文 / 瑞财经 许淑敏

在公布 2024 年第四季度报告一周前，携程多名高管进行了调整。

具体为，陈刚出任集团首席产品官，将牵头集团 AI 相关产品的战略制订；谭煜东出任集团首席科学家，负责集团及相关子公司的技术和并购战略。

另外，冯雁出任大交通业务 CEO，统筹管理机票事业群、火车票事业群及金融事业部，而张勇出任机票事业群 CEO，宋涛出任商旅事业部 CEO，并兼任事业部 CTO。

该等变动，涉及携程 AI、大交通、商旅等多个业务。

结合 2024 年第四季度及全年财报来看，能够更加理解携程这一轮高管调整的深意。

整体来看，2024 年，携程营收为 533 亿元，同比上升 20%，归属于集团股东的净利润为 171 亿元，同比上涨 72.08%。具体到 2024 年第四季度，携程实现营收 127.68 亿元，同比增长 24%，净利 22 亿元，同比增长 63%。

尽管营收、净利双涨，但市场反应不如预期。业绩公布后，携程美国存托凭证一度下跌 14%，创下近年来最大盘中跌幅。

花旗表示，虽然携程收入高于预期，但营业利润率 " 有点疲软 "：携程上季毛利率为 79.3%，花旗预测为 80.5%，非通用会计准则经营利润率为 21.6%，虽然大致符合该行预期的 21.5%，惟略低于部分投资者的预测。

从环比来看，2024 年第四季度，携程营收环比下滑 20%，净利环比下滑 68%，主要归因于季节性影响。

如何实现持续增长、获得资本市场青睐，是携程接下来需要下功夫的地方。

携程董事会执行主席梁建章提及，" 我们致力于投资人工智能并促进入境旅游，以推动创新并提升整体旅游体验。我们预期将在行业中迎来又一年的增长。"

AI 布局，成为携程的突破口之一。

新上任的首席产品官陈刚、首席科学家谭煜东被赋予厚望。陈刚、谭煜东均具有较强的技术背景，业务能力本身已经受到认可。像是浙大计算机系出身的陈刚曾一手创建了携程地面交通业务群，曾担任去哪儿网 CEO、途家 CEO，而谭煜东一度带领团队打造了携程国内、国际机票搜索引擎。

两人的最新任职，可见携程对于 AI、技术的投入决心。

携程作为一站式旅行服务提供商，业务板块包括住宿预订、交通票务、 旅游度假、商旅管理服务，以及其它业务等。

2024 年全年，携程的住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理、其他业务营收分别为 216.12 亿元、203.01 亿元、43.36 亿元、25.02 亿元、46.26 亿元，分别同比增长 25%、10%、38%、11%、33%，占总营收的 40.49%、38.03%、8.12%、4.69%、8.67%。

可以看到，增幅较低的业务板块主要是交通票务、商旅管理这两大板块。此番人事调整，这两大业务板块内部管理层均有所变动。

新上任的机票事业群 CEO 张勇，直接负责机票业务的整体运营。张勇自 2012 年加入携程，曾带领机票公共技术开发出一系列平台工具提升研发效率和质量，2019 年底转岗至商旅事业部，曾担任商旅事业部 CEO 等职位。

商旅事业部 CEO 宋涛则是 2017 年加入携程机票业务，从 2020 年起任职携程商旅，曾担任携程商旅 CTO。

张勇、宋涛也都是具备技术背景的高管。岗位变动，则在于携程期望机票事业部、商旅事业部有更突破的发展。

而冯雁，直接升至统筹机票事业群、火车票事业群及金融事业部三大事业部的职位。可以看出，携程对于冯雁能力、以及携程金融过往的成绩表示认可。

在进入携程之前，冯雁曾就职于普华永道中天会计师事务所，具备金融背景。2004 年加入携程以后，冯雁历任财务部高级总监，财务副总裁，财务高级副总裁，2017 年，冯雁担任携程金融 CEO，至今已有 8 年时间。

从携程营收分布看，其它业务已经成为仅次于住宿预订、交通票务的业务板块，营收排名第三。根据此前披露，其他业务主要包括网络广告及金融服务，而金融服务收入主要是于提供期间按比率确认来自第三方金融机构的平台服务费，以及在信用期内用户应收账款的利息。

市场还有说法称，金融业务正逐渐成为携程发展的第三极。

携程很早便涉足金融业务。2011 年，其成立了保险代理有限公司，两年后，梁建章曾公开表示，" 携程要对标美国运通，进军移动支付业务和消费者小贷业务 "。

携程金融官网显示，2017 年 9 月，携程集团整合资源成立 " 携程金融 "。而 2018 年，携程金融基本完成消费金融、贷款超市、保险、理财、信用卡等业务的布局。

瑞财经点开携程 app，进入 " 我的钱包 " 一栏，可以看到拿去花、借钱优选、联名卡、信用贷、抵押贷等产品罗列。其中，针对个人的消费信贷类产品信用贷，年利率为 7.2%-24%。

携程并未披露金融服务的具体营收，但从近几年其它业务的营收表现，大致可以看出营收增长的趋势。

2021-2023 年，携程其他收入分别为 25.24 亿元、25.26 亿元、34.68 亿元，占总营收比例约为 12%、13%、8%，营收规模不断提升。

公开资料显示，携程金融的经营主体主要是携程金融科技 ( 上海 ) 有限公司，注册资本 70 亿元，法定代表人为冯雁，该公司由携程旅游网络技术（上海）持股 83.8286%、上海坤巍商务咨询中心（有限合伙）持股 10%、上海携程商务持股 6.1714%。

该公司对外投资了 12 家企业，包括重庆携程小额贷款、天津趣游商业保理、上海趣携资产管理、天津携程融资担保、携程保险代理、趣拿信用管理等。另外，其股东携程旅游网络技术（上海）还参股了尚诚消费金融。

从携程小贷业绩来看，营收规模从 2021 年的 1.02 亿元增至 2024 年上半年的 1.94 亿，总资产也从 2021 年的 15.69 亿元增至 2024 年中期的 67.33 亿。不过，携程小贷的经营活动现金流金额为负，2024 年上半年为 -7.53 亿元。

回到携程自身，其还未公布 2024 年现金流量情况。能够知道的是，截至 2024 年 12 月 30 日，携程现金等价物及受限制现金 510.93 亿元，短期投资 284.75 亿元。