01. 宏观要闻

1、国家医保局 21 日发布的《2024 年医疗保障事业发展统计快报》显示，截至 2024 年底，我国基本医疗保险参保人数约 13.26 亿人，按应参人数测算，医保参保率稳定在 95%。根据统计快报，2024 年，基本医疗保险基金 ( 含生育保险 ) 总收入、总支出分别为 34809.95 亿元、29675.92 亿元。同时，2024 年全国医保系统共追回医保基金 275 亿元，其中，通过智能监管子系统挽回医保基金损失 31 亿元。

2、据财联社消息，最新获悉，继去年底港交所宣布建议下调香港证券市场最低上落价位的咨询总结后，近期港交所发布第一阶段调整测试安排通告，计划于 2025 年 5 月及 6 月分别安排端对端测试及市场演习；为配合港交所做好相关业务调整以及港股通平稳运行，交易所、券商以及基金公司有关技术系统准备也在推进中，相关方将择机组织仿真测试和全网测试。

所谓最低上落价位是在交易所买卖的证券的最小价格变动单位，决定了交易容许的最小买卖价差，而下调最低上落价位有机会令每单交易分拆成多宗较细的交易。下调最低上落价位将显著降低投资者的交易成本并且有望提升个股的流动性。有观点称，港股市场的持续改革，吸引更多投资者的参与，对主要港股指数均有提升。

此外，香港证监会于 3 月 20 日晚发布通函，针对首次公开招股 ( IPO ) 认购及融资服务向持牌法团提出多项额外指引，其中重要一项是向投资者收取 10% 最低预付认购资金 ( 即最高允许 10 倍杠杆 ) ，这意味着港股市场百倍打新将成历史。

通函旨在强化风险管理机制，遏制市场过度杠杆化，保护投资者免受潜在财务冲击。对普通投资者而言，此次新规发布最大的影响在于继续加大了对一人多户打新的打击力度的同时，融资杠杆回到了 FINI 系统上线以前。

3、土耳其央行在周四的非例行会议上将隔夜贷款利率从 44% 上调至 46%。政策利率和央行隔夜拆借利率分别维持在 42.5% 和 41%。该行表示，" 央行在评估这些事态发展可能对通胀前景构成的风险，已采取措施支持从紧的货币政策立场 "。

02. 行业新闻

1、国家地方共建人形机器人创新中心 3 月 21 日上午联合上海大学、清华大学，共同发布具身智能仿真平台—— " 格物 "。作为一款面向未来机器人研发的高性能仿真环境，" 格物 " 集成了先进的强化学习框架与多模态运动控制技术，一套代码覆盖百余款机器人，新机器人导入即训练，无需重新编程，推动人形机器人技术从实验室迈向产业化。

2、为落实《海南省清洁能源汽车发展规划》《海南省 2023 — 2025 年鼓励新能源汽车推广应用若干措施》要求，进一步拓展汽车消费市场，挖掘汽车消费潜力，补齐农村地区新能源汽车消费使用短板，提升居民绿色安全出行水平，为美丽乡村建设与乡村振兴提供有力支撑，海南省工业和信息化厅拟遴选第三方机构委托开展 2025 年新能源汽车下乡活动。

3、据上证报消息，新基金发行市场春潮涌动，今年以来新基金发行规模超 2000 亿元。其中，权益类基金发行显著回暖，较去年同期规模大幅增加，首发规模超 10 亿元的基金数量多达 30 只。权益类基金也是公募重点布局方向，近 80 只权益类基金正在或即将发行，后续增量资金可期。

03. 产业观点

1、中信证券研报表示，在相关政策刺激下，欧洲渠道库存持续消解，考虑德国是国内光储企业出货的重点市场，同时作为欧洲新能源先锋市场的标杆和外溢效应，本次法案的落实有望开启欧洲光储的复苏周期，带动国内相关企业业绩大幅改善。

2、中国银河证券研报称，基于稳健的基本面，叠加对新技术、新趋势的拥抱，家电龙头估值有望提升。相比 2024 年四季度刺激高峰，2025 年家电内销增速放缓，空调表现不错。另外，美的、海尔等龙头积极拥抱 AI、机器人、年轻化需求等新趋势。

3 ‍、天风证券研报称，当前白酒板块估值仍处于合理偏低水位，基于：①消费政策或将持续落地催化；②白酒板块 2025H2 业绩低基数下或迎弹性表现；③白酒对外资吸引力仍强，后续或仍有进一步修复空间。建议关注糖酒会期间酒厂推新品、定战略以及产业链各环节预期变化情况；建议持续关注板块估值修复机会。