根据市场公开信息及 3 月 25 日披露的机构调研信息，知名私募万方资产近期对 1 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）海天瑞声 （珠海万方资产参与公司分析师会议）

调研纪要：海天瑞声表示，2024 年收入增长主要受益于大模型技术快速发展，智能语音和自然语言业务需求大幅增长。DeepSeek 模型仍需大量高质量数据，尤其在复杂问题和垂向领域。未来 AI 数据不会实现完全自动化标注，仍需人类参与，提高人机协作效率。公司业务存在规模效应，通过技术投入和供应链管理降低成本。最大成本是原料数据采购费用，通过技术投入和供应链管理优化。训练数据集设计、采集和标注环节存在较高技术难度。标品化产品数据集一次性投入、重复销售，定制化服务基于客户需求。定制服务采用成本加成定价，产品采用需求导向定价。定制数据所有权归客户，但经验积累有助于提升公司能力。成熟细分领域存在价格竞争，公司将主攻高壁垒细分场景。

机构简介：

万方投资成立于 2015 年，由业界一批经验丰富的基金管理人组成，是一家以价值挖掘为主要理念的资产管理公司。万方投资坚持以积极的管理态度，科学严谨的分析方法，挖掘市场中具备价值的投资标的。万方团队倡导 " 共享、平等、开放、高效 " 的价值观，坚持稳健又不失进取的管理风格。

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