01. 宏观要闻

1、上交所近日完成对《指数业务三年行动方案 ( 2024-2026 年 ) 》的中期更新，为中长期资金入市创造条件，推动形成 " 长钱长投 " 的环境。丰富适合社保、保险等中长期资金投资的指数和产品，强化对机构投资者个性化需求的指数服务。

持续做好宣传、推广和投教工作，强化个人投资者对指数化投资的认知，推动壮大以长期财富管理为目的的指数化投资群体。研究推动 ETF 纳入基金通平台转让范围。目前，上交所各系列指数合计接近 8000 条，跟踪产品规模达到 3.5 万亿元，2024 年全年增长约 80%，吸引超 1 万亿元资金通过 ETF 流入 A 股市场。

2、上海 2025 重点产业布局图在上海全球投资促进大会开幕式上发布，包括前瞻部署 10 条重点产业链、首批 " 市区协同 " 千亿产业集群建设成效、14 个区级主导产业特色赛道集聚区。

其中，上海前瞻 10 条重点产业链 ( 集成电路、人工智能、生物医药、高端装备、智能网联新能源汽车、新一代电子信息、时尚消费品、新能源及绿色低碳、先进材料、软件和信息服务 ) ，已全面形成电子信息、汽车、高端装备、软件和信息服务四大万亿级产业集群，引领长三角世界级产业集群建设。

3、美联储博斯蒂克称，在 2027 年初之前通胀率不会回到 2%。原本预计今年会有两次降息，现在只预计一次。将通胀率恢复至 2% 至关重要；如果经济出现疲软，美联储将会在这种情况发生时加以应对。

02. 行业新闻

1、据财联社消息，DeepSeek 在其官方交流群宣布称，DeepSeek V3 模型已完成小版本升级，欢迎前往官方网页、APP、小程序试用体验 ( 关闭深度思考 ) ，API 接口和使用方式保持不变。

2、行业机构 InfoLink Consulting 最新披露的价格显示，产业链中下游环节产品价格都出现了不同程度的上涨。其中，3 月主流分布式组件现货价格已涨至 0.8 元 /W，较 2024 年底低谷 ( 0.6 元 /W ) 暴涨超 33%。

分析称，受到国内政策影响，窗口期出现抢装，尤其是分布市场拉货力度上升，3 月— 4 月订单出现明显回升。有业内人士认为，此次价格波动预计持续一个月左右，4 月下旬有望回归合理，全年价格走势仍存在一定的不确定性。

3、高盛分析师团队下调了机架级 AI 服务器 ( Rack-level AI Server ) 销量预测，2025 年及 2026 年预计出货量分别从 3.1 万台和 6.6 万台下调至 1.9 万台和 5.7 万台 ( 以 144-GPU 等效计算 ) 。这一调整主要源于产品过渡期影响以及供需的不确定性。

高盛认为虽然 2025 年第二季度对中国台湾地区 ODM/ 散热供应链来说将是强劲的季度，但高盛对全年出货量持更为保守的态度，并预计产品转型期可能在 2025 年第三季度再次对出货量造成影响。

4、市场调查机构 IDC 报告称，全球半导体市场在 2024 年复苏后，预计 2025 年将实现稳步增长，AI 需求的持续增长和非 AI 需求的逐步复苏是主要驱动力。

预估 2025 年广义的 Foundry 2.0 市场 ( 包括晶圆代工、非存储 IDM、OSAT 和光罩制造 ) 规模将达 2980 亿美元，同比增长 11%。长期来看，2024 年至 2029 年的复合年增长率 ( CAGR ) 预计为 10%。晶圆代工市场在 2025 年预计增长 18%。台积电凭借先进节点和 CoWoS 先进封装技术的优势，预计 2025 年市场份额将扩大至 37%。

03. 板块掘金

1、中信证券研报认为，深海科技主题是全新概念，战略定位高度与商业航天、低空经济并列，后续一定会有更多政策落地催化，且板块整体位置较低，标的挖掘以及市场演绎还不够充分，后市有望持续演绎。

2、对于后续的智能眼镜行情，中信建投研报认为，仅仅是靠新品发布等催化不足以带动新一轮行情。建议关注：一是 AI 模型在眼镜端的落地，带来全新的体验，从而激发消费者购买欲望；二是关注技术突破给用户带来全新的佩戴体验，例如全彩 micro-led、二维阵列光波导等技术的成熟，各种元器件的轻量化，电池续航能力的提升等，技术的突破既能提升用户的佩戴体验，也能带来更多的交互场景与应用落地。

3 ‍、华泰证券研报指出，密集政策出台形成 " 提振需求 + 供给创新 + 优化环境 " 组合拳，利好消费者信心和能力修复。" 以旧换新 "、生育补贴等政策发力与楼市企稳共筑居民边际消费倾向 ( MPC ) 回升基础，新型优质供给涌现为 MPC 注入上行动能，有望驱动 25 年消费板块从 " 阶段趋势性修复 " 向 " 内生性良性增长 " 转型。高频数据看，家电家居、体验式新消费、服务消费等板块基本面已持续回暖，继续看好 25 年消费稳步复苏以及结构性投资机会，重视龙头价值重估行情。