3 月 9 日，国家统计局公布 2 月物价数据。

数据显示，2025 年 2 月，CPI 同比涨幅为 -0.7%，上月为 0.5%；1-2 月平均，CPI 同比为 -0.1%；2 月 PPI 同比下降 2.2%，上月为下降 2.3%，1-2 月平均，PPI 同比为 -2.2%。

2 月 CPI 同比涨幅为 -0.7% 图片来源：统计局

东方金诚研究发展部总监冯琳在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）微信采访时表示，2 月 CPI 同比由正转负，主要是在春节错期效应下，食品、服务价格降幅较大。

2 月 PPI 环比延续下跌，受原油、煤炭等能源价格下跌的拖累效应较大，但 PPI 跌幅较上月小幅收窄，主因节后复工以及稳增长政策发力提振需求边际改善，带动钢材、有色金属等工业品价格上涨。在新涨价因素偏弱背景下，受基数有所走低拉动，2 月 PPI 同比跌幅小幅收敛 0.1 个百分点。整体上看，2 月工业品价格仍处在弱势运行状态，核心原因还是需求端对工业品价格的拉动力不足。

春节错月影响，CPI 同比由正转负

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，2 月份 CPI 同比由涨转降主要有三方面原因。

一是春节错月导致上年同期对比基数较高。上年 2 月份受春节因素影响，食品和服务价格上涨较多，抬高了今年 2 月份的对比基数。扣除春节错月影响，2 月份 CPI 同比上涨 0.1%，当前物价温和回升的态势没有改变。

二是今年 2 月份的天气有利于鲜菜生长运输。2 月份全国雨雪冰冻天气较少，而上年同期部分地区出现两轮雨雪冰冻天气，对农业生产和运输产生较大影响。

三是汽车等商品降价促销。2 月份燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降 5.0% 和 6.0%，合计影响 CPI 同比下降约 0.16 个百分点。

冯琳表示，鉴于春节错期对 1 月和 2 月 CPI 月度同比影响较大，1-2 月 CPI 合计同比就成为观察年初物价走势的有效指标。剔除波动较大的食品、能源价格，更能体现根本物价水平的核心 CPI 在 1-2 月的合计同比为 0.3%，较 2024 年 12 月回落 0.1 个百分点。这显示年初物价走势整体偏弱。这一方面源于当前商品和服务供应充足，另一方面是市场需求不足现象依然比较突出。

冯琳表示，需要指出的是，去年四季度以来包括消费品以旧换新在内的促消费政策加码，对物价有一定支撑作用。2025 年促消费力度进一步加码，特别是消费品换新支持额度由上年的 1500 亿翻番至 3000 亿，将对汽车、家电及数码电子产品等主要消费领域物价有一定支撑作用。

值得注意的是，受国际金价波动影响，2 月金饰品价格同比涨幅扩大至 38.6%，冯琳认为这是当月其他用品及服务 CPI 同比上涨 6.5%，涨幅扩大 1.1 个百分点的主要原因。

PPI 同比、环比降幅收窄

2 月份 PPI 环比、同比降幅均收窄 0.1 个百分点。董莉娟认为，PPI 下降主要有三方面原因。一是春节前后为工业生产淡季，多数建筑项目停工影响建材需求。二是春节期间煤炭供应充足、保障有力。三是国际油价波动传导带动国内石油相关行业价格下行。

2 月份 PPI 环比、同比降幅均收窄 0.1 个百分点 图片来源：统计局

冯琳认为，2 月 PPI 环比延续跌势，能源价格下跌的拖累效应较大。一方面，受关税政策可能导致原油需求下滑以及供给增加预期影响，2 月国际油价大幅下跌，布伦特原油现货价月均值环比下降 5.3%，传导至国内，当月石油、天然气开采业 PPI 环比涨幅大幅放缓至 0.3%（前值 4.5%）；另一方面，供需格局持续宽松影响下，2 月国内煤炭价格继续承压下跌，当月煤炭开采业 PPI 环比跌幅较上月扩大 1.1 个百分点至 -3.3%。

不过，2 月 PPI 环比跌势较 1 月有所缓和，这主要受钢、铜、铝等基本金属价格上涨带动，背后主要是节后复工以及稳增长政策发力提振需求边际改善—— 2 月制造业和建筑业 PMI 重回扩张区间，印证了这一点。

值得一提的是，冯琳表示，在 2 月 PPI 环比延续下跌，新涨价因素进一步走低情况下，当月 PPI 同比跌幅较上月收窄 0.1 个百分点，主要原因是上年同期基数有所走低，2 月翘尾因素对 PPI 同比的下拉作用较上月缓和 0.2 个百分点。

每日经济新闻