（一）重要市场新闻

1、美股三大指数均小幅收涨，纳指涨 0.46%，标普 500 指数涨 0.16%，道指涨 0.01%；大型科技股多数上涨，特斯拉涨超 3%，奈飞涨逾 2%，苹果、谷歌、亚马逊、Meta 涨超 1%，微软小幅上涨；英伟达、英特尔小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数跌 1.22%，热门中概股多数下跌，联掌门户跌超 13%，小马智行跌逾 8%，路特斯科技跌超 6%，世纪互联跌逾 5%，大全新能源涨超 3%。

2、国际油价小幅上涨，美油 5 月合约涨 0.13%，报 69.20 美元 / 桶；布油 6 月合约涨 0.26%，报 72.56 美元 / 桶。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.35% 报 3026.2 美元 / 盎司，COMEX 白银期货涨 2.39% 报 34.25 美元 / 盎司。COMEX 铜期货收涨 2.65%，报 5.2275 美元刷新历史新高。欧洲主要股指集体收涨，德国 DAX30 指数涨 1.1%，英国富时 100 指数涨 0.31%，法国 CAC40 指数涨 1.09%，欧洲斯托克 50 指数涨 1.1%。

3、3 月 25 日，据商务部网站，商务部消费促进司司长李刚表示，各地正加紧编制汽车流通消费改革试点工作方案，将会同有关部门出台离境退税针对性措施，增加退税商店数量。商务部市场体系建设司副司长李维正表示，助力稳外贸、扩消费主要有四方面的重点工作。一是畅通外贸优品内销渠道，搭建外贸企业扩内销平台。二是加大外贸优品消费支持。三是培育外贸优品消费品牌，摸排外贸企业内销需求，建立重点外贸优品企业名单。四是推动内外标准认证衔接。

（二）行业掘金

1、中国具身智能大会（CEAI2025）即将于 2025 年 3 月 29 日至 30 日在北京市举行。本次大会由中国人工智能学会主办，CAAI 具身智能专业委员会（筹）、中国科学院计算技术研究所、同济大学、上海交通大学和清华大学承办。根据议程，将举行中国人工智能学会具身智能专委会授牌仪式；进行具身智能政策解读；同时，将发布具身智能十五大重点方向、发布中国人工智能学会具身智能白皮书。

点评：具身智能是指将人工智能融入机器人等物理实体，赋予它们感知、学习和与环境动态交互的能力，是人工智能技术发展方向之一。人形机器人作为具身智能的典型代表，被视为实现具身智能的最佳载体之一。具身智能作为人工智能的重要分支，正逐步走向产业应用，推动专用机器人向通用机器人发展。随着 AI 大模型加速驱动及科技公司研发积极推动，具身智能市场规模加速打开。预计未来五年，具身智能的市场规模将持续增长，有望在 2026 年突破万亿规模。概念股包括汉威科技、汉宇集团、精锻科技等。

2、阿里云近日在全球顶尖高校招募 AI 技术储备人才，为近年来规模最大的 AI 人才校园招聘。据了解，此次校招面向清华大学、北京大学、浙江大学、麻省理工大学、斯坦福大学等全球顶尖高校，招募大语言模型、多模态理解与生成、模型应用、AI Infra 等领域技术人才。同时，项目设置 A Star 项目和 Al Clouder 项目，面向具备高水平论文、开源项目影响力等特质的顶尖人才，为这类毕业生提供更优薪酬和专业扶持。

点评：在模型平权影响下，数据、算力、模型、应用整体产业链有望迎来快速发展。AI-Agent 是目前 AI 大模型产品的主流趋势之一，自主性是其最大特征，此前 AI 搜索等大多是根据用户给出的 "prompt" 进行分析思考并给予反馈，而 AI-Agent 的进步则是更加具备自主性，从办公场景、人力资源、金融分析等领域的案例展示，都能体现出 AI-Agent 自主性的特征和广泛的应用场景。人工智能领域正呈现出爆发式增长，在政策红利与科技创新共振下，有望成为长期投资主线之一。概念股包括东方通、彩讯股份、汉得信息等。

