今早铜概念股集体拉升。北方铜业一度封板，目前上涨 9.75%，江西铜业、铜陵有色分别涨 4.86% 和 3.88%。

ETF 方面，万家基金工业有色 ETF、南方基金有色金属 ETF 和华宝基金有色龙头 ETF 分别涨 2.21%、1.94% 和 1.93%，鹏华基金有色 ETF 基金、银华基金有色金属 ETF、国泰基金有色 60ETF 和汇添富基金有色 50ETF 分别涨 1.92%、1.89%、1.88% 和 1.8%。

消息面上，国际铜价约 5 个半月来首次回升至每吨 1 万美元关口。伦敦金属交易所 ( LME ) 铜 3 个月期货 3 月 20 日一度上涨至 10046.5 美元。对中国消费复苏的期待成为东风。

美国总统特朗普的关税政策也推动了美国等地区的铜价上涨。知名的铜多头科斯塔斯 · 宾塔斯 ( KostasBintas ) 再次预测铜价将创下新的纪录，原因是特朗普威胁要加征关税，这正在耗尽全球铜库存，并创造了前所未有的交易获利机会。

日本钢铁联合会会长表示，美国对钢铁和汽车征收的关税可能会使日本的钢铁产量减少数百万吨；担忧更多的海外钢材可能会涌入日本，而日本尚未采取任何贸易保护措施。

另外，必和必拓 CEO 韩慕睿昨日在中国高层发展论坛表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到 1000 万吨。到 2034 年的十年间，铜矿开采需要 1.8 万亿元人民币（2500 亿美元）的增长资本支出。以全球范围内超大规模数据中心的建设热潮为例，它们将为人工智能发展提供强大的算力支持，需要大量的铜。

目前 A 股有 11 只有色行业 ETF 产品，跟踪的指数分别是有色金属、上期有色金属指数、工业有色、细分有色、中证有色、国证有色和有色矿业。

上期有色金属指数是上期所编制的，跟踪的是期货价格，而其他指数都是股票指数，这是一个重要的区别。

工业有色指数在 2024 年修订后剔除锂、钴等能源金属，不包含贵金属，主要覆盖工业金属和小金属，比如铜、铝、稀土等，聚焦 30 家传统工业金属龙头，涵盖铜（江西铜业）、铝（中国铝业）、稀土（北方稀土）、钨钼（洛阳钼业）等细分领域。行业结构：工业金属占比 58%、稀有金属 31%，不含贵金属及能源金属，避免新能源产业链波动干扰。

有色矿业指数，唯一聚焦上游矿产资源的指数，成分股需拥有探明金属储量，40 家企业中采矿业占比 39.57%。资源品价格上涨时，上游企业利润弹性显著高于中下游，适合周期上行阶段布局。

国证有色指数，唯一包含北交所股票的有色指数，50 家样本中涵盖连城数控（北交所）等细分领域龙头。行业侧重：与中证有色指数类似，但能源金属权重更高（天齐锂业、赣锋锂业合计占比超 12%），弹性更大。

细分有色指数：全产业链均衡配置代表 50 家全产业链企业，覆盖上游采矿（34%）、中游冶炼（38%）、下游加工（28%），紫金矿业以 15.77% 权重居首。行业分布：工业金属 42%、稀有金属 31%、贵金属 23%，锂、钴等能源金属占比不足 5%，兼具稳定性与弹性。

中辉期货认为，铜刷新年内新高，短期延续强势，美联储鲍威尔安抚市场，特朗普关税压力下美铜拉涨，铜精矿紧张叠加冶炼厂减产，国内库存去化支撑铜价，但高铜价负反馈抑制需求。

宝城期货认为，伦铜触及 1 万美金，下游观望意愿较强，若产业需求受到影响，或导致库存去化缓慢，进而拖累期价上行。