2 月 20 日，网易云音乐发布了 2024 年的业绩情况，财报发布后单日涨幅高达 18%。

自 2023 年扭亏为盈以来，其股价两年内累计涨幅超 200%，利润亦是大幅翻倍。

曾经的模式难走，盈利困难，被贴上 " 情怀社区 " 标签的音乐平台，是如何取得在线音乐市场爆发？

  一、从烧钱增长到效率优先

2024 年财报数据显示，网易云音乐全年营收 79.5 亿元，同比增长 1.1%；经调整净利润 17 亿元，同比激增 107.7%，是在去年扭亏为盈直接大赚 7 个多亿的基础上实现。毛利率从 26.7% 提升至 33.7%。   

这一成绩的取得，源于三个关键转变：

1、版权和内容的逐渐丰富

版权一直是困扰网易云音乐最重要的问题，过去很长时间，网易云的歌曲列表中，有众多歌曲都是 " 灰色 " 的，版权被腾讯音乐垄断。

2022 年，国家版权局约谈唱片公司、词曲版权公司和数字音乐平台等，要求除特殊情况外不得签署独家版权协议。或许也是因为市场环境变化，同年抖音开始进入在线音乐行业，旗下汽水音乐上线，    

网易云一直在丰富歌曲版权。

2020 年，网易云音乐与华纳版权和环球唱片签订多年版权协议，2021 年，公司与索尼唱片签署了在中国的直接数字分销协议，并与华纳音乐集团达成直接协议，自此，网易云音乐与全球三大唱片集团均拥有直接数字分销合约。2022 年，后版权时代元年，网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、风华秋实、乐华娱乐、时代峻峰、韩国 SM 娱乐、YG 娱乐等达成版权合作。2023 年，网易云音乐与相信音乐、RYCE Entertainment 等达成合作。2024 年网易云音乐与韩国 JYP 娱乐和 Kakao 娱乐、CJ 娱乐等主要韩国娱乐厂牌和果然娱乐等中国音乐厂牌展开合作。

虽然网易云依旧没有拿下周杰伦的版权，但是平台曲库得到极大丰富。热门歌手作品的回归，满足了用户多元化的音乐需求，吸引更多用户使用平台，提升了用户活跃度与留存率。

此外，网易云的音乐人扶持生态，吸引 77.4 万独立音乐人入驻（累计作品 440 万首），并通过 " 石头计划 " 等扶持机制，孵化出《罗生门 ( Follow ) 》等爆款原创歌曲。

再加上增加了长音频板块，长音频内容人均收听时长增长 35.8%，形成 " 音乐 + 播客 " 双轮驱动，内容和受众都得到不小提升。

2、核心业务聚焦

2024 年公司在线音乐服务收入达 53.5 亿元（同比 +23.1%），其中会员订阅收入 44.6 亿元（同比 +22.2%）会员订阅收入占比超 83%，付费用户突破 6500 万。

公司主动收缩社交娱乐业务（收入下降 26.2%），将资源集中于音乐内容与用户体验，推动日活 / 月活比稳定在 30% 以上，用户日均听歌时长同比提升，又避免与抖音、腾讯音乐的直接竞争。   

还推出 "5 元学生会员 "、多终端曲库权益等，降低付费门槛，培养一些年轻用户的使用习惯。

3、成本结构优化

2024 年公司营业成本下降 8.6%，内容服务成本减少 12.8%，主要得益于社交娱乐收入分成降低与技术资源利用效率提升。销售费用压缩 19.3%，推广策略从 " 广撒网 " 转向精准运营匹配的用户。

同时，AI 推荐算法提升用户匹配效率，降低内容运营边际成本。公司整体研发费用因为技术利用率提高降低了 10.2%。

版权端也因为更多的独立音乐人和独立音乐，变向节省了大额的版权费。

整体而言，网易云的业绩表现既有开源也有节流的原因，同时也有行业环境的变化因素在其中。

二、独特生态注入 AI

网易云音乐起步很晚，但是目前能够稳居行业第二。在腾讯音乐（TME）占据超 60% 市场份额的格局下，依旧能够不断成长，一直走的走势差异化的路线。

网易云通过推荐算法、UGC 歌单、乐评三大核心功能以及独立音乐人培养和扶持计划，打造差异化运营策略，构建了一个年轻化、极具社交互动属性的音乐社区。

网易云音乐在推出时就上线了每日推荐功能，是国内最早做每日推荐的在线音乐平台，后又推出了私人雷达、推荐歌单等算法推荐入口，借助多年积累的大量数据和先进的人工智能及机器学习技术，向用户推荐符合品味和喜好的歌曲或歌单。2020-2022 年，网易云音乐推荐歌曲播放量占比从 28% 提升至 33%。