3、据报道，华为无线网络近日宣布，作为业界最大 5G-A 低空通信示范城市，南京电信联合华为率先建成覆盖南京主要城区的 5G-A 低空通信专网，实现了从试点验证到规模商用的关键转变。该网络成为目前业界规模最大和技术最先进的低空通信专网。之前中国移动、华为、乐聚联合发布全球首款搭载 5G-A 技术的人形机器人 " 夸父 "，是基于 5G-A 技术，人形机器人可实现大场景下高精度定位且无需额外设备，可增强多机协作可靠性，5G-A 网络的高带宽能力支持大规模数据采集，为人形机器人的深度学习模型提供丰富的训练数据，适配多行业多样需求。

点评：5G-A 低空通信专网是基于 5G-Advanced（5G 增强版）技术构建的新型网络体系，通过通感一体化技术实现通信与感知能力的深度协同，为低空经济提供高精度定位、实时监控及大规模设备连接等核心支持。根据中国民航局的数据，2023 年我国低空经济规模已突破 5000 亿元，预计到 2030 年，规模将达到 2 万亿元。低空经济的迅速发展，为 5G-A 网络的进一步发展注入新动力。5G-A 低空通信专网作为低空经济的 " 数字动脉 "，在政策、技术与需求共振下进入高速发展期。概念股包括硕贝德、天银机电、麦捷科技等。

4、据报道，专注于新一代储能体系 - 钠离子电池研发与生产的高新技术型企业中科海钠将于 2025 年 3 月 28 日全球首发钠离子电池商用车解决方案，标志着钠离子电池技术在商用车领域进入规模化应用新阶段。在首发活动中，中科海钠公司将发布钠离子电池新一代技术和产品，并详细介绍其在商用车领域的应用解决方案。该解决方案将涵盖钠离子电池的选型、集成、优化等方面，以满足商用车对高性能、高可靠性和低成本的需求。同时，中科海钠公司还将展示其钠离子电池在商用车上的实际运行效果和性能测试数据，以证明其技术的可行性和优越性。

点评：钠离子电池作为新型电池技术，具有资源丰富、成本低廉、安全性高等优势，被视为锂离子电池的有力补充和替代者。钠元素在地壳中的储量丰富，且分布广泛，这使得钠离子电池在原材料供应方面更加自主可控。钠离子电池在商用车、储能以及智能家居、可穿戴设备、通信基站等领域应用前景广阔。随着技术的不断进步、成本的进一步降低以及政策的持续支持，钠离子电池有望在更多领域得到广泛应用，为新能源产业的发展注入新的活力。概念股包括七彩化学、江天化学、普利特等。

（三）避雷针

帕瓦股份：公司发布公告称，2025 年 3 月 25 日收到浙江证监局下发的《警示函》。因公司存在虚增营业收入、少提存货跌价准备、虚增在建工程、印章使用管理不规范等问题，导致 2023 年年报及 2024 年多期季报信息披露不准确。公司董事长兼总经理张宝等相关人员被警示，公司将整改并提交书面报告。

奥瑞德：公司发布公告称，持股 6.19% 的股东共青城坤舜创业投资合伙企业（有限合伙）拟于 2025 年 4 月 21 日至 7 月 20 日期间，通过集中竞价交易和大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计不超过 5527 万股（占公司总股本的 2%）。

华骐环保：公司 3 月 25 日晚间公告，公司控股股东的一致行动人刘光春、兰萍计划 15 个交易日后的 3 个月内，以集中竞价交易方式合计减持公司股份不超过 132.13 万股，即减持比例不超过公司总股本的 1%。

西高院：公司发布公告称，公司股东丰瀛安创因自身资金需求，拟于公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，减持公司股份不超过 9,497,383 股，即不超过公司总股本的 3%。

晨化股份：公司 3 月 25 日晚间公告，公司股东杨思学，徐长胜及其一致行动人徐长俊拟减持公司股份合计不超过 353 万股（占公司总股本的 1.6418%）。

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