财联社 3 月 26 日讯 ( 编辑 胡家荣 ) 受政策利好与行业复苏提振，餐饮股走强。截至发稿，海底捞 ( 06862.HK ) 、小菜园 ( 00999.HK ) 、达势股份 ( 01405.HK ) 、九毛九 ( 09922.HK ) 分别上涨 7.83%、4.65%、2.83%、2.69%。

注：餐饮股的表现

从股价来看，海底捞涨幅居前。该公司公布截至 2024 年 12 月 31 日止年度业绩，其中营收 427.55 亿元 ( 人民币，下同 ) ，同比增加 3.14%；净利润 47.08 亿元，同比增加 4.65%，核心经营利润同比大增 18.7% 至 62.3 亿元，连续两年保持增长态势。

经营效率方面，全年翻台率从 3.8 次 / 天提升至 4.1 次 / 天，接待顾客 4.15 亿人次，日均客流量超 110 万，下沉市场翻台率更是从 3.6 次 / 天显著提升至 4.0 次 / 天。分时段看，2024 年上半年翻台率达 4.2 次 / 天，年末消费旺季 ( 11-12 月 ) 进一步攀升至 4.4 次 / 天以上。

此外，海底捞通过 " 红石榴计划 "，海底捞年内孵化焰请烤肉铺子、小嗨火锅等 11 个新品牌，覆盖正餐、快餐等多元场景，带动其他餐厅收入同比激增 39.6% 至 4.83 亿元。外卖业务则凭借 " 一人食 " 精品套餐实现 12.54 亿元收入，同比增长 20.4%。

机构此前预计今年一季度业绩承压

尽管 2024 年业绩亮眼，券商普遍关注一季度的压力。

华兴证券指出，2025 第一季度或面临较大经营压力：考虑错期影响，该券商预计海底捞 25 年 1 月翻台率环比小幅提升，但同比持平。其中春节期间表现良好，整体翻台率达 ~5 次 / 天，但相比去年春节同期依然出现低单位数下滑；预计 25 年 2 月翻台率环比小幅上升，但同比依然下降，1-2 月整体翻台率同比低单位数下滑。

针对海底捞外滩门店近期的舆情，公司给出了令人满意的解决方案，退还 2 月 24 日至 3 月 8 日在上海外滩店消费的 4,109 单顾客餐费，并额外提供 10 倍餐费赔偿，假设平均客单价 120 元且每单 3 人，华兴证券预计赔偿金额介于 1,500-1,800 万元，该笔赔偿将计入当期损益。

因此华兴证券指出，预计海底捞 2025 年一季度及上半年营收与利润端都将面临较大压力，不排除下滑的可能。

政策持续提振餐饮股

除了餐饮龙头公布业绩之外，近期《提振消费专项行动方案》出台，餐饮作为民生消费核心领域，有望在供需两端获得政策倾斜。兴业证券指出，港股消费板块估值处于低位，南下资金持续流入，AH 溢价收窄凸显配置价值。

华泰证券指出，密集政策出台形成 " 提振需求 + 供给创新 + 优化环境 " 组合拳，利好消费者信心和能力修复。