开源证券股份有限公司陈宝健 , 刘逍遥近期对中科曙光进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：经营效率显著提升，国产 AI 基础设施领军地位稳固》，给予中科曙光买入评级。

中科曙光 ( 603019 )

国内智算领军，维持 " 买入 " 评级

我们维持公司 2025-2026 年归母净利润预测为 23.76、28.72 亿元，新增 2027 年预测为 34.60 亿元，EPS 为 1.62、1.96、2.36 元 / 股，当前股价对应 2025-2027 年 PE 为 43.8、36.3、30.1 倍，考虑公司为 AI 基础设施领军，维持 " 买入 " 评级。

产销管理优化、降本增效成效明显，盈利能力显著提升

（1）2024 年公司实现营业收入 131.48 亿元，同比下降 8.40%；实现归母净利润 19.11 亿元，同比增长 4.10%；实现扣非归母净利润 13.72 亿元，同比增长 7.34%。（2）公司盈利能力显著提升，全年销售毛利率为 29.16%，同比提升 2.9 个百分点，主要由于公司全面梳理业务条线，重新规划产品定位，调整营销战略，逐步减少竞争激烈且毛利偏低的项目，优化产销管理，提升运营效率，实现降本增效。（3）公司期间费用率保持较为稳定，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 5.88%、2.68% 和 9.83%，同比提升 0.65、0.63、0.66 个百分点。

发布全国产 DeepSeek 一体机，助力政企私有化部署

多年来公司旗下的曙光云专注政企私有云建设与运营，积极钻研全栈的平台自研与定制开发能力，在全国各地扎根生长，赢得了 50+ 城市、2000+ 政企客户的信赖。2024 年底，曙光云从首创 " 城市云 " 进化到实现 " 全栈智能云 "，2025 年 2 月，曙光云发布了全国产 DeepSeek 大模型超融合一体机，一体机采用全国产技术路线，选用国产 X86CPU 和国产 GPGPU 加速卡，支持全精度、半精度混合训练与推理，契合信创要求。

推出 DeepAI 深算智能引擎，赋能各行各业 AI 应用落地

公司正式发布 DeepAI 深算智能引擎，打造端到端全栈 AI 加速套件，助力各行业 AI 应用开发落地。围绕大模型开发、训练、微调、推理、部署等全流程，DeepAI 深算智能引擎内嵌 DAP 智能平台，基于国产 AI 异构加速芯片打造大模型应用平台、云原生 AI 平台，预置 100+ 关键场景应用，300+ 精调模型与加速算法。

风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈宝健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 91.88%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 23.76 亿，根据现价换算的预测 PE 为 43.94。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 2 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。