丨 2025 年 3 月 14 日 星期五 丨

NO.1 陈立武回归英特尔并出任 CEO

3 月 12 日，陷入困境的美国芯片制造商英特尔宣布，其董事会任命前董事会成员、芯片行业资深人士陈立武（Lip-Bu Tan）为首席执行官（CEO），该任命自 3 月 18 日起生效。受此消息影响，英特尔在当地时间 3 月 12 日盘后交易中股价一度大涨 12%。

点评：英特尔闪电换帅陈立武（Lip-Bu Tan），当地时间 3 月 12 日盘后股价一度飙涨 12%，资本市场看似用真金白银为其 " 华人芯片教父 " 光环投票，另一方面也显示了公司的战略焦虑——制程落后、AI 失速、现金流承压三重困局下，急需一位 " 懂资本 + 通亚洲 " 的掌舵者破局。

NO.2 " 芯片全科医院 " 胜科纳米即将登陆科创板

3 月 13 日，胜科纳米（苏州）股份有限公司举行首次公开发行股票并在科创板上市网上路演活动，该公司 3 月 14 日将进行新股申购，保荐机构为华泰联合证券。招股书显示，胜科纳米成立于 2012 年，是行业内知名的半导体第三方检测分析实验室，为半导体全产业链客户提供失效分析、材料分析、可靠性分析等分析实验，被喻为 " 芯片全科医院 "。其中，失效分析为该公司第一大主营业务。

点评：短期看，半导体检测赛道的高景气度或助推发行估值，但投资者需警惕技术迭代风险——随着 EDA（电子设计自动化）工具集成 AI 缺陷预测功能，传统失效分析需求可能衰减。胜科纳米若不能转型 " 检测 + 数据服务 " 双轮驱动，恐陷成长性陷阱。

NO.3 双成药业梦碎半导体，跨界并购失败说明会关键问题避而不答

3 月 13 日盘后，针对投资者就公司 " 是否存在欺诈 " 的提问，双成药业在投资者说明会上表示，公司重组不存在欺诈行为。但是对于投资者更多的疑问，例如：" 并购终止具体原因是什么？"" 后期公司什么打算？"" 如何稳住股价并保护投资者权益？"" 有何举措改善经营现状？" 等多个关键问题，在长达一个小时的交流中，双成药业仅对 7 个问题作出回复，回复内容也大多 " 照搬 " 并购终止公告。

3 月 10 日，双成药业发布公告，宣布终止发行股份及支付现金购买宁波奥拉半导体股份有限公司（简称 " 奥拉股份 "）的 100% 股权。原因是各交易对方取得奥拉股份股权的时间和成本差异较大，交易各方对本次交易的预期不一，经多轮磋商谈判后，公司与部分交易对方仍未能就交易对价等商业条款达成一致意见。

点评：双成药业终止收购奥拉股份的闹剧，暴露出 A 股跨界并购的典型症结——战略模糊、信披失范、治理缺位三重顽疾。尽管公司否认欺诈，但投资者说明会上对关键问题的回避，仍为这场草草终结的并购留下了诸多疑问。

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