瑞财经 刘治颖  近日，小牛电动发布 2024 年财报，营收增长、亏损收窄。

2024 年，小牛电动实现营业收入 32.88 亿元，同比增长 24%；归母净亏损 1.93 亿元，同比收窄 28.93%；毛利率为 15.17%，同比下降 6.35 个百分点。

拉长时间来看，2020 年至 2023 年，小牛电动实现营业收入 24.44 亿元、37.05 亿元、31.69 亿元、26.52 亿元，归母净利润分别为 1.69 亿元、2.26 亿元、-4946.29 万元、-2.72 亿元；毛利率分别为 22.88%、21.94%、21.13%、21.52%。

据此可知，小牛电动已经连续 3 年亏损，与 2021 年巅峰时期相比，其业绩表现仍有不小的差距。

小牛电动一直主打高端化旗号。然而，近年来公司也不得不采取降价策略以试图 " 以价换量 "。小牛电动产品的平均单价从 2019 年的 4928 元降至 2024 年的 3203 元。海外市场的销售单价下滑更为迅速，从 2023 年的 3204 元降至 2402 元，减少 25%。

2024 年，小牛电动的销售及营销支出、研发费用、一般及行政费用分别为 4.90 亿元、1.30 亿元、1.31 亿元。明显可见，销售及营销支出远高于研发费用。