这里是《DT 商业观察》的周末栏目 # 追踪这一周 #。

在这里，我们将以短讯的形式追踪本周发生的热门事件、商业动态以及有意思的小数据、小趋势，并对其做出一些分析。

以下是本周的追踪。

阿里市值涨至两个拼多多

2025 年 3 月 6 日，阿里巴巴通义千问正式发布开源推理模型 QwQ-32B，挑战 DeepSeek R1。

当日，阿里巴巴美股总市值涨至 3325.17 亿美元，而同期，拼多多美股总市值 1664.02 亿美元，一个阿里相当于两个拼多多。要知道，在 2023 年 11 月，拼多多美股市值一度超过了阿里。

这不是 AI 第一次助力阿里巴巴股价暴涨。

今年 2 月，阿里巴巴发布 2025 财年 Q3 财报（自然年对应 2024 年 10-12 月），高于市场预期，次日股价便上升，财报中，AI 是毫无疑问的亮点，主要体现在两个方面。

首先是核心业务 " 淘天集团客户管理收入 "（收入占总收入 1/3），也就是国内电商业务，主要靠收取佣金和广告费赚钱。财报指出：线上 GMV 增长和电商货币化率（即 GMV 转化为营收的比例）的同比提升是增长的主要动力。而电商货币化率之所以提升，离不开由 AI 驱动的 " 全站推广 "。

简单来说，就是把 AI 应用在电商业务中，通过 " 全站推 "AI 优化流量分配，使得广告、佣金收入增长 9%，创下五年最快增速。

其次是阿里云所在的云智能集团，营收同比增长 13%，" 主要得益于公共云业务的双位数增长，尤其是 AI 相关产品收入的强劲驱动，AI 收入已连续六个季度实现三位数增长。"

前文提到的通义千问就是阿里云自主研发的大模型。根据财报，截至 2025 年 1 月 31 日，基于千问（Qwen）模型家族在国际知名 AI 开源社区 Hugging Face 上开发的衍生模型数量已超过 9 万个，是全球最大的 AI 模型家族之一。

跑鞋圈的 Lululemon 在中国区 " 猛赚 "

3 月 4 日，瑞士运动品牌 On（下称昂跑）发布了 2024 年财报。

财报显示，昂跑 2024 年营收为 23.2 亿瑞士法郎，较 2023 年增长 29.4%。净利润为 2.4 亿瑞士法郎，去年为 7960 万瑞士法郎，同比增长 204%。

昂跑的增长主要从何而来呢？

按品类来看，昂跑 2024 年 95% 的收入由鞋类（主要是跑鞋）贡献，鞋类收入同比增长 28.5%；按渠道来看，DTC 渠道（不通过任何中间商或分销商，直接将产品卖给最终消费者）的收入接近 7 成，同比增长 40.3%。

按地区来看，美洲地区及 EMEA（欧洲、中东和非洲地区）构成了收入大头，分别收入 14.8 亿瑞士法郎、5.78 亿瑞士法郎，同比增长 27.4%、18.2%；以中国、日本为主的亚太地区虽然盘子小，只占整体的 11.2%，但增长最为强劲，同比增长 84.5%。

最近几年，昂跑的确在中国快速兴起。

2019 年，昂跑顶着 " 下一个 lululemon" 的标签在上海开出中国首店，目前已经有 30 家门店（财报截至 2024 年 12 月 31 日）。

将昂跑称为 " 下一个 lululemon" 并不是空穴来风，昂跑的部分策略和耐克、lululemon 等 " 前辈 " 品牌很相似——签约顶级的运动员（昂跑签约的运动员海伦 · 奥比里，是 2023 年波士顿马拉松比赛女子冠军）、投入大量资源做营销、建立运动社群并定期举办社群活动，让同一运动的爱好者形成 " 圈子 "。

