本文来源：时代财经 作者：叶曼至

图源：图虫创意

曾与俞敏洪同台竞技的教培头部企业，仍未走出亏损泥潭。

2 月 26 日，高途教育科技集团（NYSE：GOTU，下称 " 高途 "）发布了 2024 财年第四季度（截至 2024 年 12 月 31 日）及全年财报。财报显示，2024 年，高途实现营收 45.54 亿元，较上年同期增长 53.8%；净亏损为 10.49 亿元，去年同期为 730 万元，亏损增幅高达 14270%。

发布业绩的同时，高途亦对 2025 年业绩作出预估：2025 财年第一季度，公司营收在 14.08 亿元至 14.28 亿元之间，同比增长 48.7%～50.8%。在 2 月 26 日晚的 2024 财年第四季度业绩交流会上，高途方面表示，2025 年公司将更加注重用户体验优化和效率驱动的方法，预计将实现盈利。

截至美东时间 2 月 27 日收盘，高途报 3.440 美元 / 股，总市值 8.70 亿美元。

" 双减 " 以来，高途试图跟上行业大潮，开始拓展业务范围，先后入局直播电商、AI 技术等新赛道，营收增长的同时，亏损面却在不断扩大。如今，高途 " 烧钱换增长 " 的模式难以为继。仅 2024 年，高途全年销售费用激增 97.4%，远超营收增速；而昔日立志成为下一个 " 东方甄选 " 的高途佳品，亦走上转型路。尽管已在押注 AI 技术，但是这一举动也被业内视为 " 远水难解近渴 "。

巨亏的高途要想实现扭亏为盈，并不容易。

一年砸近 30 亿做营销，已连续亏损 6 季度

从国内首家规模盈利的在线教育上市公司，到如今接连亏损，高途的发展历经跌宕起伏。

2014 年 6 月，彼时仍是新东方执行总裁的陈向东 " 阔别 " 俞敏洪，创立了高途前身、O2O 教学平台 " 跟谁学 "，企业团队成员主要来自新东方、百度、阿里等教培机构、互联网公司。

在新东方与互联网大厂的光环下，其获得资本青睐。2015 年 3 月，" 跟谁学 " 完成了 5000 万美元 A 轮融资，创造了当时中国创业公司 A 轮融资纪录。2019 年 6 月，" 跟谁学 " 在纽交所上市。同年，其股价跃升至最高点的 140.05 美元 / 股，市值一度超越了新东方。

2021 年，在 " 跟谁学 " 正式更名为 " 高途集团 "3 个月后，" 双减 " 政策出台，在线教育行业骤然遇冷，将业务板块转向大学生及成人职业教育成为业内共识。

自 2021 年第三季度起，高途开始将战略重心放在大学生和成人教育、非学科类辅导以及智能学习内容和产品等领域。

目前，高途的业务分为学习服务（含非学科培训业务、传统学习服务业务及大学生和成人业务）、智能学习内容和产品两部分，而学习服务则是高途的营收主力。

高途方面在业绩电话会中称，2024 年第四季度，非学术辅导服务及其他传统学习服务营收占总收入比例为 85%。其中，面向大学生和成年人教育服务贡献总收入近 15%，毛利润同比增长两位数。

但高途陷入了增收不增利、转盈为亏的境地。自 2023 年三季度以来，高途已连续六个季度出现亏损情况。

对于业绩亏损原因，此前在 2024 年三季度业绩电话会上，高途 CFO 沈楠将其归因为两个方面：一方面是由于高途增加了对线下和留学服务的投入，造成了短期压力；另一方面，高途对上半年爆炸性商机的处理，在高速增长期的资源配置进行投入，也造成了目前的亏损。

重金营销换增长的模式也反映在财报当中。财报显示，2024 年，高途销售费用从去年同期的 15.01 亿元上升至 29.64 亿。仅在 2024 年前三季度，高途销售费用达到了 22.85 亿元，与上一年同期的 10.36 亿元相比，扩大了一倍。

多名教育行业业内人士向时代财经表示，不同于高途以往专注的 K12（涵盖了学前教育至高中教育的全过程）的业务，大学生、成人教育市场的角逐更为白热化，高途需要通过更多的营销提高品牌曝光度与获客量，但作为后来者，其回报周期也会更长。

