近期港股纷纷宣布配售，继比亚迪、小米之后，蔚来也宣布开启配售。

3 月 27 日，蔚来宣布开启港股 " 闪电 " 配售，拟以每股 29.46 港元的价格配售股份，发行不超过 1.1879 亿股 A 类普通股。这一配售价格较其港股最新收盘价折让约 9.5%，蔚来周四收于 32.550 港元 / 股。

蔚来公告称，本次配售募集的资金将用于推进智能电动汽车核心技术和新产品的研发，同时将进一步增强蔚来集团的现金储备，增强公司资产负债表。

受此消息影响，蔚来汽车美股盘前短线走低，现跌超 7%。

上周蔚来发布 2024 年 Q4 及全年业绩报告，财报显示，蔚来全年的营收为 657.316 亿元，同比增长 18.2%；毛利率同比提升 4.4 个百分点至 9.9%，其中汽车毛利率 12.8%，同比提升了 2.8 个百分点。

然而，营收上一台阶的同时，蔚来亏损状况未得到改善，去年全年净亏损扩大至 224.02 亿元，同比扩大 8.1%；Q4 净亏损 71.12 亿元，同比扩大 32.5%，环比扩大 40.6%。截至 2024 年年底，流动负债超过流动资产。

此外，2024 年是公司扩张期，除主品牌及换电、服务体系的扩张外，蔚来还接连推出了乐道、萤火虫，多品牌战略之下必将增加研发与渠道的投入。

从以上两点因素来看，股票配售能够为企业迅速筹集资金，蔚来本次配售融资有一定合理性。

港股配售潮来了，比亚迪、小米规模最大

值得一提的是，配售作为一种常见的再融资手段，在电动汽车行业竞争愈发激烈的背景下，比亚迪、小米先后宣布配售。

本月初，比亚迪宣布以每股 335.2 港元的价格配售近 1.3 亿股 H 股，净筹资 433.83 亿港元，用于提升技术实力、提速出海进程和补充运营资金，并期望通过引入新股东进一步丰富其股东基础。

比亚迪此次 H 股闪电配售，是全球汽车行业有史来规模最大的股权再融资项目，也是香港市场有史以来规模第二大的闪电配售项目。花旗银行的一份研报指出，比亚迪的配售将进一步推动其海外资产和工厂建设，显示出国际资本对其未来发展的信心与期待。

随后，小米在 3 月 25 日宣布寻求通过先旧后新（Top-up placement）方式配售股份，拟以每股 52.80-54.60 港元的价格配售 7.5 亿股股份，募集最高 53 亿美元，用于用于加速业务扩张、研发和一般企业用途。

近期，港股不仅新股活动变得活跃，上市后筹资活动也有显著回升的迹象。从 Wind 的数据来看，今年以来港股主板上市公司已发布公告的上市后筹资交易已达 84 宗，尤以配售为主，其中筹资规模最大的是比亚迪和小米。

分析认为，当前港股再融资的流行是多方面因素共同作用的结果，高科技、汽车、人工智能等领域的企业，正逐步成为融资市场的主力军。