现在 AI 推荐算法使歌曲满足率从 78% 提升至 95%，还可以加上动态皮肤、黑胶播放器等个性化功能增强用户体验。

  UGC 歌单也是网易云上线时的核心内容，这一功能颠覆了传统曲库模式，用户可基于场景、心情等创建并分享或者存储歌单，加强用户粘性和社区互动。2021 年 6 月，网易云音乐平台 27% 的月活用户在平台创造内容；而截至 2021H1 末已产生 28 亿条用户生产内容歌单，2022H1 末增长至 34 亿条。

当然还有重要的乐评，2013 年网易云音乐推出了乐评功能，乐评是网易云音乐内容生态的一部分。乐评承载当代年轻人的情绪，用户可以互相评论，逐渐转变为情绪社交。

同时乐评也连接了音乐人和用户，主创会关注自己作品下的评论，时不时还会下场互动。根据《网易云音乐乐评报告（2022）》，2022 年网易云音乐接近 50% 的用户在听歌的同时会浏览评论区，且 2022 年点赞量前 1 万的乐评中有超过 35% 的乐评围绕音乐展开，包括科普歌手 / 歌曲背景、点评歌词 / 旋律、推荐相似歌曲、主创互动等。

乐评的背后是一张张鲜活的面孔，饱含情绪和和感动，不仅是平台的记忆、歌曲的记忆也是每个发表乐评的人的记忆。

云村社区日均互动量 3.6 亿次，热评文化、UGC 歌单等形成情感共鸣场域，用户留存率显著高于行业均值。同行虽然也不断学习网易云的创新功能，但是在社区感依旧无法复制。   

一种千人千面的独特音乐社区文化吸引着年轻人，网易云在年轻用户渗透率 20-35 岁占比超 60%，根据易观分析，2021 年 24 岁以下的音乐用户中 41.9% 为中高消费人群，高于全部用户的 32.5%。Z 时代对数字音乐付费意识较强。

但是与 QQ 音乐对比，在华语主流版权仍存短板，谁也没想到周杰伦的歌能统治这么久。不过网易云很早就发起了自己的版权孵化计划。早在 2015 年，网易云音乐就推出了 " 理想音乐人 " 计划，后又启动了 " 石头计划 "，扶持独立音乐人和原创内容创作。独立音乐人为网易云音乐提供了丰富的原创音乐，扩充了网易云音乐曲库，在早期面临激烈版权竞争的环境下填充了部分内容不足。同时也反应当代音乐用户对个性化、差异化精神消费的诉求，持续吸引更多优质独立音乐人入驻。

而在随着 AI 的爆发后，歌曲创作的门槛大幅降低，网易云音乐也是快速介入，网易云音乐旗下的一站式 AI 音乐创作工具网易天音平台已对全部用户开放。用户使用网易云音乐账号登录即可免费创作 AI 歌曲。该平台具备词、曲、编、唱、混等全流程 AI 创作辅助功能。可以说只要具备不错的审美水平，都有机会创作出一首不错的歌曲。

如果过去在线音乐平台只是一个听歌工具，那么在 AI 加持下可能重构整个生态，人人都是创作者人人都是听众，把蛋糕越做越大。目前网易云音乐已经完全接入 deepseek-R1，从创作到分发到用户接受推荐，整个链条都更加高效。以下是让 deepseek 分析 AI 对网易云音乐的影响。   

网易云音乐逐渐形成集成创作（AI 工具）、消费（多终端场景）、社交（云村社区）的联系更加紧密的闭环生态。

结语

网易云音乐的爆发，本质是一场 " 精细化运营 " 的胜利。网易云通过战略聚焦、技术赋能与生态创新，证明了其作为垂直平台的价值潜力。同时网易云音乐积极拥抱 AI 带来的改变，而未来如何在 AI 浪潮中保持内容独特性或是决定其能否从 " 爆发 " 走向 " 长青 " 的关键。

欢迎加入星球探讨交流。

加入【真是港股圈】知识星球，您可以获得：         

1、每日港（A）股复盘，紧贴每天行情，时机在投资上永远最重要；

2、重要财经新闻的分析（包括中美日股市），主要针对它对企业 / 行业 / 股市形势的影响。 

3、有价值的第三方报告 + 纪要分享，以供大家借鉴与学习参考。         

4、每一周至两周一篇分析员的股票报告，深入剖析投资逻辑和基本面因素。

( 添加好友请备注：公司 + 合作事项 )

真是港股圈内容投稿：2458032576@qq.com