本文来源：时代周报 作者：张汀雯

图片来源：图虫创意

3 月 25 日盘后，海南矿业（601969.SH）披露 2024 年年报。

海南矿业主要从事铁矿石、油气等矿产采选销售业务，2021 年开始布局锂矿采选和锂盐加工业务，2024 年底通过收购跨入锆钛采选业务。

在铁矿石和石油价格明显承压的情况下，海南矿业 2024 年铁矿石原矿产量、成品矿产销量均较去年有所下降，营收出现下滑，但实现了净利逆势增长。

时代周报注意到，海南矿业 2024 年的其他营业外收入和支出达 9897.53 万元，主要系向马里政府支付税费。

3 月 26 日，海南矿业告诉时代周报，该笔税费是依据马里当地法规政策进行缴纳，有利于进一步稳固公司与马里政府的合作，将对促进布谷尼锂矿项目顺利开发并实现预期经济效益产生积极影响。

年报发出后，今日，海南矿业微涨 0.55%，收于 7.34 元 / 股。

主业承压净利逆势增长

2024 年，受国际地缘政治冲突持续、大宗商品供需格局和价格走势持续变化，铁矿石及原油市场均价同比均有下滑。年终，铁矿石普氏指数 62% 报 100 美元 / 吨，较年初减少 30%；布伦特原油期货报 74.6 美元 / 桶，较年初减少 2%。

目前海南矿业主要营收也是来自铁矿石与油气两大板块。2024 年，其主营构成中，铁矿石业务占比为 36.99%，铁矿石贸易及加工占比 10.50%，油气占比 48.40%。

2024 年，海南矿业实现营收 40.66 亿元，同比下滑 13.11%；归母净利润为 7.06 亿元，同比增长 12.97%。对此，海南矿业表示，由于混配矿业务量的减少及铁矿石贸易业务结构的调整，主业收入同比有所降低。

3 月 26 日，海南矿业向时代周报指出，混配矿业务和铁矿石贸易业务是公司铁矿石赛道的延伸业务，整体利润率较低，对整体经营业绩影响比较小。将继续坚持以战略性资源为核心，优化 " 产业运营 + 产业投资 " 双轮驱动，持续在 " 铁矿石 + 油气 + 新能源 " 三个赛道提升核心竞争力。

同时，2024 年其油气业务利润增加约 18.27%，其增长主要来自八角场气田及马来西亚油田在持续高产的基础上实现超产。

时代周报注意到，海南矿业 2024 年经营活动产生的现金流量净额 13.88 亿元，同比减少 10.13%。对此，公司表示系贸易矿和锂辉石采购量增加的缘故；2024 年其投资支出也出现大幅增长，外延并购及开发建设同时快速发展，对外股权投资金额约 11.15 亿元，重点建设项目年内投入金额约 15.49 亿元。

毛利率方面，2024 年，海南矿业铁矿石采选、加工及销售业务毛利率为 45.77%，较上年增加 1.90 个百分点；铁矿石贸易及加工业务毛利率为 10.94%，较上年增加 5.36 个百分点；石油、天然气勘探开发及销售毛利率为 31.10%，较上年减少 4.12 个百分点。

目前，海南矿业涉及经营范围广泛，涵盖铁矿石、油气、锂盐、锆钛等多个领域。对于如何协调各板块之间的关系，海南矿业回应时代周报称，公司聚焦战略性资源，既包括矿产，也包括能源，油气业务与现有包括铁矿、锂矿在内的金属矿山业务并重。

" 在协同发展方面，马里锂矿项目可以借鉴铁矿业务采矿、选矿及勘探方面的技术和管理经验及人才，阿曼项目则可以利用洛克公司在生产管理上的经验。同时，各个业务板块之间可以通过总部层面的统筹，在全球化管理、组织机制、人才储备方面产生协同效应。"

出海扩张脚步加速

境外资产占比 45.57% 的海南矿业，仍在积极践行全球化战略，连续三年实现每年落地 1 个海外项目并购。

2024 年，旗下洛克石油完成了对特提斯公司的全面要约收购和私有化，由此获得在阿曼苏丹国 4 个区块的油田权益，将出海脚步延至中东。2024 年 7 月，海南矿业还与沙特阿吉兰兄弟矿业公司签署谅解备忘录，拟共同推进在沙特合作建设锂盐项目的可行性研究。

而后 2024 年 12 月，海南矿业以发行股份及支付现金的方式收购 ATZ Mining 68.04% 股权以及 Felston 51.52% 股权，并向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。

该笔交易顺利完成后，海南矿业可将位于非洲莫桑比克的两处在产锆钛矿项目收归麾下，在现有铁矿、锂矿、石油、天然气的矿产布局上，拓展对锆、钛的采选业务，并进一步加大在非洲的投资布局。

彼时，海南矿业向时代周报表示，两处锆钛矿均为在产项目，完成交割后即可并表贡献利润。同时，锆钛矿可丰富公司战略性金属矿产类型，符合聚焦战略性资源的主营业务布局和战略规划，也是公司加速 " 出海 " 的具体举措。

对于近年来加大海外投资并购的策略，3 月 26 日，海南矿业向时代周报表示，产业投资是公司双轮驱动中的重要一环，在近年已完成八角场气田、洛克 49% 股权、Bougouni 锂矿、阿曼油田等交易的基础上，仍将密切关注处于周期底部的资源品种的并购机会，继续保持一定的投资并购节奏。在并购方向方面将重点关注控股型战略性金属矿山和油气领域的并购机会。

锂盐板块项目进展方面，海南矿业氢氧化锂项目预计将于 2025 年 4 月实现合格产品下线，非洲马里布谷尼锂矿项目选矿厂土建工程施工于今年 1 月底完成建设并进入试生产调试，截至目前已具备连续稳定生产条件，在相关合规手续全部完成后即正式投产。

值得一提的是，海南矿业 2024 年的其他营业外收入和支出达 9897.53 万元，主要系海南矿业向马里政府支付税费。

海南矿业还计划，2025 年力争实现铁矿石成品矿产量 240 万吨；力争实现油气权益产量 1074 万桶当量，净权益产量 764 万桶当量；旗下 KMUK 力争实现 5.5% 以上锂精矿产量 13 万吨，销量 12 万吨；旗下星之海力争实现氢氧化锂产量 1 万吨，销量 0.9 万吨。

为支撑出海扩张脚步加速带来的资金支出，2024 年，海南矿业融资规模进一步增加，授信总额较上年增加 4.9 亿元；并首次取得融资租赁贷款 3 亿元（三年期）。积极向国有商业银行和政策性银行争取包括马里锂矿项目在内的海外建设项目配套融资；首次通过海外子公司申请俱乐部贷款，并有望获得外资银行不低于 8500 万美元授信额度。