3 月 12 日，山东东岳未来氢能材料股份有限公司（以下简称 " 东岳氢能 "）的 IPO 之路再添新动向。据证监会披露信息，继此前两次撤回辅导备案后，东岳氢能近期已启动新一轮上市辅导工作，其辅导机构由中信建投证券变更为中信证券。

多次折戟后重启辅导

东岳氢能成立于 2017 年 12 月 19 日，位于山东淄博市，是国家级专精特新小巨人企业，并且连续两年入围《中国独角兽企业研究报告 2023》榜单，2022 年 6 月 30 日的估值为 68.04 亿元。

2020 年，东岳氢能与中信建投签署了科创板 IPO 辅导协议。2022 年 4 月，正式开启上市辅导工作，但在 5 月完成首次上市辅导后，因股东股权变动（新华联控股破产重整导致实控人变更）导致上市计划暂时搁置，东岳氢能的首次冲击就此推迟。

2023 年 9 月 13 日，东岳氢能在山东证监局进行了 IPO 辅导备案，再次开启上市之旅，继续由中信建投担任辅导机构。截止 2024 年 12 月，中信建投对东岳氢能完成第五期辅导，但最终未能上市成功。

2025 年 3 月 11 日，证监会信息显示，山东东岳未来氢能材料股份有限公司（以下简称 " 东岳氢能 "）上市辅导已终止，其辅导状态由 " 辅导备案 " 变为 " 撤回辅导备案 "，东岳氢能终止 IPO 的信息在业内引起热议。

但一天之后，东岳氢能再次在山东证监局进行了 IPO 辅导备案，券商由中信建投更换为中信证券，继续冲刺 IPO。

IPO 挑战依旧

虽然东岳氢能并没放弃冲击上市，但其 IPO 仍面临多重挑战：一是氢能行业商业化进程较慢，市场需求波动可能影响募投项目效益。

第二，根据中信建投此前辅导结果显示，东岳氢能新确定的募投项目建设手续有待办理完善，部分项目环评、能评和安评手续暂未办理完毕；东岳氢能董事、监事、高级管理人员对于发行审核动态和最新的资本市场法规、监管政策等相关知识的学习还需进一步加强。

此外，辅导机构变更后，中信证券如何协调资源、规避此前中信建投的辅导难点，将成为关键。截至发稿，东岳氢能尚未就辅导机构变更及 IPO 进展作出公开回应。