蒙牛集团总裁高飞为蒙牛人打气：" 当前，我们确实面临着短暂困难的挫折和沟沟坎坎，但是我坚信，危机育新机、变局开新局，我们只要向内而生，积极应对，必然会盈科后进，使整个中国乳业牛奶之河不停的向前奔涌。"

记者丨宁晓敏

实习生丨钟嘉

出品丨鳌头财经

全面推进 " 一体两翼 " 战略，通过一系列精细化管理举措提质增效，蒙牛 2024 年业绩的 " 含金量 " 在提升。

3 月 26 日，蒙牛乳业（2319.HK）发布 2024 年度业绩公告显示，毛利率同比提升 2.4 个百分点至 39.6%，经营利润达 72.6 亿元，经营利润率同比提升 1.9 个百分点至 8.2%。

同时，如果资产减值、商誉减值等影响，蒙牛 2024 年经调整后规模净利润达 44.35 亿元。

基于公司稳健的核心经营数据，蒙牛 2024 年拟派发现金股利 20 亿元，分红率达 45%，彰显出公司回馈投资者的决心，以及对长期发展的信心。

01

自我革新寻 " 变量 "

经营利润率创新高

国家统计局最新数据显示，2024 年我国牛奶总产量为 4079 万吨，较上年减少了 2.8%。

"2024 年原奶价格和需求下行给这个行业，尤其头部企业还是带来了很大的去库存和喷粉的压力。"3 月 27 日，蒙牛集团总裁兼执行董事高飞在业绩发布会上谈到。

市场环境是 " 定量 "，蒙牛如何自我革新寻找 " 变量 "？

高飞进一步表示，" 公司主动调节发货节奏和发货量，调减渠道库存后，目前蒙牛整个市场上的库存压力非常小。虽然对销量的影响比较大，但经过上半年主动的调整，下半年库存的健康度是提升的，整个价盘、收入环比略有改善。"

从数据来看，2020 年至 2023 年，蒙牛毛利率分别为 37.7%、36.8%、35.3% 和 37.2%。2024 年，公司毛利率达 39.6%，同比提升 2.4 个百分点。

一家上市公司财务人员表示，毛利率的高低反映了企业的盈利水平，因此是企业重要的财务指标之一。如果毛利率提高，表明企业销售的商品或服务的利润较高，有更多的现金流可以用于企业的发展。

从盈利能力来看，由于贝拉米的商誉和无形资产的减值，包括牧业联营公司收益的亏损，造成蒙牛 2024 年净利润达 1.05 亿元。

需要说明的是，如果剔除贝拉米的减值和递延所得税的资产重回相关的影响是 39.8 亿元，再加上现代牧业的商誉减值，联营公司的收益影响是 3.5 个亿元，蒙牛经调整后规模净利润 44.35 亿元。

值得关注的是，2024 年，蒙牛经营利润达 72.6 亿元，经营利润率同比提升 1.9 个百分点至 8.2%，创出历史最高水平。

有分析人士指出，在整体消费不振及行业深幅调整的大背景下，蒙牛收入下降但经营利润率上升，表明其在产业链运营效率、企业费用管控等方面表现优异。

此外，蒙牛 2024 年经营活动现金流净额达 83.3 亿元，与上年同期基本一致，持续保持稳定。

02

直面挑战抓 " 落地 "

精耕产品优化渠道

2024 年中期，蒙牛确立的核心打法是 " 一体两翼 "（主体业务 + 创新业务 + 国际化业务），在保持战略定力的同时，也要直面当前的新环境、新挑战。由此，2024 年也成了蒙牛 " 一体两翼 " 战略元年。

此后，蒙牛坚定推进 " 一体两翼 " 战略落地执行，在常温、低温、鲜奶、奶酪、冰品、奶粉六大核心业务上 " 强一体 "，通过品类创新、结构升级在各自赛道持续精耕，满足细分消费人群需求。

其中，常温液奶一直是公司的 " 压仓石 "，蒙牛通过产品和渠道结构优化，夯实行业领先地位。" 特仑苏沙漠 · 有机 " 以全产业链思维打造独具价值的差异化高端产品，全年实现了高单位数增长，市场份额进一步提升；低温业务全面布局营养、功能、美味增长型细分赛道，盈利能力显著提升，实现市场份额连续 20 年保持第一；鲜奶板块持续强化 " 鲜能力 " 优势。

