| 2025 年 3 月 19 日 星期三 |

NO.1 上海支持工业项目分期支付土地款

3 月 18 日，上海市规划和自然资源局印发《上海市规划资源领域聚焦提升企业感受，持续打造一流营商环境行动方案》，明确提出，将坚持 " 项目跟着规划走，要素跟着项目走 " 的原则，通过实行先租后让、租让结合、长期租赁等多元化土地供应方式，对位于同一产业链的关键环节、核心项目，若涉及两宗用地以上，可进行组合供应，以满足企业需求；支持工业项目分期支付土地价款，首期按不低于 50% 的比例缴纳土地出让价款，剩余价款在出让合同生效之日起一年内全部缴清且不计利息。经出让方同意并在合同中约定后，企业缴纳首期价款、取得建设工程规划许可证即可开工建设，进一步简化流程，提高效率。

点评：这一政策既保障土地财政稳定性，又为中小制造企业释放流动性空间，助力其将资金优先配置于设备升级与研发投入。需关注部分企业利用分期杠杆激进扩张可能引发的产能结构性过剩风险，以及地方政府土地出让金跨期管理压力。

NO.2 龙光公布 219.6 亿元境内债重组方案

3 月 17 日，龙光控股公布其整体境内债务重组方案。该重组方案涵盖 "H8 龙控 05""H9 龙控 01""H9 龙控 02""H1 龙控 01" 等 21 只境内债券，本金余额合计 219.62 亿元，提供了折价购回、资产抵债、债转股、特定资产和全额展期留债等五个选项，以满足不同类型投资人的需求。

点评：这体现了政策引导下市场化化债的深化，方案通过 " 削债 + 资产盘活 " 组合降低负债率，释放核心资产价值，叠加境外债重组同步推进，有望稳定经营并保障 " 保交楼 " 任务。而多元化重组模式为房企债务风险化解提供新思路，尤其是资产抵债与信托化设计，或推动行业从单一展期转向系统性债务优化，加速出险房企风险出清。

NO.3 中国金茂撤消区域公司并调整城市公司

3 月 18 日，据新京报报道，中国金茂将进行组织架构调整，将 " 总部 - 区域 - 城市 " 三级管控架构，调整为 " 总部 - 地区 " 二级管控架构，取消华北、华东、华南、华中、西南五个区域公司，对现有城市公司撤并重组调整为 14 个地区公司。中国金茂方面表示，此次架构调整总体导向为公司重点城市做大做优，强化总部运营管控及管理穿透，提高组织敏捷度，提高决策效率和质量，员工队伍将总体保持平稳。

点评：通过组织架构调整，公司资源进一步向高能城市倾斜，战略聚焦效应显著，但需关注组织整合期效率波动及核心城市市场竞争加剧的潜在挑战。金茂的 " 去区域化 " 改革为房企优化管理效能提供了新范式，尤其是通过缩减层级、强化总部直管，可能推动行业从粗放扩张转向精细化运营。

NO.4 中海地产超 75 亿元竞得北京海淀宅地

3 月 18 日，中海地产以总价 75.02 亿元竞得海淀区树村资金平衡用地统筹项目 HD00-0705-0035-1 地块 R2 类居住用地，溢价率为 27.93%，楼面价约 10.23 万元 / 平方米，刷新了区域年内土地成交总价纪录。该地块起始价 58.64 亿元，未设上限价与指导价，位于海淀区上地街道，紧邻北五环，周边高科技产业聚集，占地面积 39737.8 平方米，地上建筑规模 73299.74 平方米，容积率 1.6，控制高度 18 米。

点评：中海地产借助央企资金优势巩固高端市场地位，但高成本可能挤压未来项目利润率，需依赖产品溢价能力平衡账目。同时，这也反映房企对一线城市核心资产配置的强烈需求，或加速行业分化，推动资源向具备开发高端产品力的头部企业集中。

NO.5 贝壳控股 2024 年净收入增至 935 亿元

3 月 18 日，贝壳控股披露 2024 年度业绩报告。根据报告，贝壳 2024 年实现总交易额 33494 亿元，同比增长 6.6%。其中，存量房交易额达到 22465 亿元，同比增长 10.8%；新房交易额为 9700 亿元，同比下降 3.3%。家居家装业务同比增长 27.3% 至 169 亿元，新兴业务及其他同比增长 17.6% 至 1160 亿元。截至 2024 年 12 月 31 日，贝壳门店数量达到 51573 家，同比增长 17.7%；经纪人数量 499937 名，同比增长 16.9%。

点评：这凸显贝壳在房产交易市场调整期的逆势扩张能力，中介行业集中度加速提升，中小机构生存空间压缩。同时，其业绩韧性印证存量房交易需求韧性，叠加政策引导刚需释放，有望提振居住产业链预期，但需关注新房业务与地方城投合作项目的资金安全边际。

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