3 月 27 日，港股医药板块表现抢眼，恒生生物科技、恒生医疗、恒生创新药等主题的 ETF 产品涨幅居前。

而这些产品主要跟踪 3 个指数，分别为恒生生物科技指数、恒生医疗保健指数和恒生创新药指数。

这一期我们就来聊聊这些指数的异同。 

五大不同点

1）成分股构成 

恒生生物科技指数：反映香港上市生物科技公司的整体表现，成分股有 50 只，涵盖药品、生物技术、医疗设备及用品、药品分销等行业。个股平均市值约 381 亿元。

（数据来源：wind，下同） 

恒生医疗保健指数：反映恒生综合指数里主要经营医疗保健业务成份股公司的表现，现有成份股 68 只，涵盖制药、生物科技、医疗器械、医疗服务、互联网医疗等多个细分领域。个股平均市值约 301 亿元。 

恒生创新药指数：反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，目前成份股数量为 37 只，主要是专注于创新药研发、生产的企业，还涵盖 CXO、医疗器械等板块。个股平均市值约 404 亿元。 

2）行业分布 

恒生生物科技指数：更侧重于生物科技领域，包括基因工程药物、新型疫苗、诊断试剂等，以及为创新药企业提供研发生产外包服务的 CXO 公司等。按照恒生三级行业划分，生物技术行业的占比超过一半，药品行业占比超过三分之一。

恒生医疗保健指数：行业分布较为广泛，生物科技占比较大，达到 46.7%，药品行业占比为 30.4%，还包括药品分销（12.1%）、医疗设备及用品（4.9%）、医疗及医学美容服务（4.6%）等多个子行业，能更全面地反映医疗保健行业的整体情况。 

恒生创新药指数：聚焦于创新药领域，从恒生三级行业分布来看，生物技术、药品分别占比 63.2%、36.8%。 

3）前十大权重占比 

恒生生物科技指数：前十大权重股涵盖了多个细分领域的龙头企业，覆盖了生物医药产业链上中下游的一些细分环节，前十大权重占比为 58.60%。 

恒生医疗保健指数：覆盖成分股数量多，行业覆盖度广，前十大权重股占比相对较低，但也达到了 55.41%，成分股较为均衡，对中小型药企覆盖较多。 

恒生创新药指数：成分股集中于创新药企业，前十大权重股占比较高，超过 70%，指数弹性相对较大。 

4）过往表现 

再从三个指数过往表现来看，在近一年方面，恒生创新药指数的表现最好，回报超过 34%，

恒生生物科技指数次之，回报超过 28%。 

在近三年和近五年，3 个指数均是负收益，其中恒生生物科技指数在近三年表现稍好一些，恒生创新药指数在近五年表现略好一些。 

5）估值水平 

另外，在估值方面，wind 数据显示，恒生生物科技指数目前的市盈率水平仍处在历史 10% 分位以下，属于历史低值。 

恒生医疗保健指数目前的市盈率水平处在历史 40% 分位以下，还未接近中位数。但对比来看，在这三个指数中，估值所处分位算是比较高的。 

恒生创新药指数目前的市盈率水平仍处在历史 0% 分位以下，属于历史极低的位置。 

当然，创新药行业不能简单看市盈率水平，但从历史所处分位能大致了解目前整体的估值水平。 

三大相同点 

1）市场范围：三只指数的成分股均为在香港上市的公司，反映的都是港股市场相关领域的表现。 

2）行业相关性：都与医疗医药行业紧密相关，涉及生物科技、制药、医疗器械等细分领域，成分股中包含很多研发实力较强、具有创新能力的企业。 

3）交易便利：跟踪这 3 个指数的不少 ETF，都可以进行 T+0 交易，交易便利程度非常高。

每日经济新闻