国内五大险资的财报全都发布了。

你猜，保险公司去年赚的有多疯？

中国人寿直接说：去年净利润历史最好。

中国人寿财报

但有网友看了中国人寿财报后，发出三连疑问：

利润翻倍，经营性现金流却是下滑的；

保险收入下滑，保险服务费上升，但承保损益还增长了；

总投资收益 3 千多亿，但净利润只有 1 千亿出头；

" 险资的财报，是越来越看不懂了。"

别急，今天猫崽打算好好聊聊，5 家险资企业的财报秘密。

先说结论，五大险资去年的确赚疯了，但都不是因为保费，而是因为投资。

无一例外！

五大险资中，最大的无疑是中国平安。

去年，中国平安的收入突破了万亿，净利润也是五家险资之首，1266 亿。

平均每天，中国平安净赚 3.5 亿。

但要是论增速，新华保险则更加突出。

去年，新华保险的收入和净利润增速分别是 85%、201%，很夸张。

五大险资的总营业收入达到 2.72 万亿，平均增速超过 3 成；

合计归母净利润达到 3476 亿元，平均增速 102%。

险资主要做两件事：

一个是卖保险；

另一个是用卖保险的钱去投资。

但是，这几年卖保险的增量已经大幅减少。

比如号称 " 净利润历史最好 " 的中国人寿，其实保险服务收入是下滑的。

新华保险也微跌 0.5%。涨幅最大的中国人保，保险服务收入也只是增长 6.7%。

所以，险资去年基本都依赖投资赚大钱。

去年下半年的那一波牛市，甭管韭菜赚没赚到钱，险资是赚麻了。

以中国人寿为例，净利润翻倍的原因是，去年股票市场低位震荡后快速反弹，公司总投资收益同比大幅提升。

这并非个例，而是这五大险资都提到，净利润增长，与资本市场有关。

具体来看，五大险资的投资收益率几乎都翻倍了。

2023 年，五大险资的综合投资收益率在 1.8% 至 3.6% 的区间。

结果去年全部站到 5.5% 以上，跑赢 GDP 增速。

你看，去年五大险资累计得投资收益达 8571 亿，相当于一个昆明 GDP 了。

净投资收益是在总投资收益的基础上剔除资产处置损益、公允价值和减值损失

所以，不能抱怨股市挣不到钱，你看险资这收益。

还是以中国人寿为例，去年，权益类净投资也就是股票、基金，这部分收益高达 345 亿，比上一年多赚 54 亿。

话又说回来，为什么中国人寿投资收益 3 千多，最终的净利润却只有 1 千亿出头？

因为 3 千多的投资收益，并未剔除资产处置的损益、公允价值的变动和减值损失。

这 3 千多的投资收益里，实际的净投资收益，还不到 2 千亿。

体现到利润表上，中国人寿和上一年相比实际多增的收入只是 1235 亿。

这就是财报利润表里的 " 泡沫 "。

最终减去各类支出，中国人寿去年承保财务损益的支出多增了 825 亿，增幅达到 65%，导致净利润进一步减少。

看到这里，其实还可以得出另一个结论：

险资的财报，已经在很大程度上和股市、资本市场紧密关联。

如果股市行情一直好下去，险资只会越来越赚。

一旦行情不好，险资的投资收益就会面临大幅回撤。

你怎么看险资？

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