" 高途应该减少无效营销投入，根据客群制定更针对性的营销策略。" 有在教培机构从事运营的业内人士向时代财经直言。

30 天掉粉 2 万，东方甄选的作业不好抄

教培生意不好做，东方甄选爆火出圈后，高途抄起了直播带货的作业。

2022 年 9 月，高途旗下高途好物试水直播带货。同年 11 月，高途旗下北京高途佳品科技有限公司成立。12 月正式进军抖音直播，每天稳定直播超过 10 小时，高途创始人、CEO 陈向东一度现身高途抖音直播间站台。

2023 年东方甄选的 " 小作文 " 事件，曾让高途佳品意外获得泼天的流量。灰豚数据显示，2023 年 12 月 11 日～13 日，高途佳品账号粉丝猛涨 15 万；据新抖数据，2023 年 12 月，高途佳品一场直播带货 GMV 可达 500 万元～750 万元。

不过，东方甄选的成功难以复制，流量红利仅为昙花一现，高途佳品很快陷入盈利失速。财报显示，2023 年，高途在高途佳品项目上录得应占亏损 916.5 万元，而这一年，高途净亏损为 730 万元。高途佳品成为高途实现盈利的一大桎梏。

2024 年 9 月，高途佳品宣布暂时停播，并重新调整定位。对此，陈向东曾公开表示，停播原因是营收未能达到预期，" 我们做得没有那么好，（高途佳品）有几个月从商业上没法真正自负盈亏 "。

同年 11 月，沉寂了两个多月的高途佳品正式复播，在直播风格、带货产品等方面大变样，不再对标东方甄选，发布视频也多与科学文化、人文教育相关。

对于高途佳品的的业务定位与发展，2 月 27 日，高途相关人士向时代财经表示，高途教育还将坚持直播业务与教育业务相结合，相互赋能发展。

从目前数据来看，高途佳品流量平平，其粉丝出现一定程度的流失。据灰豚数据，近 30 天以来，高途佳品抖音直播间掉粉超 2 万。截至发稿，其粉丝数量为 229.4 万。

陈向东承认 "AI 做得没那么好 "

直播带货难有起色，急需寻求第二增长曲线的高途将目光投向风头正盛的 AI 领域。2023 年，陈向东多次公开强调 AI 技术对公司未来发展的重要性。

2023 年 6 月，在高途九周年的内部讲话中，陈向东阐述了公司三大业务发展方向，分别是线上 + 线下 +OMO 业务、短视频直播业务（包括抖音和视频号）、ChatGPT+ 教育业务；在 2023 财年第二季度财报的分析师会议上，陈向东亦详述了公司对 AI 技术的具体布局。

高途在 AI 上的投入似乎换来一定收效。在业绩交流会上，高途方面表示，得益于 AI 技术（特别是 DeepSeek）在认知推理上的突破，2024 年第四季度，公司营收同比上一年增长 82.5%，运营亏损收窄 20.6%。

目前，高途已接入包括 DeepSeek 在内的多个深度推理大模型。2 月 12 日，高途正式宣布接入 DeepSeek 人工智能大模型，强化其在教研、教学、产品开发及内容创作等多个核心业务场景的深度应用，并计划在未来三个月陆续推出多项调优结果和更新功能。

尽管小有成效，但由于入局较晚，目前高途在 AI 产品上竞争力较弱。

2024 年，高途上线了 AI 塔罗心理疗愈产品 " 预见塔塔 "、中小学生英语学习应用 " 高途 AI 英语 " 两款产品。彼时，市场上已有不少同类竞品，在激烈的竞争中，上述两款产品仍未能真正跑出来。2024 年 12 月，陈向东在一次对外演讲中提到，公司去年成立了多个团队研发 AI，" 我们可能做得不好，我在反思，可能确实做得没有那么好。"

在教培赛道，新东方、好未来、网易有道等竞争对手都已布局 AI 技术，并早早地占据了一定的市场份额，高途要想在竞争中脱颖而出，需要打造具有差异化优势的 AI 教育产品，但这并非易事。而从专业度来看，市面上的 AI 教育模型仍不可比拟真人讲师，大众对其教学效果亦存有疑虑。

2 月 27 日，高途联合创始人罗斌向时代财经表示，在教学场景下，AI 技术的准确性、稳定性、可控性等方面距离优秀的真人老师还有明显的差距，尤其是在开放性、连续性的互动场景中，学员对于严肃教学场景下的错误容忍度也比较低。

" 下一个阶段要解决的核心问题，是如何结合 Agent 框架，让 AI 具备更强的主动辅助能力，并且能够找到和真人员工协同工作的有效模式。在这些应用方向和能力维度上，高途目前正在加速和加大投入。" 他透露道。