财联社 3 月 4 日讯（记者 陈俊兰）今年首张面向券商研究业务的罚单开出，华安证券研究所所长被罚。而这并非行业首位被罚的研究所所长。

3 月 3 日，安徽证监局披露的罚单显示，尹沿技作为华安证券研究所负责人，未能有效规范研究所个别工作人员执业行为，为此，对尹沿技采取出具警示函的监督管理措施。

在监管趋严的情况下，券商因研究业务违规被监管点名并不罕见，从主要违规事由来看，主要出自研报把关不严。易董数据显示，2024 年以来，证券公司及从业人员因研报违规收到的罚单共计 8 张，涉及 6 家证券公司，2 名从业人员。记者注意到，华安证券并非首次因研究业务收到监管罚单，在 2024 年和 2023 年都曾因出具的研报存在违规情形收到罚单。

因未能有效规范研究所员工执业行为被罚

具体来看，安徽证监局表示，上述行为违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第 166 号）第六条第四项的规定。根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定。

《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条提到，证券基金经营机构工作人员应该严格规范工作人员的执业行为，督促工作人员勤勉尽责，防范其利用职务便利从事违法违规、超越权限或者其他损害客户合法权益的行为。

拉长时间周期来看，华安证券并非首次因研究业务收到监管罚单，此前，还因出具的研报被指存在多项违规被监管多次点名。

2024 年 2 月，华安证券因同一份研报，分别收到了深交所和安徽证监局的罚单。具体来看处罚原因为，2023 年 1 月 31 日、2 月 25 日、3 月 25 日，深交所上市公司 "*ST 左江 " 连续三次发布公司股票交易可能被实施退市风险警示的公告。但在 2023 年 4 月 25 日，华安证券却发布题为《算力领域的璀璨明珠，DPU 放量乘势而起》的深度研究报告并推荐买入左江。

监管判定，华安证券因发布的相关研究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险，公司对研究报告质量审核把关不严。深交所对华安证券被采取书面警示的自律监管措施，安徽证监局则是对华安证券采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

2023 年 5 月 18 日，安徽证监局披露的一张罚单显示，经查，发现陈晓署名发布的研报《" 专精特新 " 智能仓储物流供应商，自研自产打造核心竞争力》存在可比公司选择依据不充分、盈利预测论证不充分、文字图表不一致、数据来源不明等情形。安徽证监局认为，陈晓作为研报的署名分析师，对上述研报中存在的违规行为负有直接责任，决定对陈晓采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

" 双随机 " 检查后，研报罚单明显增多

随着监管力度日益加大，券商因研究业务出现违规行为而被监管部门公开点名批评的现象屡见不鲜，而大部分问题都源于对研究报告的审核把控不够严格。自 2022 年监管开展研究报告 " 双随机 " 检查以来，不少券商研究所被处罚。

易董数据显示，2024 年，有 6 家券商因研报披露不规范被罚。在 2023 年，券商研报业务违规受罚更是呈现出较为显著的增长态势，48 张罚单涉及研报违规，共有 26 家券商被罚。

从处罚原因上看，券商研报业务主要存在四个方面的问题，一是部分公司内控制度未根据法规规范要求及时更新调整；二是部分公司内控制度执行有效性不足；三是具体研报制作审慎性不足，个别员工私自发表证券分析意见。四是研报相关制度规定不完善、执行不到位。同时，记者还注意到，无证展业在部分券商的研究业务中同样存在。

对此，证监会重申四点法规规范要求，一是加强研报信息来源和留痕管理，打牢高质量研报的坚实基础；二是强化研报制作、审核、发布全流程内部控制，着力提升专业质量和合规水平，压实制作环节责任要求，确保研报专业审慎；三是规范公开发表言论和客户服务活动管控，强化舆情风险管理；四是完善人员绩效考核和内部问责制度，促进行业发展行稳致远。