【TechWeb】3 月 22 日消息，蔚来集团发布了 2024 年四季度和全年财务业绩，尽管营收和汽车销量均有增长，但是全年净亏损额也再创新高。

财报发布后，美股 3 月 21 日蔚来股价跌 4.46%，收报 4.5 美元。

蔚来亏损率远高于理想、小鹏

蔚来集团 2024 年的汽车交付量达 221,970 辆，较 2023 年增长 38.7%。

2024 年第四季度蔚来收入总额 197.034 亿元，同比增长 15.2%；净亏损为 71.115 亿元，亏损额同比扩大 32.5%。

2024 年全年收入总额为 657.316 亿元，较上一年度增长 18.2%；

全年净亏损为 224.017 亿元，而 2023 年的净亏损为人民币 207.198 亿元，同比进一步扩大 8.1%。

毛利率方面，四季度整车毛利率持续提升至 13%，综合毛利率持续提升至 12%。

全年整车毛利率持续提升至 12%，综合毛利率持续提升至近 10%。

第四季度研发投入为 36.4 亿元、全年研发总投入为 130.37 亿元，同比均有不同程度减少。

在经常被相提并论的 " 蔚小理 " 三家中，蔚来 2024 年全年亏损率（净亏损 / 收入）达 34%，远高于理想（已盈利）、小鹏（亏损率约 15%）。

理想已经连续 2 年实现盈利，小鹏 2024 年的亏损额相比 2023 年已经下降近半，只有蔚来的亏损额还在扩大。

再提盈利，能实现吗？

财报发布后，蔚来创始人、董事长、CEO 李斌再电话会议上回答分析师提问时提到：" 有信心实现今年四季度盈利的目标 "。

这不是李斌首次给出蔚来的盈利时间表。

李斌最初在 2023 年表示，蔚来将在 2023 年第四季度实现盈利，但最终未能达成目标。当时蔚来处于高速扩张期，但研发投入和销售费用持续高企，导致亏损扩大。

由于 2023 年盈利目标落空，李斌将盈利时间推迟至 2024 年，但 2024 年全年财报显示净亏损仍达 224 亿元，盈利再次延期。

在 2024 年 12 月 12 日举行的 2024 蔚来媒体面对面活动上，李斌指出，要锚定 2025 年销量翻番，2026 年实现盈利的目标。

在 2025 年 2 月的蔚来内部会议中，李斌进一步细化目标：力争在 2025 年第四季度实现单季度盈利，为 2026 年全面盈利铺路。

乐道销量不及预期

目前，蔚来旗下布局了蔚来、乐道、萤火虫三大品牌，计划通过多品牌战略来扩大销量规模，摊薄固定成本，并加速换电网络和自动驾驶技术商业化。

其中，蔚来主品牌聚焦高端市场（均价 30 万 +）；

乐道品牌定位 20-30 万元大众市场，对标特斯拉 Model Y、理想 L6 等；

萤火虫品牌则瞄准 10-20 万元入门市场，首款车型预计 2025 年 4 月交付，计划 2025 年海外首发，主攻欧洲年轻用户，但是这个市场需直面比亚迪、广汽埃安等强势玩家的竞争。

在 2024 年财报发布后回答分析师提问时，李斌谈到，" 乐道今年以来的销量，确实是没有达到自己的预期。"

李斌认为有几个原因影响了乐道的销量，一是乐道作为全新的品牌，在品牌的知名度方面还是远远低于竞品。另外，根据蔚来的调研，乐道的品牌知名度只相当于蔚来品牌的 1/3。在存量订单消化完之后，新增订单方面，确实是面临一些压力，这是最主要的原因。

第二个原因是公司销售门店网络的覆盖有爬坡的过程。在去年乐道上市的时候，有 105 家门店，到去年年底，新增了 100 多家，到目前为止，乐道的门店数量超过 400 家。但这些门店都是新开的，其发挥的作用也有爬升的过程。目前 60% 的销售人员加入公司不到三个月，所以他们销售技巧的成熟需要一个过程。

按照李斌的规划，蔚来集团旗下三大品牌共用 NT3.0 平台、换电网络及智能驾驶技术等，将降低研发边际成本。

但是三大品牌都有自己独立的销售网络，需同步管理三大品牌的产品开发、供应链及营销体系，也对管理执行提出了更高的要求。

蔚来的多品牌战略是其在高端市场瓶颈期的一次 " 破局尝试 "，但需在规模扩张与盈利平衡中找到更优解，李斌的盈利承诺能否兑现，将取决于 2025 年多品牌战略的落地效果与成本控制能力。