每经 AI 快讯，中国银河 03 月 18 日发布研报，给予银行业推荐评级。

2 月金融数据发布，政府债发力突出，企业信贷需求仍待修复：2 月新增社融 2.23 万亿元，同比多增 7374 亿元；截至 2 月末，社融存量同比增长 8.19%, 增速环比提升 0.16pct。受信贷投放节奏提前影响，人民币贷款转为少增。政府债持续发力贡献社融增长，2 月新增政府债 1.7 万亿元，同比多增 1.1 万亿元。两新政策成效释放，居民短贷降幅收窄，同比少减 2127 亿元。企业贷款同比少增，预计受累化债及融资需求较弱。票据冲量较明显，同比多增 4460 亿元。M1 增速回落至＋0.1%，居民存款搬家推动非银存款多增。

金融支持提振消费工作开展，利好银行零售业务修复：金融监管总局印发通知要求金融机构发展消费金融，我们认为银行零售业务有望受益，主要体现在： ( 1）增加消费金融供给，场景金融拓展银行业务空间。金融机构要增强消费金融服务的适配性和便利度，加大对消费服务行业的信贷投放。银行可利用数字赋能发展场景金融，拓展潜在客群和经营半径。 ( 2）优化消费金融管理，消费信贷投放规模有望提升。通知鼓励银行在风险可控的前提下，加大个人消费贷款投放力度。 ( 3）开展个人消费贷款纾困，有助降低消费贷不良风险。鼓励银行针对信用良好、暂时遇到困难的借款人有序开展续贷服务。

中信银行港股获险资举牌，中长期资金入市利好银行红利行情兑现：3 月 12 日瑞众银行举牌中信银行港股，为 2024 年以来险资第七次举牌上市银行。自 1 月推动中长期资金入市方案发布以来，资金面改善预期强化，政府工作报告再次强调大力推动中长期资金入市，银行板块作为稳分红、高股息、低波动的优质红利资产，将成为以险资为代表的中长期资金重点配置方向。与此同时，板块内部基本面更为稳健、业绩增长确定性更高的银行受增量资金青睐度或更高，叠加低利率环境延续与市值管理力度加大，银行估值中枢有望提升。

平安银行发布 2024 年报，战略调整期业绩下滑，不良生成率下降：2024 年，公司营收、归母净利润分别同比﹣10.93%、-4.19%，加权平均 ROE10.08%。公司仍处战略转型期，净息差受市场利率下行和主动调整结构影响而下降较多，拖累业绩增长；其他非息收入高增对业绩形成向上支撑。公司部分资产结构性风险暴露，但不良生成率降低。2024 年公司分红比例提升至 28.32%

投资建议：政府债继续发力支撑社融。金融加力支持消费，促进宏观政策成效释放。基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量。货币政策适度宽松状态延续，银行息差仍承压，但负债成本优化形成支撑。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。个股方面，推荐工商银行（601398 ) 、建设银行（601939 ) 、邮储银行（601658 ) 、江苏银行（600919 ) 、常熟银行（601128 ) 。

风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险。

每经头条（nbdtoutiao）——曾连亏 5 年，这家金融机构公开选拔总经理：严格要求亲属回避，配偶或子女移居国外不得参与

( 记者 王晓波 )

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