于是，正如 lululemon 成为一种身份标识，当跑者穿着昂跑在社交媒体上 " 晒 " 时，鞋底独特的镂空设计，也成了他们身份辨识和品牌认同的一环。

值得一提的是，虽然和耐克、阿迪等运动 " 前辈 " 一样定位中高端，但昂跑从不轻易参与打折促销活动，这使得它获得了比前辈们更高的毛利率（60.6%）。

此外，不轻易打折的售卖逻辑，也在一定程度上让它的消费者维持了身份认同。

高线级中产女性在抖音买爆 COACH

COACH 在抖音卖爆了。

根据飞瓜数据 · 抖音版，从 2024 年 5 月起，COACH 连续 10 个月，位居抖音鞋服箱包商家销售额 TOP1；销量排名也从 2024 年下半年的 30 名左右增长到今年 2 月的第 11 名。

被称为 "LV 平替 " 的 COACH，抖音销售均价在 1000-1200 元，" 老花 " 是多款商品的标题里最常提及的词汇。在抖音买 COACH 的消费者，大多数是有一定经济实力的 " 中女 "。

数据显示，COACH 抖音渠道的消费者集中分布在 24-40 岁，31-40 岁的占比接近一半，高达 46.6%。

6 成的消费者来自新一线和二、三线城市，消费者占比 TOP5 的城市依次是：北京、上海、成都、西安和重庆。

COACH 在抖音的销售额来源以直播为主，占比 77.3%。

在选择直播达人时，明星之外，COACH 更偏爱垂直账号，近一年与 @唯品会轻奢、@亿缘奢品 合作超过 1000 次。

除了达人推广，COACH 在抖音的 " 战绩 " 也离不开其官方渠道的矩阵号。

截至 2025 年 3 月 6 日，近一年内，14 个品牌自营账号贡献了 37.41% 的销售额，其中 @COACH 蔻驰海外旗舰店、@Coach 蔻驰奥莱、@Coach 蔻驰 均销售额过亿。

直播时，主播会反复强调自己是抖音官方旗舰店，不是二手代购，而且产品随时可退，假一赔十。

截至 3 月 6 日，近一年为 COACH 贡献销售额最高的单品是 @COACH 蔻驰海外旗舰店标价 2699 元的斜挎包，目前该链接已经售罄，" 沉稳、大气、老钱风 "，是主播在推荐这款包时的主要关键词，同平台的其他门店在售卖这款商品时，标价要比旗舰店便宜 200-500 元。

（图片来源：抖音）

最新国产 AI 产品邀请码在闲鱼被炒到 4.5 万元

DeepSeek 刷屏之后，另一款国产 AI 产品 Manus，以 " 全球首款通用 AI 智能体 " 的标签在中文互联网爆火，3 月 7 日登顶微博热搜第一。

和 DeepSeek 不同，Manus 必须有邀请码才能使用，限定每日 500 位邀请名额。

截至 3 月 7 日（Manus 于 3 月 6 日凌晨发布），在闲鱼平台与该产品邀请码相关的商品链接超 5000 条，价格一度被炒到 4.5 万元。热度的加持下，围观、玩梗的网友也迅速加入其中，将邀请码的售价从 0.01 元标到 10 万元不等。

面对这种场景，Manus 合伙人张涛在社交平台发文称：官方从未开设任何付费获取邀请码的渠道。

（图片来源：闲鱼）

根据官网的介绍，Manus 是个通用的 AI 助手，使用场景包括但不限于可以规划旅游行程、分析股票、财报、保险政策，定制互动课程演示视频、电商平台运营策略，甚至是设计定制化音效，生成电影剧本。

同为备受关注的 AI 产品，Manus 和 DeepSeek、ChatGPT 最大的不同来是他可以根据需求自主执行任务后直接交付完整成果。

根据《第一财经》报道，参与体验的用户对 Manus 评价褒贬不一，关注点主要围绕是否能解决核心的工具调用和基于工具的规划能力。

社交平台上，更多未能体验的围观群众，则是在质疑邀请码机制是饥饿营销以及 Manus 在国内外热度反差太大。

作者   /   孟萍萍 @cq2731443

编辑   /   张晨阳 @a18811650028

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