每经 AI 快讯，中金公司研报认为，目前煤价和煤炭企业盈利能力仍处于历史相对高位，预计煤炭产量在 2027 年碳达峰前仍处于稳定或小幅增长状态，预计 2025 — 2027 年煤炭行业整体产能利用率处于 70% 以上高位水平，煤炭固定资产投资在 2027 年之前出现大幅下滑的可能性较小，而且煤炭行业智能化渗透率仍有提升空间。因此，中金公司认为本轮煤机周期下行较 2013 — 2017 年那一轮可能有所差异，2025 — 2027 年煤机设备订单韧性可能会好于市场预期。2027 年之后，煤炭行业产能利用率中期可能会回落到 70% 以内，煤机行业固定资产投资可能会面临一定的下行压力，取决于落后产能退出情况。

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