆、10 万辆，小鹏将占据 30% 的 10 万元到 20 万元智驾市场份额；

成本之战：王凤英加大改革力度，单车制造成本有望再降 10%，毛利率突破 12%；

在此背景下，我们必须紧盯小鹏汽车的两条生死红线。

现金流警戒线：当前 92 亿元现金储备仅够支撑两年，若 2025 年销量低于 40 万辆，融资压力陡增；

技术迭代线：若智驾体验未能拉开与比亚迪、华为的差距，品牌可能陷入 " 低价陷阱 "。

小鹏汽车在 2025 年的命运转折，折射出中国新能源汽车产业的深层变革：

首先，是市场分层固化，头部效应加剧，中部品牌面临 " 不上则下 " 的生死抉择；

其次，技术竞争从电动化转向智能化，数据与算法成为新护城河；

最后，全球化从 " 产品出口 " 升级为 " 产业链输出 "，输出地本土化能力决定海外成败。

小鹏的选择，是一场豪赌，更是一次涅槃。其低价策略、供应链革新与智驾突围，本质上是在红海中开辟新蓝海。但历史经验表明：没有一家企业能靠亏损实现长期统治。

总结来看，2025 年，小鹏或将面临终极拷问：

当比亚迪将智驾下放至 10 万元车型，小鹏的性价比优势如何维持？

若华为、小米以生态优势横扫市场，小鹏的 " 技术信仰 " 能否守住城池？

当资本耐心耗尽，持续亏损的小鹏如何说服投资者为梦想续费？

所有的答案，或许藏在《海边的卡夫卡》的一句话中：" 穿过暴风雨，你早已不再是原来那个人。"