开源证券股份有限公司吕明 , 周嘉乐 , 张霜凝近期对伟星股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩快报符合预期，费用计提改变导致 Q4 利润高增》，给予伟星股份买入评级。

伟星股份 ( 002003 )

业绩快报符合预期，费用计提改变导致 Q4 利润高增，维持 " 买入 " 评级公司发布 2024 年业绩快报，2024 年收入预计实现 46.7 亿元（同比 +19.6%，下同），归母净利润 7.06 亿元（+26.4%），扣非归母净利润 6.9 亿元（+29.5%），归母净利率 15.1%（+0.8pct），盈利能力稳健提升。分季度来看，2024Q1/Q2/Q3/Q4 营收分别同比 +14.8%/+32.2%/+19.3%/+9%，归母净利润分别同比 +45.2%/+36.2%/-9.9%/+218.2%，扣非归母净利润分别同比 +46.1%/+31.1%/+2.6%/+167.6%，Q3 及 Q4 利润波动较大主要系奖金计提方式改变，由此前 Q4 一次性计提转为分摊到每个季度计提。公司国际化龙头竞争优势逐步显现，看好海外产能持续爬坡及智能制造升级下，逐步抢占市场份额带动业绩稳步增长。业绩基本符合预期，结合业绩快报，我们略下调 2024 年并维持 2025-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 7.06/8.16/9.41 亿元（2024 年原值为 7.1 亿元），当前股价对应 PE 为 21.5/18.6/16.1 倍，维持 " 买入 " 评级。

加速布局全球化战略，海外产能持续推进中，越南工厂 2025 年预计盈利改善公司全球化战略持续推进中，积极扩张海外产能，一方面增加订单黏性并拓展新客户，另一方面规避美国对中关税影响。（1）孟加拉：未来会持续技改以提升自动化水平，生产效率有望进一步提升；（2）越南：2024 年 3 月建成投产，前期主要以客户验厂等事项为主，2024 年预计亏损，随着国际化产能竞争优势提升，预计 2025 年接单及盈利能力有所改善。

长期竞争力优势显著，老客户份额 / 新客户准入有望持续提升

公司作为全球辅料头部企业，在辅料产品品类多样性、时尚性、创新能力、快反能力以及产品的配套能力等方面都形成了较强的竞争优势，符合下游品牌客户对辅料供应商的要求，老客户份额提升 / 新客户准入有望逐步兑现。

风险提示：产能爬坡不及预期，下游客户需求疲软风险、原材料价格大幅上涨。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 82.12%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7.06 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 12 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.61。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。