本文来源：时代财经 作者：张雪梅

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6 年三换董事长，深圳龙头超市持续拉响退市警报。

3 月 19 日晚间，*ST 人乐（002336.SZ）发布董事长辞职的公告。公告显示，董事长侯延奎因身体健康原因，申请辞去公司第六届董事会董事及董事长、法定代表人等职务。在新董事长、法定代表人选举产生之前，仍由他暂时履行相关职责。

侯延奎为人人乐的实控方曲江系的高管，拥有较深投资背景，于 2023 年 8 月起担任人人乐董事长。上任后，他主导了人人乐旗下十多家子、孙公司的出售，推动人人乐在 2024 年实现 3 年连亏后的首次盈利。

对于掌舵人更换对公司的影响，人人乐证券部对时代财经表示，要等新董事长选出来后才能知道公司战略方向上的变化。

同日，人人乐发布年内第四次 " 公司股票可能被终止上市的风险提示 " 的公告。2024 年 4 月 22 日，人人乐被实行 " 退市风险警示 " 和 " 其他风险警示 " 处理，股票简称由 " 人人乐 " 变更为 "*ST 人乐 "。

而在 2016 年和 2019 年，人人乐也两次被深交所实施退市 ST 风险警示。尽管 2019 年和 2022 年西安国资曲江文投两度投资人人乐，但目前来看，退市风险仍是悬在企业头上的利剑。

6 年三换任董事长

2019 年以来，人人乐经历实控人变化的同时，董事长一职也频繁更换。

2019 年 7 月，曲江文投收购人人乐控股股东浩明投资 20% 股权，并获得其另外持有的上市公司 22.86% 股份的表决权，从而拿下人人乐控制权。同年 12 月，人人乐董事会换届，不过此时董事长仍由人人乐方面的管理层出任。

2019 年 12 月，何浩从人人乐创始人何金明手中接过权柄，当选第五届董事会董事长。何浩为何金明之子，于 2006 年 1 月加入公司，历任华南大区营运管理部执行总经理、总裁助理、副总裁、首席营运官、执行总裁。

在 2019 年 12 月 -2023 年 8 月何浩任职期间，人人乐的发展策略以积极探索新业态、开拓渠道为主。

何浩一方面推动新型大卖场 Le supermarket、精品超市 Le super、社区生活超市 Le life、社区生鲜超市 Le fresh、百货及购物中心等多业态发展；另一方面发力线上渠道，建设人人乐园移动商城、人人乐购电子商务平台等。

2021 年 9 月，人人乐还进入彼时正热的仓储店赛道，推出新业态 " 人人乐会员折扣店 "，并在多个城市落地门店。不过，人人乐的业绩并未因此改善，2021-2023 年期间，公司持续亏损。

2023 年 8 月，侯延奎经董事会选举成为第六届董事会董事长、公司法定代表人，任期至 2026 年 8 月。他上任后，人人乐的发展策略开始趋向保守，以出售资产和关店为主。

侯延奎于 2019 年 12 月加入人人乐，任第五届董事会董事、副总裁。他原为曲江系高管，在 2014 年至 2019 年 11 月任曲江文化投资企业管理部副部长、部长。

侯延奎投资背景深厚，其上任后的措施也与之相关。2024 年 7 月，人人乐以公开挂牌方式转让 14 家子（孙）公司 100% 股权及相应债权。

其中，人人乐以 2.39 亿元价格将物流公司人人乐商品配销有限公司 100% 的股权转让给天津优达集团，又以 1.00 元为底价，挂牌转让 13 家有经营门店标的公司 100% 股权和公司及下属子公司对 13 家有经营门店标的公司相应债权。

2024 年 12 月，人人乐出售持有的西安高隆盛和西安配销 100% 股权给韩建信诚、东和晨升，交易对价将全部以现金支付，交易金额合计 8.84 亿元。

根据人人乐 2024 年业绩预告，期内公司营业收入为 14.0 亿元 -14.6 亿元；归属于上市公司股东的净利润为 4.10 亿元 -4.60 亿元，同比扭亏为盈。尽管通过出售资产改善公司盈利水平，但 2024 年人人乐扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损 4.75 亿元 -5.25 亿元。

面临退市风险，多地门店关停

人人乐站在大卖场风口上起家。

1996 年 4 月，何金明创办深圳市人人乐连锁商业有限公司，同年，沃尔玛、家乐福入华，在深圳开出首店，人人乐与其正面交锋，未落下风。沃尔玛前营运总监李成杰曾公开表示：" 在中国能与沃尔玛面对面竞争，还能保持发展的公司，只有人人乐。"

进入 21 世纪后，扩张成为人人乐的主基调。其中，仅 2006 年 -2008 年的 3 年间，人人乐的营业总收入就从 47.30 亿元增长至 76.85 亿元，规模迅速扩大。人人乐也与新一佳、华润万家并称为 " 华南超市三巨头 "。

2010 年，人人乐在深交所上市，发行价为 26.98 元 / 股，首日收盘价 27.44 元 / 股。至 2012 年，人人乐营收到达 129.13 亿元，为上市以来的最高峰，但也首次出现亏损。

自 2012 年至 2023 年，人人乐年营收逐年下滑，从 129.13 亿元缩水至 28.53 亿元。

2019 年，低谷期的人人乐引入西安国资曲江文投，2022 年，曲江文投继续增持人人乐。不过，这似乎并未改变人人乐业绩颓势，自 2021 年 -2023 年，人人乐累计亏损超 18 亿元。

眼下，人人乐仍然面临不少难题。自去年 4 月 " 披星戴帽 " 后，公司已经多次发布退市风险预警。同时，公司董事会动荡，除了近日董事长辞任，2024 年下半年，人人乐独立董事王凡，董事、副总裁郭耀鹏也相继辞职。

今年 3 月 11 日，*ST 人乐董秘在投资者关系平台上答复投资者，称公司管理层正在为争取撤销退市风险积极采取相应措施。不过问及提振业绩的具体措施，人人乐方面回复时代财经，以 2024 年财报内容为准。

同时，曾硬刚沃尔玛的人人乐也在不断关闭门店。截至 2024 年 6 月，公司拥有门店 83 家，全部为直营门店，较 2020 年的 149 家减少近半。

目前，人人乐关店动作仍在持续。据天津日报报道，人人乐超市在天津市有 20 多家实体店铺，随着 2024 年底北辰区宜兴埠店和津南区双港店闭店后，人人乐在津经营 10 年以上的店铺全部处于关停状态，关停原因大部分为欠缴房租、水电费等。

截至 3 月 20 日收盘，*ST 人乐报收 5.08 元 / 股，总市值为 22.35 亿元。