3 月 25 日，海底捞（6862.HK）公布的财报显示，2024 年公司实现营业收入 427.5 亿元，归母净利润 47.08 亿元，同比分别增长 3.14% 和 4.65%。

值得注意的是，海底捞翻台率从 2023 年的 3.8 次 / 天，回升至 4 次 / 天，达到公司内部设定的 " 荣枯线 "。此前，海底捞曾表示，若平均翻台率未达到 4 次 / 天，将暂缓规模化开设新店，优先提升存量门店的经营效率。

翻台率指餐桌的重复利用率。海底捞的增长逻辑是 " 门店数量 × 客单价 × 翻台率 "。

尽管翻台率已达到规模化开店的要求，海底捞对扩张仍持谨慎态度。2024 年全年，海底捞品牌新开 62 家餐厅，重启了 2 家前期关停的餐厅，同时关闭或搬迁 70 家门店。

2024 年，海底捞首次开放加盟。截至年底，海底捞品牌共经营 1368 家餐厅，其中加盟餐厅 13 家，其中 10 家是由直营转加盟的门店，实际新开加盟店仅为 3 家。

在 3 月 26 日的财报投资者电话会上，海底捞董事会副主席周兆呈解释称，为确保加盟商质量与经营水平，公司建立了涵盖资质审核、运营能力评估和长期发展匹配度的三轮筛选机制，目前加盟商审核通过率较低。

周兆呈强调，加盟模式是对现有业务的补充而非替代，核心是保证品牌一致性与服务质量。海底捞不会设定具体的扩店数量目标。从申请数据看，加盟模式在下沉市场需求强劲，70% 的加盟申请来自三线及以下城市，其中不少为县级城市。

海底捞曾因激进扩张导致亏损。2018 年— 2020 年，海底捞新开门店 1052 家。2021 年，公司亏损 41.6 亿元，承认前期扩张决策失误。直至 2022 年 6 月经营数据才环比改善，2021 年翻台率仅为 3 次 / 天。

海底捞财务总监李朋说，2024 年新开门店平均翻台率达 4.4 次 / 天，优于老店表现，证明选址与运营效率提升。

海底捞的另一重要指标——人均客单价则出现了下降。2024 年，海底捞人均客单价是 97.5 元，同比降低 1.6 元，回落至 8 年前水平，2020 年峰值曾达 110.1 元。

李朋称，2024 年客单价较 2023 年下降 1.5 元，但下半年环比上半年上涨 0.3 元；2024 年下半年客单价同比上涨 1.6 元。

外卖业务成为新增长点。海底捞外卖收入从 2023 年的 10.415 亿元，增长 20.4% 至 2024 年的 12.54 亿元，主要得益于 2023 年下半年推出的 " 一人食 " 精品快餐业务。