冰淇淋业务通过产品创新和渠道铺市加快结构升级，" 绿色心情 " 蝉联豆冰品类第一；国内奶粉婴配业务重回增长轨道，" 瑞哺恩 " 实现双位数增长，" 悠瑞 " 紧抓银发经济打造中老年人群专属配方。海外奶粉品牌 " 贝拉米 " 不断夯实 " 澳洲有机奶粉销量第一 " 地位，并在东南亚市场实现快速增长；奶酪板块完成业务整合，协同发展提质增效，盈利能力显著提升，市场占有率稳居第一。

在全面夯实核心基本盘的同时，蒙牛全面布局 " 营养健康平台 " 和 " 海外平台 "，积极打造立足未来的 " 第二增长曲线 "，向 " 大健康 " 和 " 世界牛 " 加速迈进。

在 " 营养健康平台 " 上，蒙牛长线布局乳品精深加工业务，旨在将原奶 " 吃干榨尽 "，不断向价值链高端跃升。同时，蒙牛以研发创新加速开拓专业营养、功能营养等新赛道，加速商业化应用。

在 " 海外平台 " 上，蒙牛进一步整合优化海外品牌资产，加速推动国际化业务发展。在东南亚，冰淇淋品牌 " 艾雪 " 销售收入增长强劲，稳居印度尼西亚市场份额第一、菲律宾即食冰淇淋市场份额第二，持续拓展东南亚及更多国际市场。在澳大利亚和新西兰，蒙牛持续优化 BurraFoods 和 " 贝拉米 "，通过 "2B+2C" 策略，以更好的产品服务亚太市场消费者。

03

建设 " 三大能力 "

满足营养健康需求

" 品牌的 98% 是文化，所以我们要用文化、精神丰富品牌内涵，增厚品牌的厚度。" 业绩发布会上，高飞强调了品牌建设的重要性。

2024 年，蒙牛立足乳业 " 营养 " 这一核心价值，持续建设品牌引领、创新研发、数智转型 " 三大能力 "，以自身高质量发展满足消费者营养健康需求。

蒙牛坚持品牌引领，以 " 要强 " 精神与消费者共鸣。作为全球乳业首个奥林匹克 TOP 合作伙伴，蒙牛站上巴黎奥运会世界舞台，展示中国品牌的 " 要强 " 力量。

同时，蒙牛酸酸乳 20 年长期携手湖南卫视，举办 " 酸甜之夜 " 晚会唤起无数观众关于青春的美好回忆。在全民健康层面，公司发起的 " 百城马拉松 " 品牌活动，全年覆盖 110 场赛事、吸引超 220 万跑者，塑造 " 营养支持 + 运动场景 " 的消费闭环。

值得一提的是，2025 年春节期间，蒙牛借助《哪吒 2》火爆出圈，并通过全线产品合作实现了品牌声量与销售数据的 " 双丰收 "。

蒙牛坚持研发创新，助力消费者营养健康。2024 年，蒙牛作为主要完成单位提报的国产益生菌项目，再次获 " 国家科技进步奖二等奖 "，自主研发母乳低聚糖（HMO），获美国 FDA 审批，一举突破国外垄断，解决行业 " 卡脖子 " 难题。目前，蒙牛自主研发的 HMO 在婴幼儿奶粉、儿童常温奶和鲜奶中加速商业化应用，全面助力消费者的营养健康。

此外，蒙牛坚持数智转型，守护消费者舌尖安全。公司旗下宁夏工厂荣获世界经济论坛颁发的 " 灯塔工厂 " 称号，成为了中国乳业首家、全球液态奶首家获此认证的数智化工厂。蒙牛持续开展质量数智技术的探索与布局，成功获批承建国家级乳品质量数智监控技术重点实验室，旨在提升我国质量安全监管全局性技术攻坚，以数智力量，筑牢食品安全底线，守护国人饮奶健康。

高飞表示，新的一年，在国家扩大内需、消费提振等有利政策的推动下，乳品需求有望稳步回暖，行业供需矛盾正在持续改善。蒙牛也将坚定推进 " 一体两翼 " 战略，始终围绕 " 消费者第一第一第一 " 的核心价值观，不断打造新产品、提供新场景、拓展新赛道，让消费者喝上奶、喝好奶、喝对奶，以全产业链的高质量发展，引领民族奶业振兴、助力中国式现代化建设。

" 源泉混混，不舍昼夜，盈科而后进，放乎四海。" 高飞引用《孟子 · 离娄下》名句为蒙牛人打气：" 当前，我们确实面临着短暂困难的挫折和沟沟坎坎，但是我坚信，危机育新机、变局开新局，我们只要向内而生，积极应对，必然会盈科后进，使整个中国乳业牛奶之河不停的向前奔涌。"

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