证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，截止 3 月 28 日，电池级碳酸锂 7.34-7.49 万元 / 吨，均价 7.415 万元 / 吨，环比上一工作日下跌 150 元 / 吨；工业级碳酸锂 7.17-7.27 万元 / 吨，均价 7.22 万元 / 吨，环比上一工作日下跌 150 元 / 吨。碳酸锂现货成交价格重心呈现震荡小幅下行。上游锂盐厂挺价情绪仍较为强烈，与下游可接受成交价位存在一定差距，因此锂盐厂出货情绪较为薄弱。整体来看，由于部分下游材料厂存刚需补库需求，因此在本周初贸易商与下游材料厂的成交情况相对活跃。随补库动作的结束，后续成交情况有所走弱。短期来看，考虑到碳酸锂的过剩格局难以扭转，以及叠加矿价已有松动迹象，预计碳酸锂仍存一定下跌空间，同时伴有区间震荡。

券商观点

东吴证券认为 2025 年 DeepSeek 大火将带来汽车智能化算法再次创新 ( 强化学 习加速应用 ) ，而两次的变化也带来了【算力依赖度的下降 + 成本端的快速下降】。GPT 大火让 汽车最好的智驾从 30 万元以上车型下放到 20 万元量级车型，DS 大火将汽车最好智驾实现 20 万元 下放到 10 万元量级车型成为可能，且 Robotaxi 商业化拐点也随之加速！2025 年国内汽车智能化 L3 级别 ( 城市无图 NOA ) 同比增速 2 倍 +，L2+ 级别 ( 高速 NOA 级别 ) 同比增速 3 倍 +，或是 AI 端侧应用黑马。

国信证券指出中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。1 ) 整车关注：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车、零跑汽车；2 ) 智能化关注：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3 ) 机器人产业链关注：拓普集团、三花智控、双环传动；4 ) 国产替代 ( 全球化 ) 关注：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

宏观事件

1. 商务部：开展汽车流通消费改革试点 因地制宜发展汽车赛事、房车露营等消费新场景 扩大汽车后市场消费

3 月 26 日，国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。其中提到，开展汽车流通消费改革试点，因地制宜发展汽车赛事、房车露营等消费新场景，扩大汽车后市场消费。

2. 商务部：截至 3 月 24 日全国汽车以旧换新申请量合计超过 150 万份

3 月 25 日，商务部消费促进司司长李刚表示，今年以来，商务部会同各地区、各相关部门加力扩围实施消费品以旧换新，支持资金由去年 1500 亿元大幅加力至 3000 亿元，支持品类及补贴范围进一步扩围，政策成效逐步显现。截至 3 月 24 日，全国汽车以旧换新申请量合计超过 150 万份；消费者购买 12 大类家电以旧换新产品超过 2800 万台，4500 多万名消费者申请了 5600 多万件手机等数码产品的购新补贴，电动自行车以旧换新已经超过 220 万辆。

3. 河南：到 2025 年底力争完成个人消费者汽车报废和置换更新 50 万辆左右

3 月 26 日，河南省发展和改革委员会等发布《河南省 2025 年加力扩围开展大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。方案明确，到 2025 年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新 50 万辆左右，家电产品以旧换新 800 余万台，推动老旧营运货车报废更新约 4700 辆、农业机械报废更新 1.8 万台套，新能源城市公交车更新 800 辆、动力电池更新 4500 台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。

行业新闻

1. 二手车相关企业座谈会在京召开

3 月 26 日，据流通协会消息，推动二手车行业规范发展的座谈会在中国汽车流通协会召开。本次座谈会汇聚二手车行业众多业态企业，共同就当前二手车市场面临的挑战与机遇展开交流与探讨。座谈会上，参会企业代表分享了在经营过程中遇到的实际问题。其中，车辆信息的真实性与完整性成为讨论的焦点，对此，与会者提出建立统一、权威的二手车信息查询平台，为消费者提供全面、准确的车辆信息，从根本上解决信息不对称问题，避免行业不诚信企业破坏市场的信任环境。此外，座谈会还就《二手车流通管理办法》修订征求意见、如何加强行业自律、提升从业人员素质等议题进行了讨论。参会各方一致认为，《办法》的重新修订将会对促进行业发展发挥更大作用，营造良好的市场竞争环境。

2. 乘联分会：3 月 1-23 日全国乘用车市场零售 115.4 万辆 同比增长 18%

3 月 26 日，乘联分会数据显示，3 月 1-23 日，全国乘用车市场零售 115.4 万辆，同比去年 3 月同期增长 18%，较上月同期增长 25%，今年以来累计零售 433 万辆，同比增长 5%；3 月 1-23 日，全国乘用车厂商批发 132.1 万辆，同比去年 3 月同期增长 16%，较上月同期增长 33%，今年以来累计批发 518.6 万辆，同比增长 13%。

公司动态

1. 宝马集团与阿里巴巴达成 AI 领域战略合作

3 月 26 日，宝马集团宣布与阿里达成 AI 领域战略合作，聚焦大语言模型等技术，阿里通义大模型将应用于中国市场的宝马新世代系列车型。

2. 长城 Hi4-G 商用车超级智能混动系统发布 长城重卡同步亮相

3 月 26 日，长城商用车召开技术发布会，正式发布基于乘用车 Hi4 技术体系延伸开发的 Hi4-G 商用车超级智能混动系统。搭载该技术的全新重卡长城重卡同步亮相。该车采用 P2+P2.5 双电机的形式，匹配康明斯发动机与长城全栈自研的混动专用 DHT8 挡变速箱，系统综合马力可达 1050 匹。

3. 欧洲新车 2 月注册量同比下降 3.1% 特斯拉新车注册量大降 40%

3 月 25 日，欧洲汽车制造商协会表示，新车注册量较上年同期下降 3.1% 至 963540 辆，为 5 个月来最大降幅。西班牙是该地区唯一销量上升的主要市场，其中电动汽车注册量增长了 61%。2 月，特斯拉在欧洲的新车注册量下降了 40%。

4. 比亚迪：2024 年净利润增长 34% 拟每 10 股派息 39.74 元

3 月 24 日，比亚迪发布 2024 年年度报告，公司实现营业收入 7771.02 亿元，同比增长 29.02%；归属于上市公司股东的净利润 402.54 亿元，同比增长 34.00%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 39.74 元 ( 含税 ) 。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格